本報(bào)記者 包興安

　　8月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)。會(huì)議提出“在3000億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度；依法用好5000多億元專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢”。

　　川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度再增加3000億元以上，其主要投向仍然是用于補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷?zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋；再加上用好5000多億元專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額，這將進(jìn)一步增加有效投資，有利于應(yīng)對(duì)貸款需求不足，為后續(xù)重大基建項(xiàng)目趕工期、搶進(jìn)度，形成更多實(shí)物工作量提供有效支撐。

　　政策性開(kāi)發(fā)性金融工具加速投放

　　今年6月29日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，“運(yùn)用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，通過(guò)發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金、但不超過(guò)全部資本金的50%，或?yàn)閷?zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋?！彪S后，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別成立2100億元和900億元的基礎(chǔ)設(shè)施基金，加快資金投放。

　　根據(jù)相關(guān)披露數(shù)據(jù)，多地一批重大項(xiàng)目獲得了資金支持。例如，截至8月22日，云南省運(yùn)用政策性開(kāi)發(fā)性金融工具支持項(xiàng)目建設(shè)37個(gè)、投放金額168.48億元；截至8月21日，浙江省有64個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目已獲政策性開(kāi)發(fā)性金融工具資金投放184億元。

　　從農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行近日披露的資金使用情況來(lái)看，截至8月20日，農(nóng)發(fā)基礎(chǔ)設(shè)施基金已完成全部900億元資金投放，基金累計(jì)支持基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目500余個(gè)，涉及市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和能源基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域，預(yù)計(jì)可拉動(dòng)項(xiàng)目總投資超萬(wàn)億元。

　　東方金誠(chéng)研究發(fā)展部高級(jí)分析師馮琳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具資金整體投放進(jìn)度較快，而在地方政府一般預(yù)算收入和土地出讓收入收縮的情況下，后續(xù)基建投資發(fā)力還需要增量政策工具予以資金支持，這是追加3000億元以上政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度的背景所在。

　　陳靂表示，總額6000億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，按照基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目最低資本比例為20%進(jìn)行估算，預(yù)計(jì)帶動(dòng)項(xiàng)目投資最高可達(dá)3萬(wàn)億元。

　　專(zhuān)項(xiàng)債持續(xù)帶動(dòng)有效投資

　　除了增加政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度外，8月24日的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議還提出，依法用好5000多億元專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額。

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)政稅務(wù)學(xué)院院長(zhǎng)白彥鋒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“專(zhuān)項(xiàng)債限額是經(jīng)過(guò)國(guó)家有關(guān)部門(mén)綜合考慮之后定的，依法用好專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額，不會(huì)額外增加我國(guó)地方政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)在可控范圍之內(nèi)?！?/p>

　　“同時(shí)，考慮到今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行受到國(guó)內(nèi)外超預(yù)期因素的影響，財(cái)政預(yù)算內(nèi)的收支缺口較大，依法用好專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額，可以充分發(fā)揮積極財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)的作用，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。”白彥鋒認(rèn)為。

　　為了穩(wěn)投資穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，今年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速度之快前所未有。截至7月底，今年用于項(xiàng)目建設(shè)的3.45萬(wàn)億專(zhuān)項(xiàng)債額度已經(jīng)基本發(fā)行完畢。近期，國(guó)家發(fā)改委又組織地方報(bào)送了第三批專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目。

　　“考慮到后續(xù)基建投資發(fā)力對(duì)資金的需求，此次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確要依法用好5000多億元專(zhuān)項(xiàng)債地方結(jié)存限額，按照專(zhuān)項(xiàng)債資金約65%投向基建領(lǐng)域測(cè)算，5000多億元額度中直接投入基建的資金規(guī)模為3000多億元?！瘪T琳表示。

　　根據(jù)東方金誠(chéng)統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月新增專(zhuān)項(xiàng)債中約2.28萬(wàn)億元資金投向各類(lèi)基建項(xiàng)目，主要投向交通、市政、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、能源城鄉(xiāng)物流等基建項(xiàng)目。據(jù)測(cè)算，今年上半年各地共安排超過(guò)2400億元專(zhuān)項(xiàng)債券資金用作重大項(xiàng)目資本金，市場(chǎng)化配套融資超過(guò)5300億元，由此測(cè)算杠桿倍數(shù)為3.2倍。

　　馮琳預(yù)計(jì)，前7個(gè)月用于重大項(xiàng)目資本金的專(zhuān)項(xiàng)債資金約為3000億元，按照3.2倍的杠桿倍數(shù)測(cè)算，能夠撬動(dòng)市場(chǎng)化配套融資約6600億元。由此推算前7個(gè)月發(fā)行的新增專(zhuān)項(xiàng)債直接或者間接帶動(dòng)的基建投資規(guī)模在3萬(wàn)億元左右。

　　展望今年全年基建投資增速，陳靂表示，前7個(gè)月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.4%，考慮到上半年國(guó)內(nèi)疫情對(duì)基建項(xiàng)目開(kāi)工造成一定影響，預(yù)計(jì)三季度基建項(xiàng)目推進(jìn)將整體提速，全年基建投資增速維持在7%以上。

　　馮琳表示，伴隨政策性開(kāi)發(fā)性金融工具發(fā)力，專(zhuān)項(xiàng)債資金支持項(xiàng)目逐步形成實(shí)物工作量，下半年基建投資可能保持兩位數(shù)高增狀態(tài)，預(yù)計(jì)全年基建投資增速將在10%至15%之間，有望拉動(dòng)今年GDP增速約1個(gè)至1.5個(gè)百分點(diǎn)。(證券日?qǐng)?bào))