9月13日，美國勞工部最新數(shù)據(jù)出爐，8月美國消費者價格指數(shù)(CPI)環(huán)比增長0.1%，同比增長8.3%。

　　這個數(shù)字再次擊穿了人們的信心，出于對美聯(lián)儲會進一步加大加息力度的恐懼，當日美國股市再現(xiàn)大跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)跌幅為3.94%；標準普爾500種股票指數(shù)跌幅為4.32%；納斯達克綜合指數(shù)跌幅更是達到了5.16%。

　　就在幾天前，美聯(lián)儲發(fā)布的一份報告顯示，在已經(jīng)過去的第二季度，正是由于激進式加息，美國家庭凈資產(chǎn)當季創(chuàng)下了有記錄以來的最大跌幅。

　　報告顯示，在第一季度下降約1470億美元后，第二季度美國家庭凈資產(chǎn)減少了6.1萬億美元，降幅達4.1%。連續(xù)的下降使美國家庭凈資產(chǎn)總額降至143.8萬億美元，為一年來的最低水平。

　　幾天之后，美國家庭凈資產(chǎn)的最低數(shù)據(jù)，顯然又被改寫了。

　　實際上，由于能源商品價格有所下降，加上8月失業(yè)率反彈，市場此前對通脹降溫有一定的期待。8月美國能源價格環(huán)比下降5.0%，同比上漲23.8%(7月這一數(shù)據(jù)為32.9%)。這是美國能源價格指數(shù)連續(xù)兩個月環(huán)比下降。其中，汽油價格8月環(huán)比下降了10.6%。

　　有專家表示，問題是能源價格下行拉出的缺口，很快被其他方面價格的上漲補上了。美國核心通脹在房租項和非能源服務項的帶動下出現(xiàn)上行。核心CPI同比在今年3月至6月下行，7月持平，8月轉(zhuǎn)為上行0.4個百分點至6.3%。

　　招商證券宏觀分析師張靜靜分析認為，核心CPI上行主要的推動力來自兩個方面：一是住房租金快速上行；二是其他非能源服務項上漲，醫(yī)療護理服務、運輸服務等漲幅都不小。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾上周剛剛表示，他和美聯(lián)儲負責決策的同事將“堅定地致力于”抑制通脹。因此，市場分析師們當時比較一致的預料是，美聯(lián)儲會在幾天后的政策會議上，做出連續(xù)第三次加息75個基點的決定。

　　但最新通脹數(shù)據(jù)的公布，可能會讓人們調(diào)整一下預期了。野村證券經(jīng)濟學家已經(jīng)做出預計，美聯(lián)儲或會把基準短期利率上調(diào)整整100個基點。如果真的如此，將會是最近40多年來最大幅度的加息。

　　美聯(lián)儲上一次采取如此激進的舉措是在20世紀80年代初，那是另一個以極高通脹為標志的時期。

　　回顧本輪美國通脹進程，不能不說美聯(lián)儲在其中“功不可沒”。2020年3月至8月，美國CPI月度同比增速平均僅為0.8%。出于對新冠疫情的恐懼，鮑威爾啟用了零利率和無限寬松的貨幣政策。由此，美國開始對市場大幅“放水”，這成為今天通脹居高不下的主因。

　　從去年4月起，美國CPI增長就開始了持續(xù)爆表。盡管如此，當年6月美聯(lián)儲還是表態(tài)，要把加息時間設定在2023年底之前。去年8月底，鮑威爾公開表示，距首次加息時間尚遠。這一表態(tài)，進一步推動了市場的瘋狂。

　　直到今年3月，美國已是40年來最高水平的通貨膨脹，美聯(lián)儲才反應過來，開始了4年來的首度加息。但此時的情況與半年前相比已經(jīng)發(fā)生了巨變，尤其是俄烏沖突的不確定性，給世界能源市場造成了巨大的壓力。

　　被“逼上絕路”的美聯(lián)儲，由此開始了與兩年前瘋狂“放水”相似的加息之旅——到今年7月已經(jīng)連續(xù)四次加息，彼時，已是1980年以來最快且最陡峭的加息周期。

　　如今，面臨著依舊居高不下的物價，難以退去的通脹，鮑威爾大概率會在幾天后做出更為鷹派的加息進程。問題是，美國人的家庭財產(chǎn)和美國經(jīng)濟運行本身，經(jīng)得住這么大起大落的折騰嗎？

　　董沛