緊隨國(guó)有大行下調(diào)步伐，近日平安銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行、廣發(fā)銀行等多家股份行和城商行紛紛下調(diào)了定期存款利率，調(diào)整幅度在5~50個(gè)基點(diǎn)之間，將進(jìn)一步降低銀行負(fù)債成本，緩解息差收窄的壓力。

　　不過(guò)，當(dāng)前僅個(gè)別城商行利率出現(xiàn)下調(diào)，多數(shù)仍處于觀望之中?！拔覀冞€未調(diào)整，總分行財(cái)務(wù)部正收集其他銀行實(shí)際利率下調(diào)的信息，然后再制定我們的應(yīng)對(duì)策略，主要視同業(yè)的實(shí)施情況而定?！比A東某城商行辦公室相關(guān)人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者。這也是多數(shù)城商行目前的選擇。

　　在市場(chǎng)利率下行的背景下，業(yè)內(nèi)的共識(shí)在于，未來(lái)將有更多銀行跟隨下調(diào)存款利率，為后續(xù)降低實(shí)體企業(yè)融資成本留出空間。招聯(lián)金融首席研究員、復(fù)旦大學(xué)金融研究院兼職研究員董希淼表示，在此過(guò)程中，不同銀行發(fā)展戰(zhàn)略、負(fù)債能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不一樣，存款利率調(diào)整的幅度、步伐或有較大差異。

　　中小行跟進(jìn)下調(diào)存款利率

　　“我們是9月16日之后調(diào)整的，除了三年期的定期存款利率下調(diào)了15BP外，其他品種的多數(shù)下降10BP，大額存單利率也從原來(lái)的3.3%降到3.25%左右?！逼职l(fā)銀行某支行客戶經(jīng)理對(duì)記者稱。

　　和浦發(fā)銀行類似，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近日招商銀行、平安銀行、光大銀行、中信銀行、民生銀行、華夏銀行、廣發(fā)銀行、恒豐銀行等多家股份行下調(diào)了定期存款利率。上述銀行的三個(gè)月期、六個(gè)月期、一年期、兩年期定期存款利率大多下降了10BP，三年期和五年期下調(diào)幅度則在10~50BP之間。

　　這是今年以來(lái)個(gè)人存款利率的第二輪下調(diào)。調(diào)整之后，多家股份行存款掛牌利率基本保持一致。其中，三個(gè)月、六個(gè)月、一年期定期存款利率大多為1.3%、1.55%和1.85%；兩年期的定期存款利率在2.15%~2.4%之間；三年期和五年期的定期存款利率則多為2.65%、2.7%。

　　除了股份行外，據(jù)報(bào)道，南京銀行部分地區(qū)的存款利率實(shí)際也已下調(diào)，如南京分行將五年期定期存款利率由之前的3.75%調(diào)整為3.65%，調(diào)整日期為9月16日；一年期、兩年期、三年期的定期存款利率暫未調(diào)整，分別為2.1%、2.6%、3.25%。不過(guò)，第一財(cái)經(jīng)查詢南京銀行官方公眾號(hào)發(fā)現(xiàn)，該行對(duì)外公布的存款參考利率還未發(fā)生變化。

　　記者同時(shí)詢問(wèn)了寧波銀行、上海銀行等多家城商行總行部門(mén)，均反映暫時(shí)還沒(méi)有對(duì)利率進(jìn)行調(diào)整。“我們會(huì)關(guān)注其他同業(yè)的調(diào)整情況，采取跟隨策略?！鼻笆鋈A東某城商行辦公室相關(guān)人士對(duì)記者稱。

　　雖然如此，但多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)將有更多銀行加入到利率下調(diào)的隊(duì)伍中。董希淼稱，銀行下調(diào)存款利率既有銀行自身的原因，也受外部諸多因素的影響與作用。從內(nèi)因看，這是銀行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、保持息差基本穩(wěn)定的主動(dòng)行為。今年以來(lái)，銀行加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利，LPR(貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率)明顯下降。銀行下調(diào)存款利率，壓降負(fù)債端成本，有助于在保持息差穩(wěn)定的同時(shí)，進(jìn)一步推動(dòng)資產(chǎn)端利率下降，降低企業(yè)和居民融資成本，進(jìn)而激發(fā)有效融資需求。

　　匯豐晉信基金宏觀策略分析師沈超也對(duì)記者表示，本次下調(diào)存款利率是為了對(duì)沖前期銀行資產(chǎn)端收益率下行的壓力。此前，央行指導(dǎo)利率自律機(jī)制建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以十年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率，合理調(diào)整存款利率水平。前期國(guó)債利率明顯下行，LPR也多次下調(diào)，因此本次銀行相應(yīng)下調(diào)了存款利率。

　　銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，二季度商業(yè)銀行凈息差為1.94%，較一季度繼續(xù)收窄3BP，處于歷史低點(diǎn)，這主要是受年初以來(lái)政策利率的數(shù)次調(diào)降，以及讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響。據(jù)招商證券統(tǒng)計(jì)，本次存款利率下調(diào)將最終降低銀行存款付息率約7個(gè)基點(diǎn)，降低計(jì)息負(fù)債成本率約5個(gè)基點(diǎn)，能夠明顯緩解明年息差壓力。

　　銀行調(diào)整策略有所不同

　　從存款利率下調(diào)幅度來(lái)看，不同類型銀行調(diào)整幅度略有不同。相比之下，國(guó)有六大行和招商銀行對(duì)三年期利率調(diào)整的幅度較大，而其他股份制銀行對(duì)五年期存款利率下調(diào)的力度更大。

　　具體來(lái)看，對(duì)于國(guó)有六大行和招商銀行而言，在本次調(diào)整前，三年期和五年期掛牌利率均為2.75%，但在實(shí)際執(zhí)行利率中，部分銀行五年期的定期存款利率甚至低于三年期的定期存款利率，存在利率倒掛的情況。“本次通過(guò)三年期和五年期的非對(duì)稱調(diào)整，旨在調(diào)整利率期限結(jié)構(gòu)，修復(fù)利率曲線形態(tài)?！惫獯笞C券金融業(yè)首席分析師王一峰對(duì)記者表示。

　　另對(duì)于其他股份制銀行而言，王一峰稱，在目前存款定期化較為嚴(yán)重的背景下，股份制銀行對(duì)于長(zhǎng)期限定期存款吸收需求下降，進(jìn)而會(huì)適度控制五年期定期存款吸收力度；同時(shí)，銀行對(duì)未來(lái)繼續(xù)壓降新發(fā)放存款利率點(diǎn)差已有一定預(yù)期，并不希望客戶過(guò)多通過(guò)三年期以上的存款來(lái)提前“鎖定”收益，進(jìn)而加劇利率風(fēng)險(xiǎn)，這也是其此次大幅下調(diào)五年期存款利率的主要原因。

　　比如，廣發(fā)銀行五年期定期存款利率較之前下調(diào)了50BP，而三年期則下調(diào)了45BP；光大銀行五年期頂?shù)状婵罾瘦^之前下調(diào)了30BP，而三年期則下調(diào)了10BP。整體而言，在利率調(diào)整之后，國(guó)有大行掛牌利率基本一致，股份制、城商行掛牌利率相對(duì)較高。

　　從銀行的角度來(lái)看，利率的下調(diào)將利好個(gè)人存款占比較高的銀行。民生證券分析師余金鑫稱，若此次存款利率下調(diào)拓展至更多銀行，大行及農(nóng)商行凈息差改善或相對(duì)明顯。這是由于，上市銀行中大行和農(nóng)商行個(gè)人存款占比較高，且農(nóng)商行的個(gè)人定期占比顯著高于其他類型銀行，截至今年上半年達(dá)到50.4%。

　　“國(guó)有大行以及招商銀行客群基礎(chǔ)較好，存款集中度相較于其他銀行更低，客戶議價(jià)能力偏弱，結(jié)算性資金沉淀規(guī)模更大，掛牌利率對(duì)這類銀行的負(fù)債成本實(shí)際改善效果更好?！蓖跻环逄峒?，相反，其他股份制銀行活期存款占比低，對(duì)公存款集中度較高，客戶議價(jià)能力強(qiáng)，掛牌利率下調(diào)對(duì)這類銀行負(fù)債成本和營(yíng)收的改善，會(huì)相對(duì)弱一些。

　　市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行將是長(zhǎng)期趨勢(shì)

　　對(duì)于投資者而言，銀行存款利率的調(diào)整向來(lái)備受關(guān)注。今年以來(lái)資本市場(chǎng)加劇震蕩，股票、基金以及理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)較大，居民風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，更多人偏向存款。因而相比銀行貸款利率的降低，存款利率調(diào)整帶來(lái)的影響更為明顯。

　　央行今年二季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6個(gè)百分點(diǎn)。降低存款利率，或在一定程度上有利于居民提高消費(fèi)和投資的意愿，有利于資金向?qū)嶓w部門(mén)轉(zhuǎn)化，進(jìn)而促進(jìn)寬信用的形成。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年8月，居民存款與企業(yè)存款分別新增0.83萬(wàn)億元和0.06萬(wàn)億元，環(huán)比分別多增1.17萬(wàn)億元和2萬(wàn)億元，同比分別多增0.49萬(wàn)億元和0.39萬(wàn)億元。其中，居民存款新增規(guī)模創(chuàng)歷史同期新高，企業(yè)存款新增規(guī)模僅低于2016年同期。市場(chǎng)主體儲(chǔ)蓄意愿較強(qiáng)，存款定期化不斷加劇。

　　利率下調(diào)之后，這一情況或有所變化。星圖金融研究院高級(jí)研究員黃大智表示，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好低的儲(chǔ)戶而言，可選擇其他具有一定替代性的產(chǎn)品。如貨幣基金、純債基金、銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)工具(如銀行各種寶寶類產(chǎn)品)、同業(yè)存單指數(shù)基金，以及可以鎖定長(zhǎng)期收益率的增額終身壽等產(chǎn)品。

　　“與銀行存款相比，這些產(chǎn)品雖然不像銀行存款有存款保險(xiǎn)制度的保障，但在風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性與收益性方面，與銀行存款都非常類似，可以一定程度上代替存款。”黃大智稱，除了選擇同樣具有保本性質(zhì)產(chǎn)品和類似的產(chǎn)品外，適當(dāng)提升個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，也是一種選擇。

　　董希淼認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行將是長(zhǎng)期趨勢(shì)。對(duì)廣大居民而言，如果資產(chǎn)配置中存款、現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品較多，那么收益率可能有所下降。應(yīng)平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，基于自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資理財(cái)需求，做好多元化的資產(chǎn)配置。

　　另外，沈超還提及，降低存款利率實(shí)質(zhì)上降低了市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，有望在一定程度上提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)債券和A股市場(chǎng)都構(gòu)成利好。