連潤

　　中金公司日前發(fā)布公告稱擬配股募資不超過270億元。這是繼興業(yè)證券、東方證券、中信證券后，券商行業(yè)今年拋出的又一份百億級再融資大單。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至9月19日，今年已有8家上市券商實施股權再融資，總規(guī)模達數(shù)百億元。債權融資規(guī)模則超過8500億元。業(yè)內人士分析，近年來，券商行業(yè)較快發(fā)展尤其是資本中介業(yè)務等資本消耗型業(yè)務快速發(fā)展，形成持續(xù)的融資需求；通過更好利用股票債券市場，券商行業(yè)在實現(xiàn)高質量發(fā)展過程中，也將進一步增強資本市場服務創(chuàng)新經濟的能力。

　　券商融資花樣多

　　中金公司日前公布的配股發(fā)行預案顯示，本次配股募集資金總額預計為不超過人民幣270億元。其中，擬用于支持業(yè)務發(fā)展資本金需求不超過240億元，補充其他營運資金不超過30億元。

　　今年以來，上市券商“補血”花樣多。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，今年以來已有8家上市券商通過定增、配股、可轉債等多種方式完成再融資。其中，國金證券、長城證券開展了定增融資，實際融資額分別為58.17億元和76.16億元。興業(yè)證券、財通證券、東方證券、中信證券四家券商完成配股融資，實際募集資金分別為100.84億元、71.72億元、127.15億元、223.96億元。此外，中國銀河、浙商證券完成可轉債發(fā)行，發(fā)行額分別為78億元、70億元。

　　債券市場是券商融資的另一重要渠道。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日記者發(fā)稿時，今年以來，證券公司共發(fā)行381只公司債、次級債和短期融資券，發(fā)債規(guī)模合計8505.18億元。其中，券商8月共發(fā)行1423億元債券，為今年以來單月發(fā)行規(guī)模最大的一個月。

　　中國證券報記者梳理發(fā)現(xiàn)，從募集資金流向上看，資本中介業(yè)務是券商再融資的主要投向之一。據(jù)介紹，資本中介業(yè)務是資本消耗型業(yè)務，業(yè)務規(guī)模和盈利能力依賴于較為穩(wěn)定的長期資金供給，通過募集資金增加對資本中介業(yè)務的投入，能更好滿足各項風控指標要求，保障資本中介業(yè)務規(guī)模的合理增長。此外，投資與交易業(yè)務、補充資本金也是募集資金的主要用途。券商發(fā)債募集資金則主要用于補充公司營運資金、償還債務等。

　　有效提高競爭力

　　券商為何對“補血”有如此高的熱情？多位業(yè)內人士表示，券商是資本密集型行業(yè)，資本金規(guī)模是重要的市場競爭優(yōu)勢，有了資本金才可以持續(xù)擴大各項業(yè)務規(guī)模，資本補充成為券商提高競爭力的有效手段。

　　東吳證券非銀金融首席分析師胡翔表示，目前券商的資本中介業(yè)務、資本業(yè)務都有足夠大的成長空間。尤其是這幾年融資融券業(yè)務、衍生品業(yè)務等都實現(xiàn)了快速增長，這個過程會帶來資本的消耗，基于業(yè)務和發(fā)展的考慮，再融資具有必要性。

　　政策上的支持也是重要原因。近年來，以凈資本監(jiān)管為核心的監(jiān)管方式不斷深化，相關政策支持券商改善盈利模式、加強風險控制、拓寬融資渠道、提高直接融資比重，鼓勵券商進一步補充資本。天風證券研報指出，再融資新規(guī)對上市公司再融資條件進行了全面放松，券商凈資本補充需求旺盛，再融資補血密集，上市券商2020年、2021年再融資規(guī)模分別超千億元和超400億元。

　　“多層次資本市場建設越來越成為金融體系的重要一環(huán)，資本市場對于新經濟的帶動作用也越來越重要。券商作為這個體系中最重要的一個元素，需要打好提前量、做好提前布局，增強資本實力也就成為應有之義。”胡翔表示。