光伏電池技術(shù)路徑TOPCon與HJT各有千秋，誰能率先規(guī)模化應(yīng)用？目前二級市場給出的答案或許是TOPCon。
8月17日，光伏TOPCon概念繼續(xù)走強，明冠新材、華西能源、金辰股份、江蘇新能、帝爾激光、藍光發(fā)展等十多只個股漲?；虮P中觸及漲停。
今年以來，隨著TOPCon電池生產(chǎn)設(shè)備和工藝的成熟以及效率的提升，主要電池廠加快了投資進度。1~8月，TOPCon新增規(guī)劃建設(shè)、新增落地產(chǎn)能合計超過140GW。
光伏新技術(shù)迭代往往是“新玩家”奪食傳統(tǒng)巨頭市場份額的好機會。站上風(fēng)口的TOPCon，吸引了多家A股上市公司“跨界”入局。8月16日晚，皇氏集團、沐邦高科2位“新玩家”披露了TOPCon電池項目進展。其中，沐邦高科當(dāng)晚便收到上交所的問詢函，被要求自查說明是否存在配合股價炒作情形。
站上風(fēng)口的TOPCon電池技術(shù)
自2016年起，P型電池憑借效率和工藝優(yōu)勢，以及各大廠商推廣迅速占領(lǐng)市場。成為近年電池產(chǎn)量增長與產(chǎn)能擴張的主要來源。隨著P型電池的成本控制已接近理論極限，光伏電池技術(shù)與工藝現(xiàn)處于由P型電池向N型電池轉(zhuǎn)型的技術(shù)過渡期。
當(dāng)前來看，N型電池技術(shù)中，TOPCon電池技術(shù)初具雛形，產(chǎn)業(yè)化正加速推進。年內(nèi)，晶科能源打破TOPCon電池轉(zhuǎn)化效率紀(jì)錄達25.7%，引發(fā)市場關(guān)注。有相關(guān)研報指出，目前TOPCon量產(chǎn)效率高于PERC電池一個百分點以上，隨著設(shè)備成熟度與生產(chǎn)工藝簡化，未來TOPCon量產(chǎn)成本有望進一步降低。
據(jù)第一財經(jīng)記者不完全統(tǒng)計，晶科能源、晶澳科技、天合光能、鈞達股份、中來股份等A股上市光伏企業(yè)均在加速布局TOPCon電池產(chǎn)能。
預(yù)期之下，資本市場已熱炒TOPCon概念股。晶科能源、海目星、天合光能等股均在近日創(chuàng)下股價新高。其中，海目星股價近60日大漲96%。今年4月，海目星的光伏業(yè)務(wù)獲得晶科能源10.67億元中標(biāo)通知，主要產(chǎn)品為TOPCon激光微損設(shè)備，中標(biāo)金額是海目星2021年歸母凈利潤(1.09億元)的近10倍。
光伏組件廠商直接面對下游客戶，組件一體化廠商布局電池產(chǎn)能的動作更具風(fēng)向標(biāo)意義。兩家組件龍頭晶科能源與天合光能正積極布局TOPCon電池。截至最新公告日，晶科能源在浙江海寧、安徽合肥合計16GW的N型TOPCon電池產(chǎn)能均已投產(chǎn)。
據(jù)PV-InfoLink數(shù)據(jù)，2022年行業(yè)TOPCon產(chǎn)能預(yù)計將超過37GW，未來三年TOPCon產(chǎn)能快速增長，2024年將超過100GW。
“組件廠的垂直一體化是發(fā)展趨勢，一體化廠商可根據(jù)自身情況自行規(guī)劃與建設(shè)配套的電池產(chǎn)能，截留各環(huán)節(jié)利潤，議價能力相對更強，在面對來自上下游的價格壓力時，實現(xiàn)最大范圍內(nèi)保障盈利穩(wěn)定?！蹦承履茉葱袠I(yè)分析師對第一財經(jīng)記者說。
TOPCon引來多位新玩家“跨界”，警惕資金惡炒風(fēng)險
光伏電池片技術(shù)迭代速度快，新技術(shù)鋪開產(chǎn)業(yè)化后，行業(yè)競爭與利潤格局將發(fā)生變化。眼見傳統(tǒng)大廠的TOPCon電池擴產(chǎn)規(guī)模不斷增長，不少“新玩家”跨界入局渴望分得一杯羹。
謀求業(yè)務(wù)“跨界”的上市公司往往迫于主營業(yè)務(wù)經(jīng)營壓力，是“真跨界”還是“蹭熱度”，投資者需擦亮雙眼。
8月16日晚間，沐邦高科與皇氏集團相繼披露了TOPCon電池項目的投資建設(shè)計劃。
近期，主營業(yè)務(wù)從事嬰幼教玩具的沐邦高科布局光伏行業(yè)的動作不斷，在不到一個月時間內(nèi)，公司宣布的TOPcon電池項目投資總額已達100億元。
根據(jù)公告，沐邦高科表示，與鄂城區(qū)人民政府簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，擬在鄂城區(qū)人民政府園區(qū)內(nèi)安排項目用地約500畝，建設(shè)10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項目，項目投資規(guī)模預(yù)計48億元。當(dāng)晚，沐邦高科宣布終止公司注冊在安義的8GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)項目。
在7月20日，沐邦高科曾宣布，擬在梧州投建10GW TOPCon光伏電池生產(chǎn)基地項目，總金額預(yù)計52億元，其中生產(chǎn)設(shè)備投入約27.75億元。
100億投資張口就來，但截至今年一季度末，沐邦高科的貨幣資金不足7000萬元，凈資產(chǎn)僅9.36億元。不止如此，沐邦高科還表示：公司目前未從事光伏電池業(yè)務(wù)，亦無TOPCon光伏電池生產(chǎn)技術(shù)儲備。今年一季度，沐邦高科的歸母凈利潤續(xù)虧911.13萬元，2021年全年虧損1.38億元。
蹭上TOPCon熱度，沐邦高科股價走勢驚人，年內(nèi)累計上漲148%，8月以來暴漲50.46%，大幅跑贏主要股指。公司一連串“跨界”舉動引起了監(jiān)管注意，16日晚，上交所火速下發(fā)問詢函，要求沐邦高科說明終止投資安義縣光伏項目的原因，自首次披露有關(guān)框架協(xié)議至今，公司對光伏電池項目的研發(fā)投入情況、投資金額及投資類別。
問詢函還要求沐邦高科自查，是否存在夸大項目規(guī)模誤導(dǎo)投資者，以及是否存在利用無約束性大額投資框架協(xié)議迎合市場熱點，配合炒作股價的情形。
另一邊，8月以來，皇氏集團股價累計漲逾23%。公告中，皇氏集團披露了3個光伏項目進展。包括：擬與安徽省阜陽經(jīng)開區(qū)簽訂年產(chǎn)20GW TOPCon電池項目的戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；擬與中國石油西南油氣田分公司就建設(shè)約1300MW光伏開發(fā)合作；擬與廣西賓陽縣政府等簽訂關(guān)于賓陽縣首期200MW的分布式光伏開發(fā)項目的合作協(xié)議。
皇氏集團是一家乳品企業(yè)，近年來公司經(jīng)營業(yè)績每況愈下。2020年~2021年，皇氏集團歸母凈利潤合計虧損6億，一季度，公司扣非后歸母凈利潤續(xù)虧1330萬元。
TOPCon電池加速擴產(chǎn)，帶動相關(guān)設(shè)備和材料的需求，具備技術(shù)積淀與先發(fā)優(yōu)勢的龍頭廠商將受益新技術(shù)變革。當(dāng)前，中報披露正進入尾聲，光伏概念股走勢逐漸分化，龍頭股的業(yè)績兌現(xiàn)市場預(yù)期后，股價或進入調(diào)整期，三四季度的業(yè)績表現(xiàn)將成為資金博弈的主要方向。
不論是再次“斬獲”四連板的綠康生化，還是頻發(fā)合作協(xié)議的沐邦高科、皇氏集團，僅憑概念炒作，瘋漲的股價最終仍會被“打回原形”。