業(yè)績增長給國聯(lián)證券新一輪定增平添了不少底氣。

　　9月28日晚間，國聯(lián)證券公告披露了非公開發(fā)行A股股票預案，擬非公開發(fā)行不超過6億股A股股票，募集資金總額不超過人民幣70億元。與此同時，其于2021年10月定增募得的50.9億元資金，已于今年上半年使用完畢，重點擴大了信用交易和交易類業(yè)務(wù)規(guī)模，為上半年營收凈利雙雙增長提供了必要的資本保障。

　　或許是A股市場整體行情慘淡，今年券商板塊的再融資項目并不算多，目前僅有錦龍股份、中原證券、國海證券新發(fā)布了定增預案，以及中金公司新披露了270億元的配股預案。而根據(jù)近期的項目反饋意見，融資的合理性及必要性，以及是否涉及房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，成為監(jiān)管部門對券商融資的主要關(guān)注點。

　　70億定增募資如何分配

　　公告顯示，國聯(lián)證券本次募資用途主要分為三個方面：一是擬利用不超過40億元擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)，增強市場競爭力；二是擬利用不超過20億元擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模，進一步增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力；三是擬利用不超過10億元償還債務(wù)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

　　其中，國聯(lián)證券重點提到，其計劃從70億元擬募資金中，撥出不超過40億元募集資金用于擴大固定收益類、權(quán)益類、股權(quán)衍生品等交易業(yè)務(wù)。原因是“證券公司交易類業(yè)務(wù)已經(jīng)成為市場中不可忽視的一股力量，證券公司交易類業(yè)務(wù)正在向去方向化、增加多元交易轉(zhuǎn)變，整體策略更趨成熟穩(wěn)定，市場競爭力日趨增強”。

　　券商中國記者了解到，2019年至今，國聯(lián)證券的證券投資業(yè)務(wù)收入行業(yè)排名由第55位躍升至第30位。這主要源于國聯(lián)證券在2019年新設(shè)了固定收益和股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)部門，在優(yōu)化整體收入結(jié)構(gòu)、降低經(jīng)營業(yè)績波動方面發(fā)揮了重要作用。

　　值得一提的是，在股權(quán)衍生品業(yè)務(wù)方面，國聯(lián)證券2021年度全年累計簽約場外期權(quán)和收益互換名義本金同比增長241%，根據(jù)中證協(xié)2021年公布的證券公司基于柜臺與機構(gòu)客戶對手方交易業(yè)務(wù)收入情況，國聯(lián)證券該項收入排名進入行業(yè)前10。

　　同時，國聯(lián)證券擬利用不超過20億元募集資金用于擴大包括融資融券在內(nèi)的信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模。2012年以來，以融資融券、股票質(zhì)押式回購等為主的信用交易業(yè)務(wù)已經(jīng)成為證券公司資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)中重要的組成部分，截至2022年6月末，滬深兩市融資融券余額達到1.6萬億元。

　　國聯(lián)證券認為，在行業(yè)傭金率普遍下調(diào)的大背景下，通過發(fā)展信用交易業(yè)務(wù)，挖掘客戶綜合金融服務(wù)需求，將進一步提升其盈利能力及市場競爭力。在鞏固現(xiàn)有通道業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，以融資融券等類貸款業(yè)務(wù)為收入增長驅(qū)動器，也可進一步增強服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

　　此外，國聯(lián)證券還計劃利用不超過10億元募集資金用于償還債務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月30日，該公司合并報表資產(chǎn)負債率為74.96%，公司應(yīng)付債券余額為188.47億元。國聯(lián)證券認為，使用募集資金用于償還債務(wù)，可降低公司財務(wù)風險，進一步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，整合業(yè)務(wù)資源，推進部門協(xié)同，進而為客戶提供股權(quán)、債券融資、并購重組、財務(wù)顧問、做市、股份轉(zhuǎn)讓及托管等一攬子、一站式綜合服務(wù)。

　　業(yè)績逆勢增長平添信心

　　除了詳細闡述募資投向的合理性，國聯(lián)證券此次推出70億定增計劃的另一信心來源則是業(yè)績。

　　2021年年報顯示，國聯(lián)證券實現(xiàn)營業(yè)收入29.67億元，同比增長58.11%；歸母凈利潤8.89億元，同比增長51.16%。截至今年上半年，在證券行業(yè)營收同比下降11.4%，凈利潤同比下降10.06%的背景下，國聯(lián)證券更是成為唯一收入、利潤均實現(xiàn)兩位數(shù)增長的上市券商。

　　拉長時間看，近三年來，國聯(lián)證券的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)規(guī)模等指標實現(xiàn)翻倍，2019年至2021年，凈資產(chǎn)規(guī)模行業(yè)排名由59位躍升至第39位，營業(yè)收入行業(yè)排名由51位躍升至第37位。

　　國聯(lián)證券將之歸結(jié)為，2019以來，該公司在以基金投顧為抓手積極推動財富管理轉(zhuǎn)型的同時，證券投資、投資銀行、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)發(fā)展全面提速，行業(yè)排名顯著提升。而國內(nèi)券商的盈利模式從傳統(tǒng)的以證券經(jīng)紀、證券自營、承銷保薦三大業(yè)務(wù)為主過渡到傭金業(yè)務(wù)、證券交易業(yè)務(wù)等并重的綜合業(yè)務(wù)模式，客觀上對券商的資本實力提出了新的要求。

　　“與行業(yè)規(guī)模領(lǐng)先的證券公司相比，公司發(fā)展速度較快，對資本實力的需求更加迫切?！眹?lián)證券稱，本次發(fā)行將有助于公司鞏固行業(yè)地位和提升綜合競爭力，為各項業(yè)務(wù)的發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)，同時利用杠桿效應(yīng)進一步帶動債權(quán)融資和總資產(chǎn)規(guī)模的擴張，在市場競爭中贏得先機。

　　值得注意的是，2021年10月，國聯(lián)證券曾非公開發(fā)行4.54億股，成功募集資金50.9億元，股份募足率約95%。而截至2022年6月30日，前次募集資金已經(jīng)使用完畢，助力國聯(lián)證券擴大了信用交易業(yè)務(wù)和交易類業(yè)務(wù)規(guī)模。這不僅優(yōu)化了國聯(lián)證券的資本結(jié)構(gòu)，也為上半年營收凈利雙雙增長提供了資本保障。

　　此外，今年4月，國聯(lián)證券還推進實施了H股員工持股計劃，認購總金額為人民幣6811萬元，其中董事、監(jiān)事和高級管理人員的認購金額合計占比22.29%，將公司核心骨干個人利益和公司整體利益深度綁定，彰顯了該公司對未來發(fā)展的信心。

　　券商募資更添考驗

　　進入2022年以后，上市券商的補血動作似乎也隨著A股市場的降溫，變得艱難起來。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，共有浙商證券、天風證券、湘財股份、國聯(lián)證券、東興證券5只券商股實現(xiàn)了增發(fā)融資，實際募資金額超過220億元。而如今2022年前三季度即將過去，僅有國金證券和長城證券完成了增發(fā)，實際募資金額加起來也只有134億元左右。

　　另據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，今年以來，除中金公司新提出的270億配股方案外，券商板塊再無其他百億再融資項目，僅國聯(lián)證券、錦龍股份、中原證券、國海證券四家新發(fā)布了定增預案，擬募金額分別為70億元、32億元、70億元和85億元。此外，還有華創(chuàng)陽安的80億定增計劃已獲證監(jiān)會通過，即將迎來發(fā)行。

　　而根據(jù)不久之前(8月19日)監(jiān)管部門對中原證券和國海證券2家券商定增計劃的反饋意見，數(shù)十億募集資金的使用，是否涉及敏感的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，以及重大未決訴訟和仲裁計提是否充分，成為目前監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注重點。

　　(券商中國)