受國內(nèi)疫情散發(fā)、高溫多雨等因素影響，7月經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的勢(shì)頭邊際放緩，多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。

　　8月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的7月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，1~7月全國固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)5.7%，漲幅較前6個(gè)月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)2.7%，增速比上月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比上漲3.8%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　在主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中，基建投資成為最大亮點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，1~7月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.4%，比1~6月加快0.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月加快。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐當(dāng)天，超預(yù)期“降息”落地。人民銀行15日早間公布，當(dāng)日開展4000億元1年期中期借貸便利(MLF)操作和20億元7天期公開市場(chǎng)逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.75%、2.00%，均較前次操作下降10個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

　　多位專家分析，我國經(jīng)濟(jì)正處于企穩(wěn)回升關(guān)鍵窗口，三季度至關(guān)重要。“降息”或意味著通過降低融資成本激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求，正在成為當(dāng)前貨幣政策的重要發(fā)力點(diǎn)。接下來，宏觀政策著力點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向更大力度擴(kuò)大國內(nèi)需求，轉(zhuǎn)向增強(qiáng)市場(chǎng)主體的內(nèi)生動(dòng)力，轉(zhuǎn)向培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能。

　　基建投資連續(xù)3個(gè)月提速

　　國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)付凌暉15日在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，7月份國際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，全球通脹壓力居高難下。國內(nèi)本土疫情多點(diǎn)散發(fā)，多地頻發(fā)，疊加高溫多雨不利因素，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行難度有所加大。

　　投資方面，1~7月全國固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)319812億元，同比增長(zhǎng)5.7%。隨著穩(wěn)投資力度持續(xù)加大，專項(xiàng)債發(fā)行和使用加快，重大項(xiàng)目加快推進(jìn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資提速。1~7月，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)7.4%。

　　分析認(rèn)為，基建投資提速，一方面是因?yàn)閷ｍ?xiàng)債發(fā)行加快，使得基建項(xiàng)目資金得到保障，另一方面，在疫情得到有效控制的情況下，暢通交通物流政策取得實(shí)效，保障了項(xiàng)目施工進(jìn)度。

　　近期多地重大項(xiàng)目集中開工，8月12日湖北省舉行三季度重大項(xiàng)目集中開工活動(dòng)，其中億元以上重大項(xiàng)目1758個(gè)，總投資9063億元。8月11日，陜西省西安市舉行三季度重點(diǎn)項(xiàng)目開工活動(dòng)，開工項(xiàng)目187個(gè)，總投資1987億元。

　　隨著大批基建項(xiàng)目開工，7月份挖掘機(jī)銷量同比增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，結(jié)束了連續(xù)14個(gè)月下滑的態(tài)勢(shì)。進(jìn)入三季度，工程施工條件進(jìn)一步改善，加之債券、信貸、創(chuàng)新金融工具、PPP(政府和社會(huì)資本合作)等各類資金加快到位，有望形成更多實(shí)物量。

　　除了重大項(xiàng)目的投資建設(shè)，補(bǔ)短板、惠民生領(lǐng)域的城鄉(xiāng)建設(shè)投資也不乏亮點(diǎn)。

　　日前，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布關(guān)于推動(dòng)“口袋公園”建設(shè)的通知，要求每個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)力爭(zhēng)2022年內(nèi)建成不少于40個(gè)“口袋公園”。據(jù)此推算，2022年內(nèi)全國將建成超1000個(gè)“口袋公園”。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，全國僅按1000個(gè)“口袋公園”計(jì)算，總投資將高達(dá)50億~100億元。

　　全國各地已開始加快建設(shè)“口袋公園”，而且建設(shè)力度不斷加大。比如，北京市經(jīng)開區(qū)規(guī)劃了13個(gè)“口袋公園”建設(shè)項(xiàng)目，投資約6000萬元。山東省臨沂市今年規(guī)劃建設(shè)口袋公園143處，未來5年中心城區(qū)將建設(shè)口袋公園485處。臨沂市城市管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，今年建設(shè)口袋公園投資將達(dá)到2.5億元，直接投資以外還能提供可觀的就業(yè)機(jī)會(huì)，并能帶動(dòng)周邊文旅、消費(fèi)等產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。

　　中國人民大學(xué)發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)研究中心主任彭剛表示，現(xiàn)階段通過創(chuàng)造更多需求，挖掘促投資、穩(wěn)就業(yè)潛力需要政策制定上更趨細(xì)化。諸如“口袋公園”建設(shè)等看似從小處著眼，卻能帶來數(shù)以萬計(jì)就業(yè)增長(zhǎng)和數(shù)十億元投資規(guī)模，這對(duì)擴(kuò)大需求和有效投資能帶來良好的示范效應(yīng)。

　　房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落

　　在主要投資領(lǐng)域中，制造業(yè)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速繼續(xù)回落。1~7月，制造業(yè)投資同比上漲9.9%，漲幅比1~6月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　需求不足、預(yù)期轉(zhuǎn)弱是制造業(yè)投資回落的重要原因。國家統(tǒng)計(jì)局此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)中的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)預(yù)期指數(shù)回落3.2個(gè)百分點(diǎn)至52.0%，創(chuàng)今年以來最低水平。央行數(shù)據(jù)也顯示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求較弱，7月企業(yè)新增加中長(zhǎng)期貸款僅3459億元，同比少增1478億元。

　　此次“降息”的一大目的則是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。業(yè)內(nèi)分析，當(dāng)前銀行體系流動(dòng)性持續(xù)充裕，信貸資金供給充足，而降低融資成本仍有空間，降低央行政策利率是最直接的做法。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青分析，“降息”或與近期經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭較緩、寬信用進(jìn)程再生波折直接相關(guān)，顯示當(dāng)前貨幣政策仍以穩(wěn)增長(zhǎng)為主要取向，國內(nèi)結(jié)構(gòu)性通脹壓力和海外央行收緊，都未對(duì)國內(nèi)央行政策性降息構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。近期宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)勢(shì)頭較緩，需要貨幣政策進(jìn)一步發(fā)力，加大逆周期調(diào)控力度，適度刺激總需求。

　　房地產(chǎn)投資增速也在繼續(xù)下探。1~7月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下滑6.4%，降幅比1~6月擴(kuò)大1.0個(gè)百分點(diǎn)。紅塔證券指出，房地產(chǎn)投資是目前中國經(jīng)濟(jì)最大的拖累項(xiàng)。在銷售弱企穩(wěn)、外部融資環(huán)境未出現(xiàn)明顯改善以及房企投資較為謹(jǐn)慎的背景下，后期房地產(chǎn)投資仍面臨一定下行壓力。

　　近期，一些地區(qū)發(fā)生了爛尾樓斷貸風(fēng)波，過去一年持續(xù)陷入困境的房地產(chǎn)形勢(shì)更加嚴(yán)峻。7月28日中央政治局會(huì)議要求，“壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生?！便y保監(jiān)會(huì)12日表示，將加強(qiáng)與各方工作協(xié)同，配合積極推進(jìn)“保交樓、穩(wěn)民生”工作，依法依規(guī)做好相關(guān)金融服務(wù)，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

　　地方上也動(dòng)作頻頻，鄭州、寧波、咸陽、平頂山等城市召開房企座談會(huì)，全面落實(shí)“保交樓”。長(zhǎng)沙、東莞等多地出臺(tái)商品房預(yù)售資金監(jiān)管新規(guī)，要求將購房款直接存入監(jiān)管賬戶，保證資金“留在項(xiàng)目”，優(yōu)先用于項(xiàng)目建設(shè)，保障房地產(chǎn)項(xiàng)目竣工交付。機(jī)構(gòu)指出，隨著各地穩(wěn)樓市政策的推進(jìn)，尤其是保交付方面的政策保障，后續(xù)房地產(chǎn)市場(chǎng)有改善的空間。

　　付凌暉在當(dāng)日發(fā)布會(huì)上答媒體提問時(shí)表示，盡管最近有些地方出現(xiàn)了房地產(chǎn)項(xiàng)目交付問題，但從全國看，大部分施工期在兩年以上，接近交付期的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度保持平穩(wěn)，總體風(fēng)險(xiǎn)是可控的。總的看，房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，當(dāng)前整體上處于筑底階段。隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)長(zhǎng)效機(jī)制不斷完善，因城施策效果逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)市場(chǎng)有望逐步企穩(wěn)，保持平穩(wěn)健康發(fā)展，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的影響會(huì)逐步改善。

　　著力擴(kuò)大有效需求

　　“從當(dāng)前來看，經(jīng)濟(jì)目前還是處在恢復(fù)進(jìn)程中，市場(chǎng)需求的制約作用還是比較大，企業(yè)經(jīng)營的困難比較多，經(jīng)濟(jì)回升的基礎(chǔ)有待鞏固?！备读钑熣f。

　　多地疫情散發(fā)、汽車銷售有所放緩等因素影響，社零總額增速比上月有所放緩，未能夠延續(xù)反彈的趨勢(shì)。7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35870億元，同比增長(zhǎng)2.7%。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額32046億元，增長(zhǎng)1.9%。

　　關(guān)于接下來的消費(fèi)走勢(shì)，付凌暉表示，在疫情防控更加精準(zhǔn)和促消費(fèi)政策作用下，居民消費(fèi)有望逐步恢復(fù)，特別是汽車和家電消費(fèi)優(yōu)惠政策持續(xù)發(fā)力，將拉動(dòng)大宗商品銷售增長(zhǎng)。一些地方通過發(fā)放消費(fèi)券拉動(dòng)消費(fèi)，效果也逐步顯現(xiàn)。這些情況表明，一旦疫情得到有效控制，經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、居民壓抑的消費(fèi)潛力就會(huì)釋放，消費(fèi)意愿會(huì)增強(qiáng)，生活中的煙火氣也會(huì)逐步回歸。

　　財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，消費(fèi)全年增速可能在0~2%左右，疫后服務(wù)業(yè)和大量中小企業(yè)經(jīng)營困難，導(dǎo)致企業(yè)吸納就業(yè)能力下降，雇員工資縮水，將對(duì)居民消費(fèi)能力的提升形成最大制約。最近在部分地區(qū)疫情又出現(xiàn)反復(fù)，可能導(dǎo)致的消費(fèi)場(chǎng)景受限會(huì)對(duì)社零增速形成一定拖累。

　　市場(chǎng)需求不足也在制約工業(yè)生產(chǎn)。7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)3.8%，增速比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。付凌暉表示，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈逐步打通，但是市場(chǎng)需求恢復(fù)滯后，制約了工業(yè)的生產(chǎn)，也導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)成品庫存增加，資金周轉(zhuǎn)緊張，不利于供需循環(huán)良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局此前發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，反映市場(chǎng)需求不足的制造業(yè)企業(yè)占比連續(xù)四個(gè)月上升，7月超過五成。“下階段，要著力擴(kuò)大有效需求，發(fā)揮專項(xiàng)債作用，擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資，帶動(dòng)相關(guān)制造業(yè)投資增長(zhǎng)，推進(jìn)促消費(fèi)政策實(shí)施，推動(dòng)外貿(mào)促穩(wěn)提質(zhì)。同時(shí)落實(shí)好各項(xiàng)減稅助企紓困政策，降低企業(yè)成本，夯實(shí)工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)基礎(chǔ)?！备读钑熣f。

　　全國政協(xié)委員王一鳴日前在一場(chǎng)公開演講中指出，當(dāng)前需求不足的矛盾更加突出，下半年要繼續(xù)推動(dòng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策落地基礎(chǔ)上協(xié)同推進(jìn)宏觀調(diào)節(jié)和動(dòng)力的轉(zhuǎn)換。政策著力點(diǎn)應(yīng)轉(zhuǎn)向更大力度的擴(kuò)大國內(nèi)需求，轉(zhuǎn)向增強(qiáng)市場(chǎng)主體的內(nèi)生動(dòng)力，轉(zhuǎn)向培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)能。

　　他分析，擴(kuò)大內(nèi)需方面，還需要繼續(xù)發(fā)揮投資對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的關(guān)鍵性作用，當(dāng)前增加有效投資仍是加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的關(guān)鍵。除了落實(shí)好已有政策，還要拓展新的投資空間。增強(qiáng)消費(fèi)持續(xù)擴(kuò)大的內(nèi)生動(dòng)力，應(yīng)該有中長(zhǎng)期的措施。例如，加快戶籍制度改革，加快農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化，以釋放巨大的消費(fèi)潛能。