今年，銅等部分有色品種及貴金屬品種出現(xiàn)較大幅度上漲。尤其4月以來，全球各類不確定因素增加，大宗商品相關品種波動進一步加劇。
廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇告訴第一財經(jīng)記者，此輪有色金屬牛市是商品屬性和金融屬性利好共振的結果，其中商品屬性表現(xiàn)為供應緊縮擔憂和需求增長加快的預期。貴金屬方面，地緣政治危機升級帶來的避險買盤、美元信用因美國債務膨脹而持續(xù)削弱，各國央行和私人部門購買黃金來對沖美元信用風險是此輪上漲的主因。
“展望2024年二季度金銀銅鋁市場，近期全球市場持續(xù)一致性看多銅鋁金銀為首的大宗關鍵原料品種背后，也潛藏業(yè)內各方對2024年全球宏觀政策寬松、資源保護主義抬頭及地緣經(jīng)貿(mào)不穩(wěn)等諸多因素提前下注，市場對部分關鍵性大宗原料2024年價格上漲預期日益高漲�！眹牌谪浭紫猩治鰩燁欛T達分析稱。
國內貴金屬、部分有色品種出現(xiàn)價格波動加劇，也引發(fā)監(jiān)管高度關注。在出臺相適應的風控措施后，上期所表示，未來將及時調整優(yōu)化風控措施，加大對未如實申報實控賬戶的監(jiān)管力度，嚴查破壞價格形成機制、侵害各方合法權益的違法違規(guī)線索，依法嚴厲打擊違法違規(guī)行為。
有色和貴金屬后市如何？
今年2月份以來，國際金價一路高歌猛漲，特別是進入3月份后，COMEX黃金期貨價格不斷刷新歷史新高，并在4月12日盤中觸及了2448.8美元/盎司的歷史高位，不過4月22日開始有所回調。3月份以來累計漲幅超過10%。
國內滬金期貨主力合約3月份開始也一路大幅上漲，并在4月15日盤中探出新高588.28元/克，近日也出現(xiàn)一定程度的震蕩回調。
在金價上漲的同時，白銀價格也跟隨上漲。以滬銀期貨主力合約來看，3月份開始震蕩上行，進入4月份后陡坡上行，于4月15日創(chuàng)出新高7790元/千克，之后出現(xiàn)一定程度震蕩回調。
顧馮達對第一財經(jīng)記者分析稱，金銀價格屢創(chuàng)新高后，短期呈現(xiàn)出明顯的逼空行情，建議警惕金銀逼空行情引發(fā)空頭回補擴大漲幅后沖高回落的風險，操作上本周金銀多頭期貨逐步獲利了結為主。
“這一輪金銀價格的大幅上漲與以往有較大不同，美元實際利率和黃金、白銀出現(xiàn)同漲�！背绦∮抡J為，未來稀缺性、貨幣屬性和避險屬性都是支撐黃金價格再創(chuàng)新高的驅動力。除非美元信用重建或地緣政治危機平息，更何況下半年和明年美聯(lián)儲降息的達摩克里斯之劍高懸。
貴金屬價格上漲的同時，有色金屬價格也出現(xiàn)暴漲。今年3月份開始，滬銅期貨主力合約也出現(xiàn)大幅上漲，在3月底小幅回調后，進入4月份又一輪高歌猛進，并于4月22日創(chuàng)出新高81050元/噸。
滬錫期貨主力合約今年以來也漲勢不俗，進入3月份漲幅加大，4月份更是陡坡上行，在4月22日創(chuàng)出新高286690元/噸后，出現(xiàn)震蕩行情。
程小勇認為，此輪有色金屬牛市是商品屬性和金融屬性利好共振的結果，其中商品屬性供應層面體現(xiàn)為礦端的供應收緊、部分冶煉產(chǎn)能擴張和庫存偏低等；需求層面，有色金屬普遍受益于新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)債。
“金融屬性層面，雖然由于通脹頑固和美國經(jīng)濟韌性導致降息延后，但是從美聯(lián)儲會議紀要來看，二季度美聯(lián)儲縮表減半的可能性很大。且這一輪降息的可能性還是存在的，因美國公共部門高企的債務意味著高利率不可能維持太久。反過來，如果美國通脹超預期反彈，美聯(lián)儲大概率很難繼續(xù)加息，為對沖通脹的壓力，有色和貴金屬是很好的資產(chǎn)配置標的�！背绦∮路Q。
就投資操作而言，顧馮達建議，滬銅期貨突破75000及780000元/噸一線后，朝向80000元/噸附近關口謀求站穩(wěn)，滬鋁期貨突破20000元/噸整數(shù)關口后，朝向21000元/噸附近強阻力，短期建議銅鋁期貨多頭持有者注意適當盈利減倉控制倉位，銅鋁看漲虛值期貨繼續(xù)持有為主，后續(xù)密切全球宏觀政策、產(chǎn)業(yè)結構變化及金融市場多空博弈。
強監(jiān)管舉措不斷
國內貴金屬、部分有色品種出現(xiàn)價格波動加劇的情況，也引發(fā)了監(jiān)管的關注。
4月10日，上期所發(fā)布通知，自4月12日交易起收緊黃金、銅等品種日內開倉交易限額。隨后針對外部形勢變化，于4月16日發(fā)布通知，對黃金、白銀、銅、國際銅、鋁期貨品種采取適當提高漲跌停板幅度和交易保證金比例的舉措，同時對鎳期貨2405至2409合約、錫期貨2405至2407合約、白銀期貨2406合約提高平今倉手續(xù)費。
4月18日，上期所再發(fā)布通知稱，對黃金期貨2406、2408合約及白銀期貨2408合約采取提高平今倉手續(xù)費的措施；同時針對近期市場波動較大，內外部不確定性因素較多的情況，向全市場發(fā)布了風險提示公告，提醒各方做好風險防范，理性投資。
4月25日，上期所發(fā)布了關于2024年勞動節(jié)期間有關工作安排的通知，對勞動節(jié)休市前后各品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平進行了調整。
除了出臺相適應的風控措施外，上期所還不斷擴大交割庫容。其中，中儲大場、廣東炬申和中儲無錫3家增加錫交割庫容14000噸；新疆地區(qū)中疆物流和廣東炬申2家增加氧化鋁庫容5萬噸，新增中儲洛陽氧化鋁存放點庫容5萬噸；玖隆物流熱卷庫容增加12萬噸等。
同時，上期所今年先后批準黑龍江紫金、銅陵有色、葫蘆島鋅業(yè)、贛州開源科技等有色金屬、黑色金屬與能化品種12個注冊與認證品牌�！澳壳罢诜e極推進陰極銅、電解鎳、氧化鋁等有色金屬品牌的注冊工作，并根據(jù)市場變化適時增加各品種交割庫容，滿足實體企業(yè)入庫需求�！鄙掀谒嚓P負責人稱。
此外，上期所嚴查違法違規(guī)行為。據(jù)了解，4月15日以來，上期所共處理異常交易19起，對于其中的賬戶組日內開倉交易量超限和多次出現(xiàn)異常交易的行為，上期所對相關賬戶采取了限制開倉的自律監(jiān)管措施。
那么，面對后續(xù)市場發(fā)展變化，交易所還會采取什么舉措？
前述上期所相關負責人稱，一是運用科技手段，提升一線監(jiān)管效能，加大對未如實申報實控賬戶的監(jiān)管力度，嚴查破壞價格形成機制、侵害各方合法權益的違法違規(guī)線索，依法嚴厲打擊違法違規(guī)行為。二是根據(jù)市場風險情況，及時調整優(yōu)化風控措施，因品施策、因時施策，確保措施時效度穩(wěn)定市場預期。三是圍繞交易便利性、交割充分性等方面，進一步優(yōu)化制度機制，更好促進期貨市場功能發(fā)揮。