在今年震蕩的市場環(huán)境下，不少百億私募旗下產(chǎn)品出現(xiàn)了大幅虧損。
最近廣東百億私募正圓投資的《致投資者的一封信》，引發(fā)市場關(guān)注。其基金經(jīng)理戴旅京管理的代表產(chǎn)品，今年回撤超過50%，且多只次新基金凈值在0.7元、0.6元附近。對此，公司總經(jīng)理廖茂林和基金經(jīng)理戴旅京向投資者道歉，并且回應(yīng)了為什么公司旗下產(chǎn)品凈值走勢不同。正圓投資作出決定，暫停基金經(jīng)理戴旅京新產(chǎn)品的發(fā)行與新客戶申購，并承諾公司跟投產(chǎn)品的資金，在凈值創(chuàng)新高之前不贖回。
實際上，將近78%的百億私募今年仍然虧損，其中26家虧損幅度超過10%。前不久滬上百億私募希瓦資產(chǎn)旗下某產(chǎn)品遭遇大幅回撤、觸及預(yù)警線的消息也受到關(guān)注。
今年代表產(chǎn)品回撤超50%
百億私募緊急發(fā)道歉信
近期，基金君從渠道那邊獲悉了百億機(jī)構(gòu)廣東正圓私募基金管理有限公司發(fā)的《致投資者的一封信》。
“這是一封遲來的道歉信，我原本計劃在凈值修復(fù)后再與大家溝通，沒想到至今未能如愿。對于投資人現(xiàn)在的心情，我非常理解，并感同身受。”正圓投資基金經(jīng)理戴旅京說，“過去幾個月，即使投資人不責(zé)怪于我，我也一直處在煎熬之中，除了自己的回撤帶來的痛苦之外，更重要的是，辜負(fù)了投資人的信任，給投資人帶來了損失，這與我的初衷是完全背離的，我真的感到非常地抱歉，對不起大家！”
在《致投資者的一封信》中，正圓投資總經(jīng)理廖茂林說到，2022 年以來，市場跌宕起伏，正圓管理的產(chǎn)品也出現(xiàn)了大幅波動，不同基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品凈值表現(xiàn)有所分化，尤其是基金經(jīng)理戴旅京管理的產(chǎn)品凈值今年以來回撤較大?！敖o信任正圓的投資人和合作伙伴帶來了巨大的壓力，作為管理人，我們感到非常抱歉。”
百億私募正圓投資由于今年公司代表產(chǎn)品一度大回撤，后來又上演反轉(zhuǎn)大戲，斬獲十幾個點的收益，受到市場關(guān)注。這家私募成立于2015年10月，核心基金經(jīng)理包括廖茂林、華通、戴旅京等。
基金君留意到，戴旅京管理的多只私募產(chǎn)品今年表現(xiàn)不佳，其代表產(chǎn)品今年以來回撤超50%，成立以來最大回撤超過60%。值得注意的是，他管理的多只去年下半年成立的新產(chǎn)品，最新凈值在0.7元、0.6元附近。
回應(yīng)公司產(chǎn)品凈值表現(xiàn)分化原因
基金經(jīng)理相對激進(jìn)、持倉集中
關(guān)于公司旗下產(chǎn)品今年表現(xiàn)差距大，基金經(jīng)理戴旅京管的產(chǎn)品回撤大的原因，廖茂林也作出了解釋，“正圓平臺共用一個研究團(tuán)隊，同一個股票池，因此，客戶對不同基金經(jīng)理業(yè)績的分化有所質(zhì)疑和批評，對此，我們充分理解，虛心接受。但正圓不同基金經(jīng)理有各自的投資策略，對其所管理產(chǎn)品具有獨立決策權(quán)，加之我們股票池標(biāo)的較多，因此基金經(jīng)理的持倉組合不同，這導(dǎo)致了產(chǎn)品凈值走勢不同?；鸾?jīng)理戴旅京風(fēng)格相對激進(jìn)，持倉集中，上半年主要持倉品種接連遭遇黑天鵝，因此造成產(chǎn)品凈值較大回撤?！?/p>
廖茂林表示，正圓投資的發(fā)展目標(biāo)是打造一個具有強競爭力的平臺型私募。在實現(xiàn)這一目標(biāo)的過程中，忽視了基金經(jīng)理戴旅京管理規(guī)模快速增長背后的風(fēng)險。“基金經(jīng)理戴旅京的產(chǎn)品在2019-2021年的優(yōu)秀業(yè)績，吸引了眾多投資人踴躍申購，產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U(kuò)張，給他的投資策略帶來了短暫的不適，在學(xué)習(xí)并適應(yīng)的過程中，又恰逢極端的市場環(huán)境，沒能穩(wěn)住產(chǎn)品凈值，導(dǎo)致較多客戶遭受損失。我們對此進(jìn)行了深刻的反思?！?/p>
正圓投資基金經(jīng)理戴旅京也在道歉信中談到，他的投資策略以自下而上，深度研究公司為主，長期重倉持有優(yōu)質(zhì)公司，分享優(yōu)質(zhì)公司成長過程中的投資紅利，產(chǎn)品的風(fēng)格一直是高倉位運作。沒有根據(jù)宏觀環(huán)境做過大的擇時擇機(jī)?！?021年之前，我主要的投資人是家人及朋友，2021年之后，產(chǎn)品規(guī)?？焖贁U(kuò)張，與我過往的集中持股、靈活交易的風(fēng)格暫不適應(yīng)。管理不夠靈活圓融，沒有充分考慮到短期價格與長期價值的偏離度?！?/p>
“在我的投資體系當(dāng)中，一直專注于優(yōu)質(zhì)公司的長期價值，對于短期宏觀環(huán)境的劇烈變化認(rèn)識不夠深刻，這份不足導(dǎo)致我并未基于短期因素的變化為投資組合采取快速保護(hù)措施，組合結(jié)構(gòu)和倉位調(diào)整不迅速、不及時。同時，2022年黑天鵝事件頻發(fā)，持有板塊受影響較大，放大了我自下而上投資策略的不足，導(dǎo)致短期內(nèi)產(chǎn)品的凈值大幅回撤。”戴旅京稱。
暫?；鸾?jīng)理產(chǎn)品新發(fā)和申購
在此情況下，正圓投資決定暫?；鸾?jīng)理戴旅京新產(chǎn)品的發(fā)行與新客戶申購，以便其集中精力管好現(xiàn)有已發(fā)行產(chǎn)品。廖茂林稱，未來正圓將引以為戒，加強對基金經(jīng)理管理規(guī)模適應(yīng)能力的考量，優(yōu)化基金經(jīng)理遴選機(jī)制，合理評估策略容量，理性控制基金經(jīng)理規(guī)模擴(kuò)張節(jié)奏。
另外，他也說，意識到正圓在投后服務(wù)方面的缺位，在凈值遭受波動的時刻，沒能對投資人與合作伙伴進(jìn)行及時的溝通交流，帶來了較差的投資體驗。“未來我們會增強客戶服務(wù)意識，及時解答投資人的疑問。”
正圓投資和戴旅京還作出承諾：一是今年以來正圓跟投戴旅京產(chǎn)品的2050萬元在其所管產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高之前不贖回；二是戴旅京本人跟投的資金未來一年內(nèi)不做贖回，與投資人共進(jìn)退。
廖茂林還表示，未來加強以下幾個方面的能力建設(shè)：
(1)加強投研隊伍建設(shè)，打造平臺化的投研體系，強化投研力量；優(yōu)化股票池制度，精細(xì)化倉位限制，增加定期調(diào)整機(jī)制。
(2)加強公司各項制度建設(shè)，強化公司 IT能力建設(shè)，爭取將制度建立在流程上，流程建立在系統(tǒng)上。
(3)強化風(fēng)控體系建設(shè)，風(fēng)控定期對組合進(jìn)行風(fēng)險測算，針對極端市場情況進(jìn)行壓力測試與情景分析，及時揭示投資組合潛在風(fēng)險，完善產(chǎn)品業(yè)績分析。
(4)完善基金經(jīng)理管理機(jī)制，優(yōu)化基金經(jīng)理遴選制度和激勵約束機(jī)制，合理規(guī)劃基金經(jīng)理的管理規(guī)模，實現(xiàn)管理機(jī)制的平臺化和多元化。
戴旅京也表示，這次回撤帶來的教訓(xùn)是巨大的，同時它也將激勵他不斷努力，提升自己。“未來在投資組合管理和調(diào)倉的過程中，我會在保持深度研究、高倉位長期持有風(fēng)格的基礎(chǔ)上，加入對調(diào)倉個股的擇時擇機(jī)，買的便宜與買的對同樣重要，提升產(chǎn)品組合抵御系統(tǒng)性風(fēng)險的能力，給持有人帶來更好的持有體驗?！?/p>
78%的百億私募今年仍然虧損
有私募旗下產(chǎn)品觸及預(yù)警線
事實上，盡管此前市場反彈了，但是今年百億私募仍然有很多家出現(xiàn)業(yè)績虧損。朝陽永續(xù)基金研究平臺數(shù)據(jù)顯示，截止8月12日，全市場95家百億私募機(jī)構(gòu)，今年以來旗下產(chǎn)品平均虧損為4.69%。
其中，有21家百億私募今年以來旗下產(chǎn)品平均收益轉(zhuǎn)為正數(shù)；但是仍有74家百億私募今年仍然虧損，其中，26家今年以來旗下產(chǎn)品平均虧損幅度超過了10%，包括淡水泉投資、泓澄投資、希瓦資產(chǎn)等。
值得注意的是，希瓦資產(chǎn)最近也因為旗下一位基金經(jīng)理管理的某只產(chǎn)品遭遇大幅回撤、觸及預(yù)警線的消息受到市場關(guān)注。
數(shù)據(jù)顯示，截止2022年8月5日，該產(chǎn)品累計凈值為0.8045元，成立以來虧損了將近20%；而其今年以來虧損幅度更是達(dá)到37.88%，最大回撤超過60%。據(jù)了解，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理在持倉中買了很多地產(chǎn)物業(yè)股，但是這兩年物業(yè)地產(chǎn)股又下跌幅度較大，就導(dǎo)致了該產(chǎn)品凈值下跌了比較多。
基金君也留意到，該基金在今年8月還發(fā)布基金份額凈值觸及預(yù)警線的公告。（中國基金報）