《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 孫冰｜北京報(bào)道

　　從10年前陸續(xù)崛起開始，來自頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的“大廠CVC”(Corporate Venture Capital，即企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金)一直是創(chuàng)投領(lǐng)域最為活躍的身影，直到2021年，他們還幾乎占據(jù)了創(chuàng)業(yè)投資的半壁江山。

　　但進(jìn)入2022年，大廠對外投資的節(jié)奏明顯放緩，從過去的“買買買”變成了“賣賣賣”。而大廠的投資方向也發(fā)生了不小的變化，開始拓展至更多硬科技和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，智能制造、人工智能、芯片、動力電池、新材料……騰訊還投資了養(yǎng)老機(jī)構(gòu)、阿里投資了喜劇機(jī)構(gòu)、字節(jié)跳動收購了婦兒醫(yī)院……

　　那么，騰訊、阿里、字節(jié)、小米、百度等頭部大廠的錢都流向了哪兒？

　　大廠投資收縮，還不?！百u賣賣”

　　根據(jù)創(chuàng)投數(shù)據(jù)服務(wù)商IT桔子發(fā)布的《2022年Q2中國新經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)投資數(shù)據(jù)分析報(bào)告》顯示，2022年上半年，國內(nèi)新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域共發(fā)生2786起投資事件，較去年同期減少636起，同比下降18.59%；2022年上半年國內(nèi)投資交易事件涉及總金額超4275億元，較去年同期減少2176億元，同比下降38.05%。

　　尤其是頭部大廠的投資節(jié)奏進(jìn)入2022年后明顯放緩。來自天眼查的數(shù)據(jù)也顯示，今年1到8月，騰訊對外投資數(shù)量在80筆左右，而去年同期則大概是210筆；字節(jié)跳動今年1到8月對外投資約為20筆，去年同期為50筆左右；阿里巴巴在今年1到8月僅出手10筆左右，去年同期是30筆左右；小米今年1到8月是40筆左右，去年同期是65筆左右。

　　網(wǎng)絡(luò)上也傳出了騰訊、阿里等戰(zhàn)略投資部門進(jìn)行較大幅度裁員的消息，而字節(jié)跳動更是被傳裁撤掉了整個戰(zhàn)投部門，這些消息雖然并未在官方口徑中被證實(shí)，但也引起了廣泛討論。

　　除了投資收縮，之前人們看慣的大廠們大手筆地到處“買買買”，也變成了“賣賣賣”。

　　以曾經(jīng)投資企業(yè)規(guī)模超過萬億的騰訊為例，截至目前，騰訊已經(jīng)在二級市場陸續(xù)拋出所持有的海瀾之家、京東、知乎、Sea Limited、新東方在線、步步高、華誼兄弟等公司的股票。

　　8月16日，路透社援引知情人士消息報(bào)道稱，騰訊計(jì)劃出售美團(tuán)的全部或大部分股權(quán)，市值約240億美元。這個僅僅是傳聞中的消息，就讓美團(tuán)股價(jià)直接跳水超過10%，市值被“嚇沒”了千億。雖然騰訊方面表示傳言不實(shí)，但快手、拼多多、B站、貝殼、閱文、微盟等其他“騰訊系”的公司還是出現(xiàn)了股價(jià)波動?？梢?，市場之所以會“輕信”傳言，也是基于對騰訊將繼續(xù)“賣賣賣”有所預(yù)期。

　　根據(jù)騰訊控股(00700.HK)發(fā)布的2021年度財(cái)報(bào)，在主業(yè)增長遭遇瓶頸的情況下，投資收益卻同比增長162%，貢獻(xiàn)了總盈利的65%，這也是騰訊歷史上首次出現(xiàn)投資收益超過主營業(yè)務(wù)利潤的情況。

　　但到了今年，8月17日剛剛發(fā)布的騰訊2022年度二季度財(cái)報(bào)中顯示，截至6月30日，騰訊所持有的上市投資公司(不包括附屬公司)的權(quán)益公允價(jià)值為6019億元。而去年年底這個數(shù)字是9828億元，半年內(nèi)減少了約3800億元。

　　根據(jù)Dealogic的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，從2015年到2021年間，阿里巴巴平均每年進(jìn)行的對外投資超過40筆，在2018年的峰值期甚至達(dá)到了70筆，總投資額高達(dá)540億美元。2021年，阿里巴巴雖然仍保持了38筆的投資筆數(shù)，但總投資金額只有60億美元左右。

　　但到了2022年，截至目前，阿里巴巴僅進(jìn)行了11筆投資，其中金額最大的一筆投資，也只有數(shù)十億元人民幣的規(guī)模。此外，據(jù)公開信息，除了減少投資，阿里巴巴還退出了對光線傳媒、芒果超媒、36氪、財(cái)新傳媒、博雅天下等部分或全部投資。

　　大廠投資轉(zhuǎn)向，正“調(diào)倉”到哪里？

　　在投資放緩的同時，大廠的投資策略也在發(fā)生變化。相對于投資收縮，多位投資圈業(yè)內(nèi)人士都向記者表示，他們更傾向于將大廠的這些動作表述為“調(diào)倉”。

　　“近期全球市場的不確定性都很大，加之疫情、監(jiān)管變化等因素，大廠傾向于握住更多現(xiàn)金，然后再伺機(jī)而動，是非常理性和正常的選擇。而且從目前他們退出的項(xiàng)目來看，大部分也已經(jīng)到了退出的時機(jī)。”一位頭部投資機(jī)構(gòu)的投資人如是評論。而且他還向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者透露，不只大廠，其實(shí)頭部的投資機(jī)構(gòu)們也在從互聯(lián)網(wǎng)向硬科技“調(diào)倉”。

　　來自IT桔子的數(shù)據(jù)也印證了這一點(diǎn)，在政策導(dǎo)向?qū)①Y本引向發(fā)展硬科技的大背景下，先進(jìn)制造、醫(yī)療健康、企業(yè)服務(wù)成為最受資本青睞的熱門賽道。

　　大廠CVC也匯聚于此。以騰訊為例，在減持京東之后，騰訊曾對外表示，未來會持續(xù)發(fā)掘新賽道、新機(jī)會，特別是前沿科技和實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化。

　　于是，2022年上半年，騰訊在智能制造、企業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域頻頻出手，先后投資了一站式實(shí)時數(shù)據(jù)融合服務(wù)平臺DataPipeline、人工智能技術(shù)應(yīng)用公司霧幟智能、RPA(Robotic Process Automation，機(jī)器人流程自動化)方案提供商影刀 RPA、數(shù)字音頻技術(shù)解決方案供應(yīng)商全景聲科技、DPU(Data Processing Unit，數(shù)據(jù)處理器)芯片與解決方案供應(yīng)商云豹智能……

　　此外，騰訊的投資場景也不斷延伸，比如其投資了兩家新能源公司，即鈣鈦礦太陽能組件供應(yīng)商協(xié)鑫光電和新型儲能器件及PACK集成系統(tǒng)研發(fā)生產(chǎn)商巨灣技研，甚至還投資了一家養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，即國內(nèi)最大的居家醫(yī)療照護(hù)服務(wù)機(jī)構(gòu)福壽康。

　　阿里巴巴的投資方向也在變“硬”.今年上半年，阿里系先后投資了億可能源、太若科技、中科微針、法奧機(jī)器人、睿力集成電路、長鑫存儲、濟(jì)達(dá)交通等。當(dāng)然，新消費(fèi)品牌也在持續(xù)關(guān)注，比如智能寵物投食器霍曼、森寶積木等。

　　此外，阿里巴巴還投資了國際海運(yùn)跨境電商平臺海管家，以及擁有周奇墨、石老板、六獸的單立人喜劇。

　　字節(jié)跳動則在醫(yī)療大健康、元宇宙方向頻頻出手。今年6月，字節(jié)跳動通過旗下的大健康業(yè)務(wù)品牌小荷健康實(shí)現(xiàn)對高端婦兒醫(yī)療集團(tuán)美中宜和的全資控股，市場傳聞并購金額約為100億元。

　　美中宜和醫(yī)療成立于2006年，是一家可提供產(chǎn)科、婦科、兒科、輔助生殖、產(chǎn)后康復(fù)、產(chǎn)后休養(yǎng)等服務(wù)的私立醫(yī)療機(jī)構(gòu)。此前，美中宜和還通過并購北京寶島婦產(chǎn)醫(yī)院，獲得了北京和天津兩地的輔助生殖資質(zhì)。

　　實(shí)際上，最近兩年，字節(jié)跳動在醫(yī)療大健康領(lǐng)域動作不斷，先后收購醫(yī)學(xué)科普內(nèi)容的制作與傳播平臺百科名醫(yī)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院幺零貳四科技、綜合醫(yī)療機(jī)構(gòu)松果醫(yī)療等。

　　元宇宙相關(guān)領(lǐng)域也是字節(jié)跳動的重要方向，今年上半年，字節(jié)跳動并購了二次元虛擬社交平臺波粒子科技。此外，字節(jié)跳動還收購了漫畫閱讀平臺“漫跡”，電影票務(wù)服務(wù)平臺“影托邦”和無代碼廠商“黑帕云”。

　　百度今年上半年的投資重點(diǎn)則在芯片和醫(yī)療健康上，包括AI蛋白質(zhì)設(shè)計(jì)平臺分子之心、分子膠靶向蛋白降解技術(shù)及新藥研發(fā)商達(dá)歌生物、DPU芯片研發(fā)商星云智聯(lián)、MRAM及相關(guān)芯片設(shè)計(jì)研發(fā)商亙存科技等。

　　美團(tuán)也與之前投資“吃喝玩樂”不同，開始布局硬科技，投資了工業(yè)車輛無人駕駛通用技術(shù)平臺未來機(jī)器人、單光子傳感器芯片研發(fā)商靈明光子、爬壁機(jī)器人研發(fā)商史河科技等。而小米的投資目標(biāo)則包括集成電路、新能源、新材料等。小米產(chǎn)業(yè)投資部近日對外透露，從2018年6月至今，小米已經(jīng)投了接近100家的芯片企業(yè)。

　　前述投資人認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在國際國內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其是反壟斷、反資本無序擴(kuò)張的監(jiān)管壓力之下，選擇不斷瘦身，回歸主業(yè)，加大長期研發(fā)投入，都是可以預(yù)見的選擇。不過，他認(rèn)為未來騰訊系、阿里系、字節(jié)系、小米系還一定會存在，只是“局中人”會換上新面孔。