羊城晚報記者 丁玲

　　一根狗繩居然也能撐起一樁IPO？5月13日，溫州源飛寵物玩具制品股份有限公司(以下簡稱“源飛寵物”)深交所主板IPO順利過會，即將登陸A股，成為“寵物牽引用具第一股”。

　　寵物經(jīng)濟(jì)火爆之下，寵物行業(yè)公司正不斷沖刺IPO。羊城晚報記者梳理發(fā)現(xiàn)，早在2017年，佩蒂股份、中寵股份就已相繼登陸A股。2020年以來，天元寵物、福貝寵物、路斯股份、乖寶寵物、源飛寵物等也紛紛遞交招股材料，計劃在A股或北交所上市。

　　狗繩生意半年大賣近3億

　　公開資料顯示，源飛寵物主營業(yè)務(wù)為寵物牽引繩和寵物零食，主要從事狗咬膠、寵物帶及寵物配件的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)及銷售，年生產(chǎn)寵物牽引帶5000萬條、狗咬膠7100萬公斤。

　　狗繩的生意能做多大？不妨來看下源飛寵物的業(yè)績表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年及2021年上半年，源飛寵物實現(xiàn)營業(yè)收入4.35億元、5.15億元、6.08億元、4.79億元，年均復(fù)合增長率為18.32%；實現(xiàn)歸母凈利潤6282.14萬元、5491.15萬元、8319.80萬元、5688.96萬元。其中，公司寵物牽引用具銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為54.81%、64.27%、58.01%和61.90%；寵物零食銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為40.22%、30.90%、36.76%和33.79%。從2021年上半年銷售金額來看，兩大業(yè)務(wù)分別錄得2.95億元和1.61億元。也就是說，僅去年上半年，公司“狗繩業(yè)務(wù)”就大賣近3億。

　　據(jù)招股書，本次預(yù)計發(fā)行3410萬股，約募集資金4.09億元，用于年產(chǎn)咬膠3000噸、寵物牽引用具2500萬條產(chǎn)能提升項目等。掌舵源飛寵物的，是一位75后溫州男人——莊明允。莊明允今年45歲，現(xiàn)任源飛寵物董事長、總經(jīng)理。1996年中專畢業(yè)后，莊明允加入家族企業(yè)遠(yuǎn)飛寵物玩具制品廠，也就是源飛寵物的前身，一干就是二十多年。

　　莊明允曾聊起他和小動物之間的緣分：由于小時候生病，導(dǎo)致行動不便。父母聽信奶狗大補(bǔ)的民間偏方，就托人弄了幾只剛出生的小狗養(yǎng)在家里。他天天喂養(yǎng)它們，互相陪伴。后來知道小狗是給他補(bǔ)身體用的，莊明允經(jīng)常偷偷把狗狗們藏在自己房間。從那時開始，“關(guān)愛動物”的種子就開始埋在莊明允心底。

　　2004年，源飛寵物設(shè)立。一開始，莊明允只是做狗咬膠生產(chǎn)，業(yè)務(wù)相對單一，后來才逐步拓展到寵物零食、寵物牽引用具、寵物玩具等領(lǐng)域。

　　過半產(chǎn)品二次委外生產(chǎn)

　　據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2021年中國寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)研究報告》，寵物行業(yè)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。2020年中國寵物經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)2953億元，同比增長33.5%，2015-2020年復(fù)合增長率為20.2%，預(yù)計2021年市場規(guī)模將達(dá)3942億元。不過，報告期內(nèi)源飛寵物的營收復(fù)合增速只有18%左右，而凈利潤則出現(xiàn)波動，復(fù)合增速更低。

　　造成該現(xiàn)象的原因主要是源飛寵物業(yè)務(wù)以出口為主，走的是貼牌代加工的模式，其中一半產(chǎn)品二次委外生產(chǎn)。報告期內(nèi)，公司外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為97.36%、94.91%、95.50%和95.74%；內(nèi)銷收入占比只有2.64%、5.09%、4.50%和4.26%。

　　對此，發(fā)審委會議就“發(fā)行人外協(xié)生產(chǎn)模式占比約50%”提出詢問，請發(fā)行人代表：說明大量采取外協(xié)方式生產(chǎn)的原因、必要性和合理性，是否符合行業(yè)慣例；說明自產(chǎn)和外協(xié)單位成本差異較大的原因，外協(xié)價格的定價公允性等。

　　保薦機(jī)構(gòu)前保代突擊入股

　　值得關(guān)注的，還有源飛寵物提交上市前最后一輪增資的股東。據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)披露，源飛寵物首次提交IPO申報稿是在2021年6月28日，而在此前半年的2020年12月28日，公司突擊完成了一輪股東增資。

　　據(jù)招股書，此次新增了957萬股股份，由平陽晟進(jìn)、平陽晟飛、金達(dá)勝參考公司的盈利狀況以每股6.5元的價格以貨幣方式認(rèn)購。其中平陽晟進(jìn)認(rèn)購86.5萬股，平陽晟飛認(rèn)購860.5萬股、金達(dá)勝認(rèn)購10萬股。公司稱，本次增資系員工持股平臺增資入股，同時引入外部股東。

　　值得注意的是，外部股東金達(dá)勝背后的實控人引發(fā)外界關(guān)注，天眼查信息顯示，金達(dá)勝的執(zhí)行事務(wù)合伙人為無錫金達(dá)投資管理有限公司，其實控人是鐘丙祥。

　　而鐘丙祥的另一重身份，為此次源飛寵物上市保薦機(jī)構(gòu)光大證券投行部前保代兼投行六部總經(jīng)理。中國證券業(yè)協(xié)會登記信息顯示，鐘丙祥執(zhí)業(yè)崗位是“保薦代表人”，其2015年從平安證券離職加入到光大證券，并于2019年9月22日離開光大證券，目前登記狀態(tài)為離職注銷。

　　離職后僅半個多月，鐘丙祥就在2019年10月10日成立了無錫金達(dá)，三個月后于2020年1月20日辦理私募基金管理人登記，于5月29日成立有限合伙企業(yè)金達(dá)勝，于7月8日辦理私募基金備案，并于12月28日最終完成對源飛寵物的入股。

　　鐘丙祥還以“證券事務(wù)部顧問”的身份參與了源飛寵物的員工持股平臺平陽晟雨。該持股平臺在鐘丙祥從光大證券離職后三個月成立，鐘丙祥出資800萬元，持有平陽晟雨21.33%的份額，而平陽晟雨持有源飛寵物7.33%的股份，股權(quán)穿透后，鐘丙祥最終持有源飛寵物1.56%的股份。

　　通過金達(dá)勝和平陽晟雨，鐘丙祥出資865萬元控制了1.66%的源飛寵物股份。如果上市成功，即便不考慮新股漲幅，僅按主板23倍的發(fā)行市盈率算，源飛寵物的市值也有19億，鐘丙祥1.66%的持股價值約3100萬元，等于一次就賺了兩千多萬。