原標(biāo)題：強(qiáng)化監(jiān)管保障資本市場穩(wěn)定運(yùn)行

加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)是金融高質(zhì)量發(fā)展的重要保障。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿近日表示，將著力提升監(jiān)管適應(yīng)性、針對性，為資本市場改革發(fā)展創(chuàng)造更加有利的環(huán)境。

截至2022年底，證監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)方面共檢查核查9000余家機(jī)構(gòu)，處理處罰近1400家機(jī)構(gòu)和責(zé)任人員，移送非法集資等涉嫌犯罪線索近250家，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)注銷2萬余家“空殼”“失聯(lián)”、不具備展業(yè)條件、嚴(yán)重違規(guī)的私募機(jī)構(gòu)。

豐富監(jiān)管手段

易會(huì)滿表示，將加強(qiáng)對股市交易行為、資金流向的監(jiān)測，建立健全風(fēng)險(xiǎn)綜合研判和預(yù)警機(jī)制。

對于股市交易行為的監(jiān)測一直在進(jìn)行中。北交所在近期的公告中提到，11月20日至24日，對涉及盤中拉抬打壓、以漲停價(jià)格大額申報(bào)或連續(xù)申報(bào)等異常交易行為，共采取口頭警示、監(jiān)管關(guān)注、出具警示函等自律監(jiān)管措施93人次。

“部分上市公司、中介機(jī)構(gòu)與相關(guān)方串通，進(jìn)行內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為，嚴(yán)重?cái)_亂市場交易秩序，影響投資者信心，必須加以重點(diǎn)監(jiān)測?！睆V西大學(xué)副校長田利輝表示，有三類常見的交易行為需要緊盯密防：一是涉嫌內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)行為；二是證券交易價(jià)格或成交量明顯異常的情形；三是可能影響證券交易價(jià)格或證券成交量的異常交易行為。

看得清才能管得住。加強(qiáng)對股市交易行為的監(jiān)測，還需提高監(jiān)管的有效性、針對性，確保監(jiān)管無死角、無盲區(qū)。“要從強(qiáng)化技術(shù)手段與機(jī)制入手，在一些關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)和環(huán)節(jié)上協(xié)同發(fā)力。”中國信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長朱克力認(rèn)為，一方面要加強(qiáng)監(jiān)管科技的應(yīng)用，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)手段，對市場交易行為和資金流向?qū)崟r(shí)監(jiān)測與分析，提高監(jiān)管的及時(shí)性和準(zhǔn)確性；另一方面應(yīng)建立健全風(fēng)險(xiǎn)綜合研判和預(yù)警機(jī)制，對市場運(yùn)行數(shù)據(jù)深入挖掘和分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)警潛在市場風(fēng)險(xiǎn)，為監(jiān)管決策提供科學(xué)依據(jù)。

證監(jiān)會(huì)法律部副主任楊明宇近日表示，將創(chuàng)新監(jiān)管方式方法。強(qiáng)化穿透式監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊違規(guī)代持、以異常價(jià)格突擊入股、利益輸送等行為，防范違法違規(guī)“造富”。強(qiáng)化分類監(jiān)管，將監(jiān)管資源集中到重點(diǎn)領(lǐng)域、關(guān)鍵機(jī)構(gòu)、核心人員。強(qiáng)化陽光監(jiān)管，提升監(jiān)管透明度和一致性。

嚴(yán)打違法活動(dòng)

“以全面加強(qiáng)監(jiān)管為重點(diǎn)，依法查處欺詐發(fā)行、財(cái)務(wù)造假、操縱市場、違規(guī)減持等重大違法行為，營造良好市場環(huán)境，切實(shí)增強(qiáng)市場信心?！痹诮谡匍_的稽查辦案表彰獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)上，證監(jiān)會(huì)表示將保持資本市場監(jiān)管“嚴(yán)”字當(dāng)頭。

今年以來，政策端頻頻發(fā)力，監(jiān)管部門加大資本市場打假力度，重拳凈化市場生態(tài)。年內(nèi)披露的案件查處數(shù)量、力度和速度均有提升。例如，近日，有人因借用多名親屬賬戶從事證券交易違法行為，被證監(jiān)會(huì)頂格處罰50萬元。出借證券賬戶的個(gè)人同樣被證監(jiān)會(huì)責(zé)令改正，給予警告并處以5萬元罰款。這是新證券法實(shí)施以來，監(jiān)管部門首次對借用股票賬戶行為實(shí)施頂格處罰。

“通過‘長牙帶刺’的舉措，讓違法違規(guī)者有‘痛感’，傳遞出監(jiān)管部門重罰嚴(yán)處的力度和決心，有利于進(jìn)一步規(guī)范市場參與者的行為準(zhǔn)則，改善投資生態(tài)，提振市場信心?！碧锢x表示。

堅(jiān)持重典治本，保障投資者合法權(quán)益，未來還需進(jìn)一步完善追責(zé)體系，發(fā)揮立體化追責(zé)威力。專家表示，與欺詐發(fā)行、操縱股價(jià)動(dòng)輒數(shù)億元的巨額收益相比，違法者的違法成本顯然過低，還需加大刑罰力度，讓違法者付出更大代價(jià)。同時(shí)，投資者維權(quán)時(shí)間成本大、賠償金落實(shí)難等問題，也使民事賠償威懾力不足，行政、民事、刑事立體追責(zé)體系的有效銜接有待加強(qiáng)。

此外，內(nèi)幕交易、操縱市場等民事賠償?shù)南嚓P(guān)司法解釋也有待補(bǔ)齊。中證中小投資者服務(wù)中心董事長夏建亭近日表示，針對尚無司法解釋的操縱市場、內(nèi)幕交易民事賠償案件，投資者服務(wù)中心正積極與相關(guān)法院共同推動(dòng)以支持訴訟方式爭取案件落地，不斷豐富司法實(shí)踐。

“讓市場參與主體不敢違法、不能違法、不愿違法，在優(yōu)化完善機(jī)制的同時(shí)，更要注重落地執(zhí)行?！贝ㄘ?cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂認(rèn)為，要增強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法合力，優(yōu)化行政執(zhí)法、民事追責(zé)和刑事司法的銜接配合，加大對涉案證券公司、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員的懲戒力度。

守住風(fēng)險(xiǎn)底線

防范風(fēng)險(xiǎn)是加強(qiáng)監(jiān)管的主要目標(biāo)。中央金融工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，有效防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。專家認(rèn)為，完善一二級(jí)市場逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，發(fā)揮好各類經(jīng)營主體內(nèi)在穩(wěn)市作用，是防范化解資本市場風(fēng)險(xiǎn)隱患的必要之舉。

如何發(fā)揮好各類經(jīng)營主體內(nèi)在穩(wěn)市作用？朱克力認(rèn)為可以從三方面著手，一是鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司回購、股東增持，通過提高上市公司股價(jià)，提振市場信心。二是進(jìn)一步發(fā)揮好公募基金、保險(xiǎn)資金、社?；鸬雀黝愅顿Y機(jī)構(gòu)的作用，運(yùn)用專業(yè)投資能力與長期投資理念，穩(wěn)定市場情緒并推動(dòng)市場發(fā)展。三是加強(qiáng)對投資者的教育與引導(dǎo)，樹立理性投資觀念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，避免盲目跟風(fēng)引發(fā)市場恐慌。

過去一段時(shí)期，“偽私募”“偽金交所”各種形式“類金融”亂象頻發(fā)?！斑`背經(jīng)濟(jì)金融本質(zhì)規(guī)律的‘偽創(chuàng)新’，造成金融泛化，必然釀成風(fēng)險(xiǎn)。”田利輝表示，要強(qiáng)化上述重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，深化對重點(diǎn)公司、重點(diǎn)機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)業(yè)務(wù)的監(jiān)管檢查，早識(shí)別、早預(yù)警、早暴露、早處置，力爭將市場風(fēng)險(xiǎn)扼殺在萌芽狀態(tài)。

各類風(fēng)險(xiǎn)的傳遞共振也不可忽視?！爱?dāng)前資本市場風(fēng)險(xiǎn)還體現(xiàn)在市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等方面。市場風(fēng)險(xiǎn)主要來自于市場價(jià)格的波動(dòng)及市場情緒的波動(dòng)，信用風(fēng)險(xiǎn)主要來自于上市公司和債券發(fā)行方的違約風(fēng)險(xiǎn)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要來自于市場資金面緊張與流動(dòng)性不足等問題?！敝炜肆Ρ硎荆磥響?yīng)常態(tài)化開展防范與應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)工作，抓好市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測與預(yù)警，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和處置市場風(fēng)險(xiǎn)事件。強(qiáng)化上市公司和債券發(fā)行方的監(jiān)管及違約處置力度，防范信用風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生。加強(qiáng)市場流動(dòng)性監(jiān)測和管理，保持市場資金面穩(wěn)定與流動(dòng)性充足，多措并舉守牢風(fēng)險(xiǎn)底線，維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。