人民網(wǎng)北京1月25日電 （黃盛） 據(jù)中國(guó)人民銀行網(wǎng)站消息，為鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，自2024年2月5日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.0%；自2024年1月25日起，分別下調(diào)支農(nóng)再貸款、支小再貸款和再貼現(xiàn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)。

 多位業(yè)內(nèi)人士表示，人民銀行在2024年初同時(shí)宣布采取上述降準(zhǔn)和定向降息兩種工具，顯示出當(dāng)前貨幣政策對(duì)普惠金融的發(fā)力，以及對(duì)精準(zhǔn)有效基調(diào)的追求，并釋放了四個(gè)信號(hào)：一是貨幣政策寬松信號(hào)，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，總量和結(jié)構(gòu)性工具并重發(fā)力；二是擴(kuò)需求、穩(wěn)增長(zhǎng)，以提振預(yù)期和信心；三是貨幣政策繼續(xù)堅(jiān)持以我為主，兼顧實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡；四是繼續(xù)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境，為重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，穩(wěn)定資本市場(chǎng)和信心。

為什么要降準(zhǔn)和定向降息？

降準(zhǔn)既是人民銀行常態(tài)化流動(dòng)性管理工具之一，也具有很強(qiáng)的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)意義。定向降息將有助于推動(dòng)作為信貸定價(jià)基準(zhǔn)的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行，推動(dòng)綜合融資成本穩(wěn)中有降，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)投資需求和居民消費(fèi)意愿，助力房地產(chǎn)市場(chǎng)加快筑底企穩(wěn)，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)。

2024年初，為什么要同時(shí)宣布降準(zhǔn)和定向降息？財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)此向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，由于當(dāng)下總需求不足和信貸需求不足，實(shí)際利率處于高位，降息有助于降低薄弱環(huán)節(jié)的融資成本，定向精準(zhǔn)有力“補(bǔ)給”；此外，財(cái)政加力和化債均需要貨幣政策配合，緩解銀行資本約束和息差約束，改善預(yù)期和提振信心，助力穩(wěn)定資本市場(chǎng)。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，此次降準(zhǔn)加快落地，釋放出積極信號(hào)，有助于提振經(jīng)營(yíng)主體信心、穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)運(yùn)行；改善資本市場(chǎng)投資者預(yù)期，穩(wěn)定金融市場(chǎng)運(yùn)行；并有助于強(qiáng)化貨幣與財(cái)政政策協(xié)同，在一季度信貸發(fā)力、地方債發(fā)行、MLF到期量較大和春節(jié)資金需求加大下，呵護(hù)資金面平穩(wěn)過(guò)渡。此外，考慮到一季度銀行息差收窄壓力加大，降準(zhǔn)有助于釋放中長(zhǎng)期資金、優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定銀行經(jīng)營(yíng)，并加大繼續(xù)讓利實(shí)體空間。

對(duì)于定向降息，溫彬認(rèn)為，將有助于推動(dòng)綜合融資成本穩(wěn)中有降，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)投資需求和居民消費(fèi)意愿，助力房地產(chǎn)市場(chǎng)加快筑底企穩(wěn)，夯實(shí)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)。

東方金誠(chéng)首席分析師王青向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，本次降準(zhǔn)幅度達(dá)到0.5個(gè)百分點(diǎn)，意味著貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度顯著增大，這一方面將推動(dòng)一季度信貸保持較快增長(zhǎng)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行積極參與城投平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解，同時(shí)意味著一季度已進(jìn)入穩(wěn)增長(zhǎng)關(guān)鍵階段，宏觀政策將在激發(fā)有效需求方面全面用力。

王青認(rèn)為，下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)表明除了推出總量型貨幣政策工具外，結(jié)構(gòu)性貨幣政策也在朝著國(guó)民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)重點(diǎn)發(fā)力。從補(bǔ)短板、穩(wěn)就業(yè)的角度出發(fā)，需要針對(duì)小微企業(yè)的定向支持政策加碼。

降準(zhǔn)疊加定向降息會(huì)產(chǎn)生什么影響？

據(jù)介紹，2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，將向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性1萬(wàn)億元。那么，釋放1萬(wàn)億長(zhǎng)期流動(dòng)性疊加定向降息，將會(huì)帶來(lái)哪些影響？

伍超明表示，這些有助于降低銀行負(fù)債端成本和提高資產(chǎn)端的放貸能力。目前人民銀行支付給商業(yè)銀行的法定存款準(zhǔn)備金利率為1.62%，而商業(yè)銀行在銀行間市場(chǎng)融資成本DR007（即銀行間存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)以利率債為質(zhì)押的7天期回購(gòu)利率）在2.1%以上，1年期MLF在2.5%，因此降準(zhǔn)釋放的資金不僅成本低，而且是長(zhǎng)期資金，是“更便宜的長(zhǎng)錢(qián)”；再貼現(xiàn)利率下降直接降低了商業(yè)銀行的融資成本。兩種工具在總量和結(jié)構(gòu)性工具并重發(fā)力，“精準(zhǔn)有效”擴(kuò)需求。

另外，此次定向降息主要是加大對(duì)涉農(nóng)領(lǐng)域和小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的支持。溫彬認(rèn)為，定向降息疊加普惠小微貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)放寬，有助于在鄉(xiāng)村振興、普惠小微和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域繼續(xù)注入金融力量，與其他政策形成多方合力，促進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)持續(xù)向好。同時(shí)，獲得支持的金融機(jī)構(gòu)主要為城商行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，也有助于為地方性中小銀行降低資金成本，提升處置化解風(fēng)險(xiǎn)的空間。

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從歷年數(shù)據(jù)來(lái)看，1月份為新增人民幣貸款的較高水平，人民銀行選擇在春節(jié)前夕進(jìn)行降準(zhǔn)操作，有利于避免資金面的緊張，為年初經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門(mén)紅”，營(yíng)造更為有利的貨幣環(huán)境。

中國(guó)人民銀行也表示，將靈活適度、精準(zhǔn)有效實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀調(diào)控力度，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)相匹配，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。