近期，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商相繼發(fā)布光纖光纜集采消息。
中國(guó)移動(dòng)日前公布2022-2023年非骨架式帶狀光纜產(chǎn)品集中采購(gòu)中標(biāo)候選人，光纖光纜三巨頭長(zhǎng)飛光纖、中天科技以及亨通光電繼續(xù)霸占份額前三，占比達(dá)到41.67%，集中度明顯提升。此外，中國(guó)電信也發(fā)布2022-2023年引入光纜集采招標(biāo)資格預(yù)審公告。
最值得關(guān)注的是，兩大運(yùn)營(yíng)商集采規(guī)模均出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，其中中國(guó)移動(dòng)采購(gòu)規(guī)模創(chuàng)近年新高，經(jīng)計(jì)算的價(jià)格也較以往上升約兩成。而中國(guó)電信數(shù)量為250萬芯公里，較去年高約兩成。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商集采呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，伴隨海外市場(chǎng)需求提升，行業(yè)有望開啟2-3年景氣周期。
運(yùn)營(yíng)商近期密集招標(biāo)
光纖光纜是新一代的傳輸介質(zhì)，被喻為數(shù)據(jù)傳輸“高速公路”。一直以來，運(yùn)營(yíng)商集采被視為光纖光纜行業(yè)“晴雨表”，直接關(guān)系到行業(yè)景氣度。
中國(guó)移動(dòng)日前公布2022-2023年非骨架式帶狀光纜產(chǎn)品集中采購(gòu)中標(biāo)候選人，共10家廠商入圍，長(zhǎng)飛光纖、中天科技、亨通光電中標(biāo)份額位居前三，且投標(biāo)報(bào)價(jià)基本接近最高限價(jià)。這三大中標(biāo)廠商合計(jì)份額達(dá)到41.67%，行業(yè)集中度同比提高。
根據(jù)此前公告顯示，本次集采規(guī)模約986.33萬芯公里，項(xiàng)目最高總預(yù)算4.9億元(不含稅)，采購(gòu)規(guī)模創(chuàng)近年新高，同比增長(zhǎng)約26.43%，較2020年相比增長(zhǎng)約67.27%。
在價(jià)格方面，根據(jù)招商證券此前測(cè)算，本次帶纜光纖光纜單價(jià)單價(jià)平均價(jià)為46.8元/芯公里，同比上升約20%，確立行業(yè)量?jī)r(jià)齊升趨勢(shì)。而且，本次集采是中國(guó)移動(dòng)新一輪普纜集采前唯一集采，其結(jié)果對(duì)行業(yè)未來價(jià)格具有重要指引作用。
緊接著，中國(guó)電信官網(wǎng)近日也發(fā)布引入光纜(2022-2023年)集中采購(gòu)項(xiàng)目貨物招標(biāo)資格預(yù)審公告。公告顯示，本項(xiàng)目采購(gòu)數(shù)量為250萬芯公里。對(duì)比去年，2021年5月中國(guó)電信引入光纜集采規(guī)模為210萬芯公里，可見本次集采從規(guī)模而言較之去年上升近兩成。
此外，亨通光電近日也宣布，中標(biāo)中國(guó)電信研究院2022年云網(wǎng)融合承載網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目-多芯光纖采購(gòu)項(xiàng)目，成為該項(xiàng)目多芯光纖產(chǎn)品的獨(dú)家供應(yīng)商。
而且，從時(shí)間上來看，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信的新一輪普纜集采預(yù)計(jì)也將陸續(xù)展開。
國(guó)內(nèi)外需求共振
在此輪光纜采集之前，市場(chǎng)已經(jīng)認(rèn)定光纖光纜賽道有邊際改善跡象。今年上半年，中國(guó)移動(dòng)2021-2022年普通光纜集采招標(biāo)公告顯示，集采的普通光纜預(yù)估規(guī)模1.432億芯公里，相比2020年提升20%，相比2019年提升了36%，國(guó)內(nèi)需求趨于復(fù)蘇。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在數(shù)字化浪潮下，光纖光纜行業(yè)需求有望進(jìn)一步提升。一方面，在F5G和東數(shù)西算等需求帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)光纖光纜用量提升；另一方面，海外正加速5G和固網(wǎng)寬帶建設(shè)也拉升需求。
由于5G網(wǎng)絡(luò)使用的高頻信號(hào)無法覆蓋較遠(yuǎn)距離，需要大量基站支撐，而光纖是提供必要的高數(shù)據(jù)傳輸速率的唯一材料，因此，5G網(wǎng)絡(luò)的全面建設(shè)將大幅增加光纖需求量。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前8月國(guó)內(nèi)光纜產(chǎn)量累計(jì)為2.32億芯公里，累計(jì)同比增長(zhǎng)11.7%，增速顯著高于同期。以單月數(shù)據(jù)來看，今年8月光纜產(chǎn)量為3340.8萬芯公里，同比增長(zhǎng)12.7%。
值得注意的是，海外市場(chǎng)需求亦顯著提升。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，今年前8月國(guó)內(nèi)光纜出口量76.44億米，同比增長(zhǎng)17.25%，光導(dǎo)纖維預(yù)制棒出口量為1133.38噸，同比增長(zhǎng)23.58%，光纖、光纖束及光纜出口量為1.06萬噸，同比翻倍增長(zhǎng)。而且，海外光纖均價(jià)高于國(guó)內(nèi)，目前已超40元/芯公里，呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。
國(guó)際光纖巨頭康寧近期宣布在美國(guó)及波蘭新建工廠，以滿足周邊市場(chǎng)光纖光纜需求。
上市公司基本面改善
在二級(jí)市場(chǎng)上，近期包括長(zhǎng)飛光纖、亨通光電以及中天科技在內(nèi)的三大頭部玩家股價(jià)也紛紛走強(qiáng)。其中長(zhǎng)飛光纖股價(jià)自8月以來已大幅上漲41.24%，亨通光電漲幅也達(dá)26.44%，而中天科技近期也一直處于高位盤整狀態(tài)。
下游需求提升，也帶動(dòng)上市公司基本面改善。長(zhǎng)飛光纖半年度報(bào)顯示，其歸母扣非凈利潤(rùn)為4.63億元，同比增長(zhǎng)188.05%；中天科技半年報(bào)顯示，歸母凈利潤(rùn)為18.24億元，同比增長(zhǎng)628.62%。
其中，長(zhǎng)飛光纖上半年毛利率達(dá)22.46%，相比2021年度19.63%提升較為明顯，同時(shí)今年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)海外業(yè)務(wù)收入約21.86億元(業(yè)務(wù)占比 34.20%)，同比增長(zhǎng)53.12%，海外市場(chǎng)有望保持可持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。
長(zhǎng)飛光纖方面也解釋，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于國(guó)內(nèi)外光纖光纜市場(chǎng)企穩(wěn)回升，行業(yè)平均價(jià)格水平的改善及公司生產(chǎn)效率的優(yōu)化。
中泰證券認(rèn)為，整體來看隨著光纖光纜國(guó)內(nèi)外需求共振，供給側(cè)基本完成落后產(chǎn)能出清，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局向好，領(lǐng)先廠商上半年?duì)I收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)成為重要驅(qū)動(dòng)力。
一直以來，光纖光纜行業(yè)供需錯(cuò)配導(dǎo)致周期性較強(qiáng)。2015-2017年漲價(jià)周期由需求增長(zhǎng)和光棒供給不足驅(qū)動(dòng)；2018-2020年需求下滑，疊加前期高景氣引發(fā)擴(kuò)產(chǎn)潮，嚴(yán)重供過于求背景下2020年三大運(yùn)營(yíng)商集采價(jià)格降至谷底；2021-2022年供需關(guān)系改善，部分?jǐn)U產(chǎn)停止，中小廠商產(chǎn)能逐步出清，國(guó)內(nèi)5G+F5G建設(shè)、東數(shù)西算等助推需求回暖。
民生證券認(rèn)為，隨著運(yùn)營(yíng)商集采呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升，行業(yè)有望開啟2-3年景氣周期。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)光纖光纜需求在未來幾年有較明確的支撐，行業(yè)產(chǎn)能得到有效出清，份額集中在頭部五大家。
國(guó)盛證券也表示，光纖光纜進(jìn)入價(jià)格恢復(fù)周期，國(guó)內(nèi)需求受到運(yùn)營(yíng)商FTTR建設(shè)加速與東數(shù)西算布局帶動(dòng)，海外需求受到印度、歐美等地固網(wǎng)建設(shè)需求加速，在海內(nèi)外雙重刺激下，光纖光纜價(jià)格從底部復(fù)蘇。光纖光纜的漲價(jià)趨勢(shì)會(huì)在中期繼續(xù)，將帶給行業(yè)企業(yè)更強(qiáng)的主業(yè)支撐。(中國(guó)基金報(bào))