8月份人民幣貸款增加1.25萬(wàn)億元，重回萬(wàn)億規(guī)模——

　　信貸有效需求步入回升通道

　　本報(bào)記者 陳果靜

　　9月9日，中國(guó)人民銀行公布的8月份金融數(shù)據(jù)顯示，在一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策及接續(xù)政策落地的支持下，8月份信用擴(kuò)張有所加快，企業(yè)和居民信貸有效需求回升，這將有助于經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持在合理區(qū)間。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月末，廣義貨幣(M_2)余額259.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.2%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和4個(gè)百分點(diǎn)。8月份社會(huì)融資規(guī)模增量為2.43萬(wàn)億元，1月份至8月份，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為24.17萬(wàn)億元，比上年同期多2.31萬(wàn)億元。8月份人民幣貸款增加1.25萬(wàn)億元，環(huán)比7月份的6790億元，增加了5710億元，并重回萬(wàn)億規(guī)模。1月份至8月份，人民幣貸款累計(jì)增加15.61萬(wàn)億元，同比多增5540億元。

　　其中，8月末M_2繼續(xù)保持較高增速，表明市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，M_2保持較高增速是因?yàn)橐环矫�，新增信貸較上月明顯回升，存款派生效應(yīng)增強(qiáng)；另一方面，財(cái)政支出加快，有助于市場(chǎng)流動(dòng)性改善。

　　值得注意的是，8月份新增信貸較上月明顯回升的同時(shí)，信貸結(jié)構(gòu)有所改善，這體現(xiàn)在數(shù)據(jù)的“一增一減”之間。8月份，票據(jù)融資明顯少增，中長(zhǎng)期貸款同比多增。8月份，票據(jù)融資增加1591億元。中長(zhǎng)期貸款方面，居民中長(zhǎng)期貸款增加2658億元，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增加7353億元。溫彬分析稱，其中，中長(zhǎng)期貸款是繼6月后，年內(nèi)第二個(gè)同比多增的月份。

　　對(duì)于8月份金融數(shù)據(jù)，植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金認(rèn)為，隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)政策及接續(xù)政策的落地步伐加快，金融數(shù)據(jù)改善尤其是中長(zhǎng)期信貸恢復(fù)相對(duì)明顯，再加上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)下調(diào)，需求回升，未來(lái)可能逐步傳導(dǎo)至投資與消費(fèi)端。

　　下一階段，溫彬認(rèn)為，為鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)，需繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策及接續(xù)措施的組合效應(yīng)，以投資帶消費(fèi)，加力促就業(yè)創(chuàng)業(yè)，支持信貸有效需求持續(xù)回升，并培育壯大市場(chǎng)主體和經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的可持續(xù)性。貨幣政策一方面要積極支持?jǐn)U大有效投資，在三、四季度充分發(fā)揮政策性開(kāi)發(fā)性金融工具穩(wěn)增長(zhǎng)的重要作用；另一方面，還應(yīng)加大對(duì)社會(huì)服務(wù)業(yè)、平臺(tái)企業(yè)和中小微企業(yè)等的信貸支持，加力促就業(yè)創(chuàng)業(yè)，提振市場(chǎng)信心以擴(kuò)消費(fèi)。

　　對(duì)于貨幣政策走勢(shì)，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)表示，下階段，人民銀行將實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)，不搞“大水漫灌”、不透支未來(lái)。此外，將進(jìn)一步發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率指導(dǎo)性作用和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的作用，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將存款利率下降效果傳導(dǎo)到貸款端，降低企業(yè)融資和個(gè)人信貸的成本。

　　溫彬認(rèn)為，在此背景下，后續(xù)仍可能調(diào)降中期借貸便利(MLF)和公開(kāi)市場(chǎng)操作利率，進(jìn)而引導(dǎo)LPR繼續(xù)下行，以降低企業(yè)融資和個(gè)人信貸成本，支持信貸有效需求持續(xù)回升。同時(shí)，還有望繼續(xù)降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本，為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利創(chuàng)造條件。