健全完善相關制度規(guī)定 優(yōu)化期貨交易所內(nèi)部治理

　　證監(jiān)會完善期貨交易所管理推動期貨市場高質(zhì)量發(fā)展

　　核心閱讀

　　期貨市場是資本市場的組成部分，資本市場的發(fā)展離不開期貨市場的高質(zhì)量發(fā)展，而其中起關鍵作用的是期貨交易所制度的健全與否。

　　□ 本報記者 周芬棉

　　依據(jù)期貨和衍生品法和《期貨交易管理條例》的規(guī)定，證監(jiān)會擬對《期貨交易所管理辦法》作出修訂，起草了新的《期貨交易所管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《征求意見稿》)，并于近日向社會公開征求意見。

　　在中國人民大學法學院教授劉俊?？磥?，從廣義上說，期貨市場是資本市場的組成部分，資本市場的發(fā)展離不開期貨市場的高質(zhì)量發(fā)展，而其中起關鍵作用的是期貨交易所制度的健全與否，因此，不斷完善期貨交易所管理辦法具有重要的法律意義、經(jīng)濟意義和社會意義。

　　落實相關法律法規(guī)規(guī)定

　　此次發(fā)布《征求意見稿》，并非首次對《期貨交易所管理辦法》的修訂，事實上，因為形勢的變化，《期貨交易所管理辦法》已歷經(jīng)多次修改。

　　據(jù)北京觀韜中茂律師事務所管理合伙人蘇波介紹，《期貨交易所管理辦法》于2002年5月17日公布，分別于2007年4月、2017年12月及2021年1月進行過3次修改。這次修訂的最直接原因是期貨和衍生品法的發(fā)布并實施。因此，此次修訂的首要任務就是落實期貨和衍生品法的要求，健全和完善相關制度規(guī)定。

　　西北政法大學經(jīng)濟法學院教授強力稱，與此前的相關規(guī)定比較，《征求意見稿》增加了許多創(chuàng)新性的內(nèi)容，而這些內(nèi)容又都是以期貨和衍生品法的規(guī)定為依據(jù)的。具體包括：增加關于期貨品種上市制度的相關規(guī)定，明確期貨品種上市由品種上市委員會審核，再由期貨交易所高層進行決定，報證監(jiān)會備案，實行期貨品種上市的注冊制；增加了程序化交易的相關規(guī)定，明確期貨交易所對程序化交易的監(jiān)管責任，以及應建立健全程序化交易報告制度。

　　強化實際控制關系管理。《征求意見稿》第八十八條規(guī)定，期貨交易實行實際控制關系賬戶報備管理制度。期貨交易所應當在業(yè)務規(guī)則中明確實際控制關系賬戶的具體認定情形、認定程序和報備要求等內(nèi)容。

　　《征求意見稿》還明確期貨交易可以實行做市商制度，并對期貨交易所提出相應要求。在劉俊海看來，這是國際慣例，《征求意見稿》將其納入規(guī)范也是與國際接軌；規(guī)范期貨交易所跨境合作，對期貨交易所開展結(jié)算價授權(quán)業(yè)務作出規(guī)定。隨著經(jīng)濟發(fā)展的全球化、數(shù)字化和法治化，中國要爭取大宗商品定價的話語權(quán)、參與權(quán)，跨境合作很有必要。

　　《征求意見稿》還完善了期貨交易所行情信息相關權(quán)益保護的規(guī)定，尊重并保障了期貨投資者的知情權(quán)。劉俊海認為這項規(guī)定很重要，過去的相關辦法對行情信息的規(guī)定是重視不夠的。

　　蘇波認為，《征求意見稿》在總則中新增一條，明確期貨交易所設立黨組織，發(fā)揮領導作用，把方向、管大局、保落實，依照規(guī)定討論和決定交易所重大事項，能保證黨和國家的方針政策得到全面貫徹落實。

　　完善組織架構(gòu)運行機制

　　《征求意見稿》共八章一百二十七條，包括總則、設立變更和終止、組織機構(gòu)、會員管理、具體業(yè)務規(guī)則、管理監(jiān)督、法律責任和附則。其中，優(yōu)化期貨交易所內(nèi)部治理，完善組織架構(gòu)和運行機制，占有很大比例，并設專章細化。

　　依據(jù)《征求意見稿》的規(guī)定，期貨交易所可以采取會員制或者公司制的組織形式。同時在總則中也明確，期貨交易所不以盈利為目的，是實行自律管理的法人。

　　我國多家期貨交易所采用會員制，如大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海期貨交易所。而于2021年4月才掛牌成立的廣州期貨交易所，是證監(jiān)會批準設立的第五家期貨交易所，也是國內(nèi)首家混合所有制交易所。

　　劉俊海認為，無論是會員制還是公司制，優(yōu)化交易所內(nèi)部治理都是至關重要的問題。如果期貨交易所出現(xiàn)決策不科學、執(zhí)行不得辦、監(jiān)督又乏力等現(xiàn)象，就更容易出現(xiàn)決策的重大失誤、權(quán)力監(jiān)督的缺失、投資者的利益也難以得到保障等問題。因此為了推進治理現(xiàn)代化，有必要優(yōu)化完善內(nèi)部治理機制。

　　為此，《征求意見稿》要求完善專業(yè)委員會的設立，明確期貨交易所應當設立風險管理委員會和品種上市審核委員會，尤其是設立風險管理委員會，強調(diào)合規(guī)管理，這是防范金融風險的非常重要也很有必要的制度建設。

　　強力提及，在風險防范方面，《征求意見稿》還完善了風險防控和處置的規(guī)定，要求期貨交易所建立和完善風險監(jiān)測監(jiān)控與化解處置機制；細化突發(fā)性事件情形，并規(guī)定期貨交易所采取緊急措施化解風險，應及時向證監(jiān)會報告；提升期貨交易所作為金融基礎設施的抗風險能力，要求期貨交易所以風險準備金、一般風險準備等形式儲備充足的風險準備資源。

　　《征求意見稿》規(guī)范期貨交易所內(nèi)設機構(gòu)職權(quán)和運行，完善了會員大會和理事會的職權(quán)、會議召開形式，以及理事長、董事長和總經(jīng)理的職權(quán)和人員管理等規(guī)定。劉俊海認為，特別值得說明的是，《征求意見稿》夯實了會員大會和理事會的職權(quán)，避免了內(nèi)部人控制。會員大會相當于公司中的股東大會，理事會相當于董事會。董事長和總經(jīng)理均有各自明確的職權(quán)，職權(quán)既是權(quán)力，也是責任，需要各自盡職盡責。

　　蘇波認為，《征求意見稿》還根據(jù)期貨和衍生品法有關規(guī)定，進一步明確了期貨交易所的職責。

　　依據(jù)《征求意見稿》的規(guī)定，期貨交易所具有十項職責，包括傳統(tǒng)的提供交易的場所、設施和服務，制定并實施期貨交易所的交易規(guī)則及其實施細則，設計期貨、標準化期權(quán)品種，安排期貨、標準化期權(quán)品種上市，依照章程和交易規(guī)則及其實施細則對會員、交易者、期貨服務機構(gòu)等進行自律管理，開展交易者教育和市場培育工作等，還包括對期貨交易進行實時監(jiān)控和風險監(jiān)測，發(fā)布市場信息，保障信息技術(shù)系統(tǒng)的安全、穩(wěn)定，查處違規(guī)行為，以及兜底條款的規(guī)定等一些新內(nèi)容。

　　壓實期貨交易所責任

　　《征求意見稿》作為期貨和衍生品法的配套性規(guī)章，全面壓實了期貨交易所的責任，所有違反《征求意見稿》強制性規(guī)定的行為，都要依《期貨交易管理條例》進行處罰。

　　比如，期貨交易所存在未經(jīng)批準變更名稱、注冊資本、組織形式或者股權(quán)結(jié)構(gòu)，或者不按照規(guī)定對會員進行檢查，或者違反有價證券作為保證金規(guī)定等等情形時，依據(jù)《期貨交易管理條例》進行處罰，如責令停業(yè)整頓、罰款等。

　　在壓實責任方面，強力認為，《征求意見稿》還明確要求期貨交易所建立健全多項制度。如要求期貨交易所應建立健全制度機制，積極培育推動產(chǎn)業(yè)交易者參與期貨市場，并可以組織開展與期貨交易相關的延伸服務。

　　同時，《征求意見稿》要求期貨交易所建立健全交易者適當性管理制度，督促會員建立和執(zhí)行交易者適當性管理制度；要求期貨交易所建立健全財務管理制度，嚴格規(guī)范各種資金和費用的使用，并合理設置利潤留成項目，做好長期資金安排。

　　另外，根據(jù)期貨和衍生品法有關規(guī)定，《征求意見稿》明確期貨交易所變更名稱、注冊資本、組織形式、股權(quán)結(jié)構(gòu)以及合并、分立、解散等事項，需由證監(jiān)會批準。