作者：亓寧

　　上市公司半年報披露收官，銀行系消費金融公司的經(jīng)營業(yè)績也隨之浮出水面，頭部“內(nèi)卷”、尾部艱難的現(xiàn)象更加明顯。

　　在經(jīng)濟下行、疫情反復(fù)等因素影響下，消費金融公司作為觸達(dá)消費資金需求的“神經(jīng)末梢”，面臨著利率下行、消費保守、監(jiān)管趨嚴(yán)、獲客瓶頸等多方面挑戰(zhàn)。

　　第一財經(jīng)記者梳理已披露上半年可比數(shù)據(jù)的16家銀行系消金公司發(fā)現(xiàn)，多數(shù)消金公司實現(xiàn)了凈利潤同比正增長，但行業(yè)依然呈現(xiàn)招聯(lián)金融“一家獨大”的格局，多家城商行消金成為盈利“黑馬”，而兩家大行旗下的消金公司面臨較為嚴(yán)峻的考驗。

　　復(fù)雜環(huán)境下除了盈利能力，融資渠道尚未完全拓展開來的消金公司還面臨資本補充壓力，近日剛剛更名的南銀法巴消金獲股東大額增資也因此備受關(guān)注。

　　增量不增利背景下分化加劇

　　從盈利情況來看，今年上半年，銀行系消金公司的凈利潤增長依然呈現(xiàn)兩極分化的趨勢，其中，招聯(lián)金融以84.16億元營業(yè)收入、19.37億元凈利潤繼續(xù)領(lǐng)跑，與尾部7家凈利潤在億元以下甚至負(fù)增長的消金公司形成鮮明對比。

　　具體來看，除招聯(lián)金融外，今年上半年，凈利潤在10億元以上的僅有興銀消金(11.5億元)，其次是馬上消金(5.84億元)，三家盈利增速分別為25.62%、12.31%、32.43%。另外，還有杭銀消金、長銀五八消金等6家消金公司盈利在1億元以上。

　　對比各家盈利增速可以看到，除了成立時間不長(2020年8月)的光大銀行旗下陽光消金盈利波動較大，從去年同期的虧損4252萬元扭虧為盈利1.32億元之外，以招商銀行、興業(yè)銀行旗下消金公司為代表的股份行消金公司盈利增速相對穩(wěn)定。

　　相比之下，業(yè)務(wù)拓展中的城商行消金今年上半年業(yè)績增長更為突出，國有大行則在特殊環(huán)境下遇到增長瓶頸。

　　在城商行消金公司中，杭銀消金(3.06億元)、長銀五八消金(2.34億元)、尚誠消金(0.5億元)均實現(xiàn)了凈利潤的翻倍增長，北銀消金(0.37億元)上半年凈利潤增速在50%以上。

　　但作為為數(shù)不多的大行系消金公司，中郵消金和中銀消金今年上半年凈利潤均出現(xiàn)了大幅下滑，中郵消金從去年同期的7.91億元下滑至1.91億元，中銀消金從5.32億元降至1.36億元，降幅均在7成以上。

　　對比貸款規(guī)模增速可以看出，上半年，多數(shù)消金公司面臨“增量不增利”的情況。比如興銀消金上半年各項貸款余額為628.12億元，同比增長26.57%，明顯高于營收和凈利潤增速；中銀消金則是在貸款余額增長1.63%的情況下出現(xiàn)凈利潤大幅下滑。

　　這背后與上半年疫情影響，監(jiān)管引導(dǎo)利率下行、進(jìn)一步讓利消費者等不無關(guān)系。郵儲銀行就在半年報中披露，今年以來，中郵消金響應(yīng)政策壓降貸款利率，降低客戶貸款成本，上半年新發(fā)放貸款綜合定價同比下降1.41個百分點，以此讓利消費者；同時為1.9萬名受疫情影響的客戶，提供了專項息費減免、賬單平移、信貸支持計劃和調(diào)解服務(wù)等金融紓困政策，其中減免息費4900余萬元。

　　消金獲客也拼流量

　　從部分消金公司的財務(wù)數(shù)據(jù)也不難看出，當(dāng)下除了利率下行擠壓利潤空間，業(yè)務(wù)規(guī)模本身也面臨較大壓力。中原消金經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，公司上半年新增客戶191.81萬戶，比去年同期的241.39萬戶明顯減少。

　　一方面，疫情反復(fù)、樓市低迷等多重因素讓消費者越來越保守，儲蓄意愿和投資消費傾向一上一下；另一方面，在行業(yè)激烈競爭和嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，獲得增量客戶的難度越來越大。這一背景下，消金公司難免打起“流量戰(zhàn)”。

　　以中郵消金為例，在通過下調(diào)利率讓利消費者的同時，半年報還披露其通過發(fā)布“理性消費”“消費者權(quán)益保護”等主題短視頻49條，獲得點贊量超過12萬次，積極營造合理借貸、理性消費的社會環(huán)境；再比如中銀消金，上半年貸款余額增長乏力，但線上余額占比41.66%，比上年末增加了6.61個百分點。

　　郵儲銀行在半年報中明確提到，上半年中郵消金不斷調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加強業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以應(yīng)對不斷變化的外部環(huán)境和市場競爭，包括通過線上多場景觸達(dá)、重點挖掘優(yōu)質(zhì)流量和資源，探索高價值用戶模型投放方式，實現(xiàn)獲客成本下降23%；此外，中郵消金還加大存量用戶挖掘，提升用戶活躍度。

　　在增量空間逐漸收縮背景下，依靠母行資源獲客也是重要途徑。比如中郵消金上半年通過智能電銷、企微私域運營等方式，深挖手機銀行“郵你貸”產(chǎn)能，同時還大力推進(jìn)郵政代理金融引薦營銷，通過短信營銷、新人禮及老帶新活動等提升獲客。此外，公司還加強了與郵政速遞物流板塊、郵政集團電商板塊的聯(lián)合運營。

　　從用戶群體來看，新市民成為消金公司業(yè)務(wù)拓展的重要方向。尤其在今年3月，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于加強新市民金融服務(wù)工作的通知》之后，這一領(lǐng)域的競爭也變得更加激烈。比如海爾消費金融(非銀系)披露，從2014年12月26日開業(yè)以來，截至2022年6月30日，已累計服務(wù)新市民887萬人，為新市民累計發(fā)放貸款2622萬筆。

　　尾部機構(gòu)資本補充壓力不小

　　實力雄厚的母行不僅可以在資源上幫助消金公司獲客，同樣也是消金公司資本補充的重要來源。

　　9月2日晚間，南京銀行公告稱，公司將與主要股東法國巴黎銀行共同增資南銀法巴消金，其中南京銀行出資29.14億元，法巴銀行出資14.86億元，增資完成后二者出資比例將分別由56%、3%提升至65%、30.08%，南銀法巴消金注冊資本由6億元增加至50億元。

　　目前，在銀行系消金公司中，注冊資本排名前三的分別是招聯(lián)消金(100億元)、螞蟻消金(80億元)、馬上消金(40億元)，此次增資之后，南銀消金將超過馬上消金。

　　作為業(yè)務(wù)拓展的基礎(chǔ)和抵御風(fēng)險的屏障，如何保證資本充足也是消金公司面臨的一大難題，尤其對于尾部機構(gòu)，融資形勢更為嚴(yán)峻。

　　目前，消費金融公司以同業(yè)借款為主要資金來源，但在金融債、ABS、銀團貸款等領(lǐng)域也有越來越多的消金公司做出嘗試，今年3月，中原消金獲批發(fā)行20億元金融債，截至目前，獲得金融債發(fā)行資質(zhì)的消金公司已有8家。

　　相比之下，ABS、金融債、銀團貸款的融資成本明顯高于股東資金、同業(yè)拆借，且對融資主體來說具有一定門檻。

　　不過，當(dāng)前消金公司的融資渠道已經(jīng)有所拓寬。就在今年7月，銀保監(jiān)會批復(fù)同意中郵消金發(fā)行二級資本債，發(fā)行金額不超過18億元，中郵消金也由此成為消金行業(yè)首家獲批發(fā)行二級資本債的消金公司，被視為重要的破冰信號。

　　此前2020年11月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)消費金融公司和汽車金融公司增強可持續(xù)發(fā)展能力、提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》，明確提出適當(dāng)降低撥備監(jiān)管要求，拓寬市場化融資手段和增加資本補充方式，消費金融公司也可以發(fā)行與銀行同等待遇的二級資本債，增強抵御風(fēng)險能力，但此后只有長銀五八消金公開招標(biāo)二級資本債主承銷商采購項目，但至今未有明確進(jìn)展。

　　在互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)出臺之后，網(wǎng)絡(luò)小貸公司資本壓力增加，市場對更具杠桿優(yōu)勢的持牌消金公司有了更多預(yù)期，但激烈的競爭中依然是“強者恒強”。中信證券銀行業(yè)首席分析師肖斐斐預(yù)測，展望中期，擁有多元融資渠道、融資成本較低的公司擴表能力更強，因此消金債券及ABS的發(fā)行機構(gòu)、發(fā)行量也會持續(xù)提升，頭部消金公司上市的步伐有望加快。