人民網(wǎng)北京11月18日電 （記者黃盛）證監(jiān)會日前發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》），鼓勵上市公司以并購重組、股權(quán)激勵、現(xiàn)金分紅等多種方式推動上市公司投資價值提升，并對主要指數(shù)成分股制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃等作出專門要求。

  多位業(yè)內(nèi)人士向記者表示，《指引》推動上市公司加強市值管理，是對上市公司過往行為的一種系統(tǒng)性調(diào)整。上市公司市值管理的核心，是要圍繞主業(yè)，將提高核心競爭力作為重中之重，同時要圍繞提高公司投資價值積極開展工作，增加投資者獲得感。此次《指引》長遠來看有助于幫助上市公司的投資價值得到合理反映。

中信建投證券研究分析師竺勁表示，和此前的征求意見稿相比，《指引》在強制性、措辭方面出現(xiàn)一些變化：增加制定市值管理制度的覆蓋指數(shù)，除滬深300、科創(chuàng)50、科創(chuàng)100、創(chuàng)業(yè)板指、北證50外，新增了中證A500、創(chuàng)業(yè)板中盤200指數(shù)；僅對市凈率低于所在行業(yè)平均水平的長期破凈公司要求制定估值提升計劃并專項說明，而非征求意見稿中的所有長期破凈公司；對于市值管理制度不再要求披露，僅要求披露制定情況；明確監(jiān)管措施，可采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出示警示函等措施；增加一項董秘義務(wù)——向董事會及時報告可能影響公司股價的重大輿情。

具體來看，《指引》明確，上市公司可以結(jié)合自身情況，綜合運用7種方式促進上市公司投資價值合理反映上市公司質(zhì)量：一是并購重組，二是股權(quán)激勵、員工持股計劃，三是現(xiàn)金分紅，四是投資者關(guān)系管理，五是信息披露，六是股份回購，七是其他合法合規(guī)的方式。

南開金融發(fā)展研究院院長田利輝向記者表示，《指引》明確各方責(zé)任，為上市公司提供了清晰明確的市值管理指導(dǎo)，強化了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的監(jiān)管要求，并嚴厲打擊違法違規(guī)行為，促使上市公司更加注重長期價值創(chuàng)造，避免短視行為，從而保護投資者的合法權(quán)益，體現(xiàn)了監(jiān)管機構(gòu)對于上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的嚴格要求。

川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在表示，《指引》明確了市值管理的操作手段和合規(guī)定義，將引導(dǎo)上市公司將自身的高質(zhì)量發(fā)展、持續(xù)的盈利回報、合理運用并購重組手段相結(jié)合，市值管理的最終目的是提升市場對上市公司的價值認知和合理估值。

也有專家向記者分析說，市值管理備受市場關(guān)注，今年以來，監(jiān)管部門也多次積極引導(dǎo)。今年1月，國務(wù)院國資委表示，進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人業(yè)績考核。4月，國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“新‘國九條’”）提出，制定上市公司市值管理指引。研究將上市公司市值管理納入企業(yè)內(nèi)外部考核評價體系。

在市值管理手段上，新“國九條”還提出，增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，推動一年多次分紅、預(yù)分紅、春節(jié)前分紅；引導(dǎo)上市公司回購股份后依法注銷；鼓勵上市公司聚焦主業(yè)，綜合運用并購重組、股權(quán)激勵等方式提高發(fā)展質(zhì)量。

田利輝認為，上市公司進行市值管理需要注意合規(guī)性、平衡性、持續(xù)性、穩(wěn)定性和動態(tài)性。所有市值管理活動均要在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi)進行，避免違法違規(guī)行為；要提高信息披露質(zhì)量和透明度，充分考慮并平衡不同股東的利益訴求，避免損害中小股東利益；要注重市值管理的長期性和可持續(xù)性，避免短期行為對公司長期發(fā)展的負面影響；要建立健全風(fēng)險管理體系，對市值管理過程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險進行有效識別、評估、監(jiān)控和應(yīng)對；要建立科學(xué)的市值管理績效評估體系，定期對市值管理效果進行評估，并根據(jù)評估結(jié)果及時調(diào)整策略。