本報(bào)記者 韓昱

據(jù)新華財(cái)經(jīng)消息（下同），北京時(shí)間11月8日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束為期兩天的貨幣政策會(huì)議，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到4.5%至4.75%之間，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，這也是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月份首次降息以來(lái)，連續(xù)第二次降息，至此實(shí)現(xiàn)“二連降”。

“這是美聯(lián)儲(chǔ)繼9月份降息50個(gè)基點(diǎn)后的第二次降息，就降息力度來(lái)看較為溫和，體現(xiàn)出預(yù)防式降息的特點(diǎn)，符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。”廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院資深研究員劉濤在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，從當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的實(shí)際情況看，降息25個(gè)基點(diǎn)的力度是較為適宜的。

美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的聲明認(rèn)為，近期經(jīng)濟(jì)指標(biāo)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)健擴(kuò)張。今年早些時(shí)候以來(lái)，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張狀況普遍有所緩解，失業(yè)率有所上升，但仍保持在低位。通脹率朝著美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長(zhǎng)期目標(biāo)取得了進(jìn)展，但“仍然有些高”。

“近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)受到多種因素?cái)_動(dòng)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)緩慢下行的趨勢(shì)和勞動(dòng)力市場(chǎng)整體的溫和表現(xiàn)，給了美聯(lián)儲(chǔ)充足的耐心和信心逐步而非急切地放寬貨幣政策。”工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行穩(wěn)健的貨幣政策調(diào)整。一方面，美國(guó)三季度經(jīng)濟(jì)增速放緩，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已出現(xiàn)疲軟跡象，住宅投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增速產(chǎn)生持續(xù)負(fù)面影響，預(yù)計(jì)下半年私人投資將繼續(xù)承壓，拖累經(jīng)濟(jì)增速。另一方面，美國(guó)通脹持續(xù)降溫，通脹的顯著回落為美聯(lián)儲(chǔ)再次降息提供了空間，以更好地支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

對(duì)于未來(lái)的貨幣政策走向，美聯(lián)儲(chǔ)并未明確透露降息路徑。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在本次貨幣政策會(huì)議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，經(jīng)過(guò)兩次降息后，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策仍然處于限制性水平。若美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持火熱，通脹無(wú)法持續(xù)向2%回落，美聯(lián)儲(chǔ)可以放緩降息速度。但若勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)意外疲弱或通脹較預(yù)期下降更快，美聯(lián)儲(chǔ)也可以加快采取行動(dòng)的速度。

程實(shí)認(rèn)為，面對(duì)復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，美聯(lián)儲(chǔ)在考量貨幣政策時(shí)，也面臨規(guī)則與相機(jī)抉擇的平衡。當(dāng)前，在數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所放緩的基礎(chǔ)上，逐步放松貨幣政策是更合乎邏輯的選擇。預(yù)計(jì)12月份美聯(lián)儲(chǔ)保持降息步伐，幅度為25個(gè)基點(diǎn)。2025年預(yù)計(jì)全年降息4次，幅度100個(gè)基點(diǎn)左右。

劉濤認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)決定是否降息的依據(jù)和原則沒(méi)有變，即根據(jù)勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)、通脹壓力和通脹預(yù)期指標(biāo)、金融和國(guó)際形勢(shì)發(fā)展數(shù)據(jù)等綜合評(píng)判降息節(jié)奏和進(jìn)程。如果10月份和11月份美國(guó)核心通脹指標(biāo)繼續(xù)明顯抬頭，不排除12月份美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議暫停降息的可能性。