記者 彭 妍

　　近期，多家銀行和理財(cái)子公司發(fā)布公告，提前終止旗下的理財(cái)產(chǎn)品?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)相關(guān)信息梳理后發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)，已有多只銀行理財(cái)產(chǎn)品公告提前終止運(yùn)作。

　　星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，導(dǎo)致銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止運(yùn)作的原因很多，比如，業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、規(guī)模嚴(yán)重縮水、存在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品線調(diào)整等。就今年的情況來(lái)看，大多數(shù)還是由業(yè)績(jī)因素主導(dǎo)。受今年資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)影響，很多銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值表現(xiàn)大幅低于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，若后續(xù)追趕無(wú)望，為了避免出現(xiàn)大量的客戶投訴、因產(chǎn)品大量贖回導(dǎo)致理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模大幅縮水，銀行可能會(huì)選擇提前終止相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的運(yùn)作。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在理財(cái)產(chǎn)品凈值化管理模式下，如何通過(guò)提高投研體系建設(shè)，減小市場(chǎng)波動(dòng)給理財(cái)產(chǎn)品收益造成的負(fù)面影響，做好投資者教育工作，引導(dǎo)投資者理性看待理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)及回撤現(xiàn)象，是未來(lái)銀行在理財(cái)領(lǐng)域面對(duì)的較大挑戰(zhàn)。

　　多家銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止

　　資管新規(guī)發(fā)布后，銀行理財(cái)產(chǎn)品全面向凈值化轉(zhuǎn)型。進(jìn)入2022年以來(lái)，絕大多數(shù)銀行理財(cái)產(chǎn)品已完成整改，投資者明顯感受到理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)帶來(lái)的影響。尤其是今年3月份，受國(guó)內(nèi)外權(quán)益市場(chǎng)短期大幅調(diào)整影響，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，甚至出現(xiàn)跌破凈值現(xiàn)象。

　　在部分銀行理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值后，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品開始提前終止運(yùn)作。記者對(duì)相關(guān)信息梳理后發(fā)現(xiàn)，近兩個(gè)月以來(lái)，包括信銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、盛京銀行、日照銀行、浦發(fā)銀行、中原銀行等在內(nèi)的多家銀行或銀行理財(cái)子公司已將部分理財(cái)產(chǎn)品提前終止運(yùn)作。

　　7月18日，農(nóng)銀理財(cái)發(fā)布公告稱，計(jì)劃于8月24日提前終止“農(nóng)銀同心·兩年開放”價(jià)值精選第1期人民幣理財(cái)產(chǎn)品(新客新資金專享)。在調(diào)整之前，該產(chǎn)品計(jì)劃到期日為2030年8月26日。

　　8月5日，信銀理財(cái)發(fā)布關(guān)于信銀理財(cái)智慧象固收增強(qiáng)FOF一年定開15號(hào)理財(cái)產(chǎn)品提前終止的公告。公告稱，經(jīng)審慎評(píng)估，公司決定于2022年8月9日提前終止本理財(cái)產(chǎn)品，同時(shí)關(guān)閉2022年8月9日的申購(gòu)和贖回交易。在此之前，信銀理財(cái)已于7月份提前終止了多只固收類理財(cái)產(chǎn)品，包括智慧象固收增強(qiáng)FOF一年定開11號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、12號(hào)理財(cái)產(chǎn)品、9號(hào)理財(cái)產(chǎn)品，以及固盈象固收穩(wěn)健半年定開1號(hào)理財(cái)產(chǎn)品等。

　　此外，盛京銀行旗下的“添益系列理財(cái)產(chǎn)品”近兩個(gè)月也有多只固收類產(chǎn)品宣布提前終止。浦發(fā)銀行也有一只“鑫盈利系列546天純債6號(hào)”固收類理財(cái)產(chǎn)品提前終止。招銀理財(cái)、杭銀理財(cái)、浦發(fā)銀行、渝農(nóng)商理財(cái)、日照銀行等也出現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品提前終止的情況。

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，近期提前終止的理財(cái)產(chǎn)品中，大多為固收類產(chǎn)品，從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看，以R2、R3級(jí)為主。對(duì)于銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止的原因，多家銀行在公告中均有所提及。記者對(duì)相關(guān)公告梳理后發(fā)現(xiàn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止的原因主要有以下幾個(gè)：一是由于后續(xù)存在不可控市場(chǎng)因素，提前終止產(chǎn)品比維持產(chǎn)品運(yùn)作更有利于保護(hù)產(chǎn)品持有人的權(quán)益；二是在存續(xù)規(guī)模不大的情況下凈值波動(dòng)較大，未達(dá)到業(yè)績(jī)基準(zhǔn)且差距過(guò)大，導(dǎo)致大規(guī)模贖回情況發(fā)生；三是避免因管理規(guī)模下降造成投資損失。

　　談及各家銀行及理財(cái)子公司陸續(xù)提前終止理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)象，北京一家國(guó)有大行的理財(cái)經(jīng)理對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，伴隨理財(cái)產(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型的逐步推進(jìn)，理財(cái)產(chǎn)品的凈值隨市場(chǎng)行情波動(dòng)、出現(xiàn)產(chǎn)品提前終止的現(xiàn)象會(huì)越來(lái)越多，這都屬于正?，F(xiàn)象。綜合考慮客戶訴求、經(jīng)營(yíng)成本、投資收益等方面因素，銀行方面通常會(huì)將那些業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳、凈值波動(dòng)較大、管理資產(chǎn)規(guī)模較小的理財(cái)產(chǎn)品提前終止。

　　易觀分析金融行業(yè)高級(jí)分析師蘇筱芮表示，提前終止理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)行，能夠及時(shí)調(diào)整銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，將時(shí)間和精力聚焦在更有價(jià)值的工作內(nèi)容上。但銀行方面也要做好對(duì)投資者的解釋說(shuō)明工作，通過(guò)相關(guān)渠道及時(shí)披露產(chǎn)品運(yùn)行情況，與客戶及時(shí)溝通。此外，銀行方面還要總結(jié)產(chǎn)品運(yùn)作過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)及教訓(xùn)，如果旗下理財(cái)產(chǎn)品頻頻提前終止，既可能影響到投資者的體驗(yàn)，也可能會(huì)對(duì)投資者心目中的銀行品牌和口碑造成負(fù)面影響。

　　搶占理財(cái)市場(chǎng)還需內(nèi)外兼修

　　2022年，銀行理財(cái)市場(chǎng)進(jìn)入全面凈值化管理的新階段。面對(duì)新的理財(cái)環(huán)境，銀行及其理財(cái)子公司怎么做，才能在理財(cái)市場(chǎng)占有一席之地？薛洪言認(rèn)為，首先要增強(qiáng)銀行理財(cái)產(chǎn)品的吸引力。這需要銀行理財(cái)產(chǎn)品要有足夠高的收益回報(bào)，為此增配權(quán)益資產(chǎn)是大勢(shì)所趨，但銀行理財(cái)子公司的投研能力較弱又是客觀現(xiàn)實(shí)。因此，短期來(lái)看，銀行理財(cái)子公司主要通過(guò)配置券商資管和公募基金等專業(yè)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品來(lái)間接投資股權(quán)資產(chǎn)；中長(zhǎng)期來(lái)看，銀行理財(cái)子公司需要逐步夯實(shí)自身投研體系，增強(qiáng)主動(dòng)配置權(quán)益資產(chǎn)的能力。其次，從投資者角度看，購(gòu)買銀行理財(cái)?shù)耐顿Y者風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍較低，對(duì)凈值波動(dòng)的承受能力較弱，后續(xù)銀行發(fā)行的凈值化理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)著重在降低凈值波動(dòng)、提升持有體驗(yàn)上多下功夫。

　　“今年上半年，因資本市場(chǎng)波動(dòng)加大，不少銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回撤，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品跌破凈值，影響了投資者的體驗(yàn)。這也對(duì)理財(cái)機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售、投研能力等方面提出了更高要求。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在理財(cái)產(chǎn)品凈值化時(shí)代，需要理財(cái)機(jī)構(gòu)提高投研體系的建設(shè)，在保證理財(cái)產(chǎn)品收益率的同時(shí)，盡可能地降低凈值波動(dòng)，以滿足投資者“厭惡風(fēng)險(xiǎn)”的理財(cái)需求。同時(shí)，要做好投資者適當(dāng)性匹配和投資者教育工作，將凈值化理念植入人心，引導(dǎo)投資者客觀看待、逐步適應(yīng)理財(cái)產(chǎn)品的凈值波動(dòng)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止，在很大程度上與投資人理財(cái)觀念沒(méi)有轉(zhuǎn)變存在一定關(guān)系。明明認(rèn)為，除了做好投資者教育工作、合理引導(dǎo)投資者預(yù)期之外，理財(cái)機(jī)構(gòu)想要留住投資者，還有很多工作要做。一方面，理財(cái)機(jī)構(gòu)要建立起完善的投研體系，提高理財(cái)產(chǎn)品收益率，降低理財(cái)產(chǎn)品凈值波動(dòng)。另一方面，投資者在購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，首先要明確自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，選擇適合自己的產(chǎn)品，千萬(wàn)不能貪圖高收益而選擇超出自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品；其次是要拋棄以往的剛兌思維，接受凈值波動(dòng)和回撤的事實(shí)，充分認(rèn)識(shí)到“買理財(cái)也有可能會(huì)虧本”的現(xiàn)實(shí)。

　　薛洪言表示，在理財(cái)產(chǎn)品凈值化管理模式下，投資者簡(jiǎn)單依靠業(yè)績(jī)基準(zhǔn)高低來(lái)挑選理財(cái)產(chǎn)品的策略會(huì)逐步失效，投資者應(yīng)逐步調(diào)整心態(tài)，正確面對(duì)理財(cái)產(chǎn)品收益率波動(dòng)加大的現(xiàn)實(shí)，基于自身風(fēng)險(xiǎn)偏好挑選適合自己的理財(cái)產(chǎn)品。如果難以接受理財(cái)產(chǎn)品凈值的波動(dòng)性，購(gòu)買存款類產(chǎn)品或許才是更適合的選擇。（證券日?qǐng)?bào)）