吉姆·查諾斯：中國房產(chǎn)熱酷似八十年代泡沫期的日本
全球最大的空頭基金尼克斯(Kynikos)掌門人、做空大師詹姆斯·查諾斯(James Chanos)日前接受日媒采訪時(shí)稱，中國當(dāng)下的房地產(chǎn)熱酷似1980年代后期的日本，巨大的房產(chǎn)泡沫規(guī)模無疑將載入歷史，并將對中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系產(chǎn)生深重打擊。
詹姆斯·查諾斯稱，據(jù)其試算，從建設(shè)成本來看中國房產(chǎn)市場的價(jià)值已升至GDP的300%至400%，而1989年日本的這一比例為375%。中國政府試圖控制泡沫，但并未見效，大量的房產(chǎn)建設(shè)仍在繼續(xù)，投機(jī)資本不斷涌入，金融機(jī)構(gòu)也染指其中，無心本業(yè)的中國企業(yè)也紛紛將資金投向房地產(chǎn)。
詹姆斯·查諾斯分析稱，中國最大的問題是金融體系扭曲，銀行融資和影子銀行每年都在創(chuàng)造大量的新信貸(約占中國GDP的40%-50%)，靠信貸驅(qū)動(dòng)的投資依存型增長模式將迎來極限，而個(gè)人消費(fèi)并未強(qiáng)大到足以支撐經(jīng)濟(jì)增長的程度。中國無疑面臨著信貸泡沫崩潰的風(fēng)險(xiǎn)，我們在密切關(guān)注著今后18個(gè)月內(nèi)是否會(huì)發(fā)生。
對于中國每年7%的GDP增長，詹姆斯·查諾斯則認(rèn)為，那只是中國經(jīng)濟(jì)的表層，我們重視的是從電力使用量、石炭消費(fèi)量、最終消費(fèi)等層面看到的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，遠(yuǎn)低于所謂的GDP增長，美聯(lián)儲去年的報(bào)告也指出了同樣的問題。正因?yàn)橹袊俜竭^于重視GDP的增長數(shù)字，才將政策傾斜到了不合理的過剩投資。
詹姆斯·查諾斯認(rèn)為，既要抑制房產(chǎn)漲價(jià)過快，又要防止房地產(chǎn)崩潰，是極為困難的政策運(yùn)營。中國政府若壓制投資，將導(dǎo)致大量的人失業(yè)。而收縮信貸，也將不可避免地對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深重打擊。雖然有意見樂觀地認(rèn)為中國官方今后能打開困局，但實(shí)際上可采取的手段已非常有限。(成平發(fā)自東京)