中新經(jīng)緯9月23日電 (薛宇飛)中加基金22日公告稱(chēng),自即日起,將中加頤享純債的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.40%調(diào)整為0.30%。據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計(jì),截至23日,2022年二季度以來(lái),下調(diào)管理費(fèi)率或托管費(fèi)率的基金合計(jì)達(dá)21只。
伴隨著一些基金產(chǎn)品下調(diào)費(fèi)率,投資者對(duì)基金公司“旱澇保收”收費(fèi)模式的討論,也不絕于耳。近日,國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境降低市場(chǎng)主體制度性交易成本的意見(jiàn)》(下稱(chēng)意見(jiàn)),其中提出,鼓勵(lì)證券、基金、擔(dān)保等機(jī)構(gòu)進(jìn)一步降低服務(wù)收費(fèi),推動(dòng)金融基礎(chǔ)設(shè)施合理降低交易、托管、登記、清算等費(fèi)用,更是推動(dòng)話(huà)題熱度上升。
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為,雖然基金費(fèi)率整體已較低、短期內(nèi)會(huì)保持穩(wěn)定,但長(zhǎng)期仍有下降空間。同時(shí),推動(dòng)創(chuàng)新實(shí)施以浮動(dòng)管理費(fèi)率為代表的收費(fèi)模式,將基金管理人的利益同投資者利益綁定在一起,能進(jìn)一步提升投資體驗(yàn)。
二季度以來(lái)21只基金下調(diào)費(fèi)率
投資者購(gòu)買(mǎi)公募基金產(chǎn)品需要支出費(fèi)用,主要是持有期間產(chǎn)生的管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),以及交易期間產(chǎn)生的認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)。另外,基金運(yùn)作包含一些隱性費(fèi)用,如客戶(hù)維護(hù)費(fèi)、股票交易傭金等。其中,又以管理費(fèi)和托管費(fèi)占大頭。
截至9月23日,本月共有4只債券型基金下調(diào)管理費(fèi)率。從數(shù)據(jù)上看,它們的收益表現(xiàn)欠佳。22日,中加頤享純債的管理費(fèi)年費(fèi)率由0.40%調(diào)整為0.30%。2017年7月成立時(shí),中加頤享純債A的管理規(guī)模超過(guò)16億元人民幣,但在近幾年出現(xiàn)下滑,目前的規(guī)模約4.03億元。
據(jù)Wind數(shù)據(jù),中加頤享純債A成立以來(lái)已取得24.85%的收益,大于同類(lèi)平均水平,同類(lèi)排名170/566,期間資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)96.74%。從各區(qū)間表現(xiàn)看,該基金2022年以來(lái)表現(xiàn)一般,收益率2.57%,同類(lèi)排名1255/2009;1年收益率3.59%,同類(lèi)排名1247/1900。
20日,方正富邦豐利也宣布將基金管理費(fèi)率由年費(fèi)率0.70%調(diào)低至年費(fèi)率0.40%,托管費(fèi)率由年費(fèi)率0.20%調(diào)低至年費(fèi)率0.15%。據(jù)Wind數(shù)據(jù),方正富邦豐利A自2018年12月成立以來(lái),已取得8.18%的收益,小于同類(lèi)平均水平,同類(lèi)排名371/385,期間資產(chǎn)凈值縮小99.75%;今年以來(lái)表現(xiàn)較差,收益率-6.16%,同類(lèi)排名640/711。
另外,14日,諾安鑫享定期開(kāi)放將年管理費(fèi)率由0.4%下調(diào)至0.3%,該基金的規(guī)模超過(guò)37億元,今年以來(lái)的收益率為2.76%,同類(lèi)排名932/2009。7日,西部利得聚享公告稱(chēng),將管理費(fèi)率由年費(fèi)率0.60%調(diào)低至年費(fèi)率0.30%,托管費(fèi)率由年費(fèi)率0.20%調(diào)低至年費(fèi)率0.10%。
除了債券型基金,貨幣基金也在調(diào)整管理費(fèi)率或托管費(fèi)率。富榮貨幣20日公告稱(chēng),自即日起將托管費(fèi)率由0.1%降低至0.05%。貨幣基金今年的收益表現(xiàn)也不太好,富榮貨幣A今年以來(lái)的收益率為1.27%。
據(jù)中新經(jīng)緯不完全統(tǒng)計(jì),截至9月23日,2022年二季度以來(lái),包括貨幣基金在內(nèi),下調(diào)管理費(fèi)率的基金共有8只,下調(diào)托管費(fèi)率的基金共有6只,下調(diào)管理費(fèi)率和托管費(fèi)率的基金共有7只,合計(jì)達(dá)21只(注:不同份額只計(jì)算一只)。
費(fèi)率是高還是低?
公募下調(diào)管理費(fèi)率或托管費(fèi)率的情況,并非現(xiàn)在才出現(xiàn)。媒體引用機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),自2022年以來(lái),管理費(fèi)率下調(diào)的公募基金已超過(guò)140只(不同份額分開(kāi)計(jì)算)。但是,9月15日國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的文件,還是引起市場(chǎng)對(duì)公募基金收費(fèi)高低的討論。
上述意見(jiàn)發(fā)出后,券商股出現(xiàn)下跌,尤以東方財(cái)富反應(yīng)最為激烈。16日,東方財(cái)富股價(jià)收跌10.78%。隨后幾個(gè)交易日里,加上大盤(pán)表現(xiàn)不佳,東方財(cái)富的股價(jià)繼續(xù)下挫,16日-23日,股價(jià)累計(jì)下跌了17.63%。2022年上半年,東方財(cái)富營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)9.13%,這是時(shí)隔4年后,其中報(bào)和年報(bào)的營(yíng)收同比增速首次降至個(gè)位數(shù)。其中,天天基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約22.07億元,凈利潤(rùn)1.02億元,營(yíng)收規(guī)模低于2021年同期。
不少機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,短期看,這則意見(jiàn)對(duì)公募基金收費(fèi)的影響不大,市場(chǎng)有些反應(yīng)過(guò)激。華創(chuàng)證券認(rèn)為,公募基金處在鼓勵(lì)發(fā)展階段,短期看國(guó)內(nèi)基金管理費(fèi)率保持穩(wěn)健,對(duì)代銷(xiāo)金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)的影響不大。開(kāi)源證券指出,上述意見(jiàn)主要指向規(guī)范涉企收費(fèi),降低全市場(chǎng)制度性交易成本,并非鼓勵(lì)行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)。證券經(jīng)紀(jì)傭金和基金產(chǎn)品管理費(fèi)主要向個(gè)人或金融機(jī)構(gòu)收取,并不“涉企”,同時(shí)兩項(xiàng)費(fèi)率定價(jià)相對(duì)市場(chǎng)化,不屬于制度性交易成本。上述政策并非指向兩項(xiàng)費(fèi)率。
據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù),近幾年基金費(fèi)率正在下降。華寶證券數(shù)據(jù)顯示,自2016年以來(lái)(截至2022年9月17日),主動(dòng)權(quán)益型基金的平均管理費(fèi)率從2016年的1.4926%下降至1.4581%;平均托管費(fèi)率從0.2492%下降至0.2386%;債券型基金的平均管理費(fèi)率從2016年的0.5262%降至0.3704%,平均托管費(fèi)率降至0.1044%;貨幣市場(chǎng)型基金的平均銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率從2016年的0.1543%降至0.1391%。
雖然短期內(nèi)公募基金費(fèi)率保持穩(wěn)定,但機(jī)構(gòu)對(duì)比國(guó)外市場(chǎng)后認(rèn)為,從長(zhǎng)期看,基金費(fèi)率還是有調(diào)整空間。國(guó)聯(lián)證券稱(chēng),在股票型基金、混合型基金、債券型基金三類(lèi)主要基金上,中國(guó)公募基金的費(fèi)率明顯高于美國(guó)市場(chǎng)。其中認(rèn)購(gòu)費(fèi)/申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率占了很大比例,美國(guó)市場(chǎng)2019年免傭基金銷(xiāo)售的占比已達(dá)86%,這一部分綜合費(fèi)率很小。
“從美國(guó)共同基金市場(chǎng)費(fèi)率的演變來(lái)看,有幾個(gè)主要特點(diǎn):綜合費(fèi)率逐步下降;客戶(hù)逐漸轉(zhuǎn)向低成本基金;機(jī)構(gòu)由銷(xiāo)售交易型收費(fèi)逐漸轉(zhuǎn)向管理費(fèi)和投顧服務(wù)費(fèi);指數(shù)型基金和ETF基金快速發(fā)展;頭部機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)后,規(guī)模經(jīng)濟(jì)促使行業(yè)機(jī)構(gòu)具備降費(fèi)空間。未來(lái)中國(guó)共同基金發(fā)展將順應(yīng)此條主線(xiàn)?!眹?guó)聯(lián)證券預(yù)測(cè)。
浮動(dòng)管理費(fèi)基金僅百只
2022年以來(lái),公募基金整體收益欠佳,“基民”叫苦不迭。不少投資者抱怨,基金產(chǎn)品不斷虧損,基金公司和基金經(jīng)理卻依舊收取固定費(fèi)率,做到“旱澇保收”,略失公平。因此,基金公司創(chuàng)新收費(fèi)方式、將收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)與投資收益掛鉤的模式,不斷受到關(guān)注。
浮動(dòng)管理費(fèi)率模式就是其中的代表。例如,今年9月6日,東方紅產(chǎn)業(yè)升級(jí)公告了9月6日至12月6日要收取的管理費(fèi)率。該基金此前約定,若前一年的收益率小于-5%,管理費(fèi)率為0%;若前一年的收益率大于-5%、小于8%,管理費(fèi)率為1.5%;若前一年的收益率大于等于8%,管理費(fèi)率為2.5%。由于2021年9月6日(含)至2022年9月6日(不含)的收益率為-16.23%,該基金今年9月6日至12月6日管理費(fèi)率為0%。
據(jù)華寶證券17日的研報(bào),浮動(dòng)管理費(fèi)在公募基金中尚屬少數(shù),目前采取浮動(dòng)管理費(fèi)的基金總數(shù)僅116 只(不同份額合并計(jì)算),其中權(quán)益類(lèi)基金68 只,股票多空型基金9只,REITs17只,混合債券型基金14只,純債型基金多采用固定費(fèi)率,僅有4只采用浮動(dòng)管理費(fèi)模式。
華寶證券認(rèn)為,以浮動(dòng)管理費(fèi)率為代表的費(fèi)率模式創(chuàng)新,旨在打破傳統(tǒng)固定管理費(fèi)率基金“旱澇保收”的收費(fèi)模式,將基金管理人的利益同投資者利益綁定在一起,在激勵(lì)管理人做好業(yè)績(jī)的同時(shí),保護(hù)投資者利益,提升投資體驗(yàn)。相比理財(cái)產(chǎn)品,公募基金費(fèi)率相對(duì)較高,伴隨著凈值化轉(zhuǎn)型的深入,降低費(fèi)率可能是大勢(shì)所趨。
但浮動(dòng)管理費(fèi)率并非一勞永逸。華寶證券稱(chēng),存續(xù)中采用浮動(dòng)管理費(fèi)的基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)差別較大,安信價(jià)值精選等基金成立以來(lái)的累計(jì)收益大幅跑贏同類(lèi)基金平均水平,但也有相當(dāng)比例基金跑輸同類(lèi)。這在一定程度上說(shuō)明,費(fèi)率只是影響投資者回報(bào)的其中一個(gè)因素,基金經(jīng)理投資能力的強(qiáng)弱,仍是決定基金業(yè)績(jī)好壞的最關(guān)鍵因素。(更多報(bào)道線(xiàn)索,請(qǐng)聯(lián)系本文作者薛宇飛:xueyufei@chinanews)(中新經(jīng)緯APP)
(文中觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。)
中新經(jīng)緯版權(quán)所有,未經(jīng)書(shū)面授權(quán),任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編以其它方式使用。