作者：魏中原
目前，大部分上市豬企1月份生豬簡(jiǎn)報(bào)已經(jīng)披露。1月份，全國(guó)豬價(jià)連續(xù)陰跌，使得上市豬企越賣(mài)越虧。
不過(guò)，由于當(dāng)前豬價(jià)明顯高于上年同期價(jià)格，出欄節(jié)奏穩(wěn)定的上市豬企仍能實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)，個(gè)別擴(kuò)產(chǎn)較快的小市值豬企更是迎來(lái)“量增價(jià)升”階段。
上市豬企1月銷(xiāo)售收入同比普增
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，除牧原股份(002714.SZ)外，新希望(000876.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、天邦食品(002124.SZ)、正邦科技(002157.SZ)四家頭部上市豬企已全部發(fā)布了2023年1月的生豬銷(xiāo)售簡(jiǎn)報(bào)。龍頭股牧原股份通常在3月份合并披露1~2月的銷(xiāo)售情況。
整體看1月份生豬銷(xiāo)量，老牌頭部豬企的出欄量有序增長(zhǎng)，由于當(dāng)前豬價(jià)高于去年同期水平，推動(dòng)銷(xiāo)售收入仍實(shí)現(xiàn)一定同比增幅。其中，溫氏股份和天邦食品均實(shí)現(xiàn)同比小幅上漲，新希望微幅下降，正邦科技降幅較大。
溫氏股份1月份經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)較為理想，公司銷(xiāo)售肉豬158.71萬(wàn)頭(含毛豬和鮮品)，收入27.68億元，毛豬銷(xiāo)售均價(jià)14.73元/公斤，同比變動(dòng)分別為5.38%、12.02%、4.54%，環(huán)比均為下滑。
天邦食品1月份生豬銷(xiāo)量為38.31萬(wàn)頭，同比增幅0.48%，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入5.46億元，同比下降2.3%。
新希望1月生豬銷(xiāo)量幾乎與上年同期持平，均為129萬(wàn)頭左右，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入20.51億元，同比增長(zhǎng)25.21%。
直面退市風(fēng)險(xiǎn)的正邦科技1月份養(yǎng)豬業(yè)仍不樂(lè)觀，公司銷(xiāo)售生豬56.50萬(wàn)頭，環(huán)比上升16.00%，同比下降41.07%；銷(xiāo)售收入5.35億元，環(huán)比下降19.86%，同比下降56.16%。
另一邊，小市值豬企在本輪周期中的擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏較快，量升價(jià)漲的背景下，部分企業(yè)1月份銷(xiāo)售收入同比大增。唐人神(002567.SZ)1月份銷(xiāo)售生豬23.23萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)升78.14%，環(huán)比下降19.45%；銷(xiāo)售收入合計(jì)3.61億元，同比上升81.89%。
正虹科技(000702.SZ)1月實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入同比、環(huán)比大增，公司銷(xiāo)售生豬2.62萬(wàn)頭，環(huán)比增長(zhǎng)110.84%，同比增長(zhǎng)72.19%；銷(xiāo)售收入4597.95萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)80.55%,同比增長(zhǎng)81.35%。
豬價(jià)全年或先抑后揚(yáng)
再看豬價(jià)，春節(jié)長(zhǎng)假后，生豬價(jià)格呈現(xiàn)低位徘徊，不久便跌破15元/公斤。據(jù)監(jiān)測(cè)，1月30日～2月3日當(dāng)周，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為4.96∶1，進(jìn)入《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制 做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》確定的過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間。發(fā)改委亦表示，將會(huì)同有關(guān)部門(mén)啟動(dòng)中央凍豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作，并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ)。
本周?chē)?guó)內(nèi)生豬價(jià)格走勢(shì)仍未抬頭，收儲(chǔ)預(yù)期不斷增強(qiáng)。根據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2月12日， 生豬 (外三元)價(jià)格為14.44元/公斤，環(huán)比上周日(2月5日)下跌3.65%，同比上漲14.33%。
2023年被認(rèn)為是新一輪“豬周期”開(kāi)啟之年，機(jī)構(gòu)對(duì)上市豬企的調(diào)研頻次也密集了起來(lái)。2月初，溫氏股份接待了215家機(jī)構(gòu)共337位投資者調(diào)研。
溫氏股份表示，現(xiàn)階段已恢復(fù)正常生產(chǎn)和出欄節(jié)奏，公司初步規(guī)劃2023年肉豬(含毛豬和鮮品)銷(xiāo)售目標(biāo)為2600萬(wàn)頭(去年為1790.86萬(wàn)頭)，肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至8元/斤(去年為8.6元/斤)。
溫氏股份對(duì)2023年養(yǎng)豬市場(chǎng)行情持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，看好全年平均豬價(jià)，從大周期來(lái)看，行業(yè)處于景氣周期。如果2023年豬價(jià)表現(xiàn)較好，可能會(huì)對(duì)未來(lái)兩年豬價(jià)有所沖擊，2024年、2025年豬價(jià)可能表現(xiàn)稍弱。
展望短期豬價(jià)，某農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖分析師對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，豬價(jià)連續(xù)下滑時(shí)或產(chǎn)生抗跌惜售心理，下周生豬出欄量或保持動(dòng)態(tài)平穩(wěn)，無(wú)明顯增多減少跡象?！耙话銇?lái)說(shuō)1~2月份是全年供需最寬松的階段，之后供給壓力稍有下降，料2月份生豬價(jià)格難有明顯起色，但供給剩余依舊偏高。預(yù)計(jì)2月中旬豬肉收儲(chǔ)或?qū)⒋蟾怕书_(kāi)啟?！鄙鲜龇治鰩熣f(shuō)。
東莞證券認(rèn)為，節(jié)后生豬價(jià)格持續(xù)回落，目前豬糧比已進(jìn)入過(guò)度下跌二級(jí)預(yù)警區(qū)間，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)回落，或?qū)㈤_(kāi)啟產(chǎn)能去化預(yù)期，能繁母豬補(bǔ)欄動(dòng)力可能趨弱。目前生豬養(yǎng)殖板塊估值已回落至歷史低位，隨著生豬產(chǎn)能有望回升，在新一輪周期中，動(dòng)物疫苗(豬用疫苗)與飼料景氣度有望向好。
盡管養(yǎng)豬行業(yè)再度進(jìn)入階段性全面虧損，但近期飼料原料價(jià)格全面下跌，大幅緩解了上市豬企的現(xiàn)金流壓力。
回看2022年，飼料價(jià)格創(chuàng)歷史紀(jì)錄，受疫情等多因素影響，飼料原料漲價(jià)潮一波接著一波，去年累計(jì)漲價(jià)次數(shù)超過(guò)10輪，多個(gè)品種的飼料漲超1200元/噸，給養(yǎng)殖戶帶來(lái)極大的壓力。數(shù)據(jù)顯示，目前豆粕價(jià)格報(bào)4974元/噸，較去年11月中旬5800元/噸最高點(diǎn)已下降近1000元/噸，累計(jì)跌幅14.2%。
“今年豬價(jià)有望先抑后揚(yáng)，結(jié)合上市豬企擴(kuò)產(chǎn)節(jié)奏看，板塊有望進(jìn)入增價(jià)平和正常盈利年份。若飼料價(jià)格繼續(xù)下行或會(huì)提升成本優(yōu)化預(yù)期?！鼻笆龇治鰩熝a(bǔ)充說(shuō)。