證券時(shí)報(bào)記者 裴利瑞

　　近年來，各路資金如潮水般涌入公募基金，據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2022年7月末，公募基金規(guī)模已經(jīng)突破27萬億元大關(guān)，刷新歷史新高。

　　在眾多購買公募基金的投資者中，一股較為特殊的力量正在逐漸壯大，那便是私募基金。今年上半年，在公募基金紛紛大手筆自購的同時(shí)，寧泉資產(chǎn)、鉑紳投資、永安國富等多家百億私募也紛紛出手購買公募，眾多私募基金產(chǎn)品甚至出現(xiàn)在公募基金的前十大持有人名單中。

　　私募買公募也“追星”

　　和大多數(shù)投資者類似，私募基金在購買公募基金時(shí)，也非常喜歡明星基金經(jīng)理的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品。

　　例如，據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，楊東創(chuàng)辦的寧泉資產(chǎn)共重倉了9只公募基金，均為較為知名的公募基金經(jīng)理的代表作，其中包括沈楠管理的交銀瑞思三年、洪流管理的嘉實(shí)瑞熙三年和嘉實(shí)瑞虹三年、肖瑞瑾管理的博時(shí)科創(chuàng)三年、蔡濱管理的博時(shí)研究精選、王博管理的南方科創(chuàng)三年、趙鵬飛管理的匯添富悅享定開、陳良棟管理的長城科創(chuàng)兩年等。

　　其中，寧泉資產(chǎn)從2021年上半年開始大舉買入沈楠的交銀瑞思，最初僅有寧泉致遠(yuǎn)20號、56號重倉，但截至最新數(shù)據(jù)，寧泉致遠(yuǎn)20號、39號、45號、56號、58號等五只產(chǎn)品均出現(xiàn)在該公募基金的前十大持有人名單，合計(jì)持有份額超870萬份。

　　在基金行業(yè)，楊東頗受好評，他曾擔(dān)任興全基金(現(xiàn)“興證全球基金”)的總經(jīng)理，以2007年股市6000點(diǎn)勸投資者贖回基金、2015年股市高位公開提示風(fēng)險(xiǎn)而聞名。在公募深耕多年的楊東“奔私”后也不忘對公募基金的偏愛，近年來，其創(chuàng)辦的寧泉資產(chǎn)頻頻出手購買公募基金，以至于常出現(xiàn)在公募基金的前十大持有人名單中。

　　另一家比較低調(diào)的百億私募鉑紳投資，則重倉了朱少醒的代表作富國天惠。半年報(bào)顯示，鉑紳四號私募基金在上半年新進(jìn)富國天惠的前十大持有人名單，截至6月末共持有約210萬份，位居富國天惠第十大持有人。

　　此外，鉑紳投資還出手購買了金梓才的財(cái)通多策略福鑫，旗下產(chǎn)品鉑紳七號、鉑紳十號分別位列財(cái)通多策略福鑫第三、第十大持有人。今年以來，金梓才憑借重倉養(yǎng)殖股而業(yè)績亮眼，截至9月13日，財(cái)通多策略福鑫年內(nèi)收益率為8.47%。

　　與此同時(shí)，恩寶資產(chǎn)管理的馬云公益基金會(huì)教育基金一號私募基金，在今年上半年加倉了喬遷的興全商業(yè)模式，目前位列該基金第二大持有人；永安國富持有李響的東方紅睿華滬港深、同瑞匯金持有謝治宇的興全合潤、易則投資持有勞杰男的匯添富創(chuàng)新未來……多位公募明星基金經(jīng)理的產(chǎn)品獲得私募基金加購。

　　百億私募

　　加倉科創(chuàng)板基金

　　除了上述全市場基金外，值得注意的是，在今年上半年科創(chuàng)板震蕩不斷的情況下，多家私募基金卻借道公募對科創(chuàng)板進(jìn)行了加倉。

　　例如，半年報(bào)顯示，寧泉資產(chǎn)重倉的9只公募基金中，有3只為科創(chuàng)板基金。今年上半年，寧泉致遠(yuǎn)39號、56號、58號均加倉了肖瑞瑾管理的博時(shí)科創(chuàng)三年，其中寧泉致遠(yuǎn)39號加倉了約530萬份，已經(jīng)位列該基金第五大持有人；此外，寧泉致遠(yuǎn)39號對陳良棟管理的長城科創(chuàng)兩年進(jìn)行了加倉，增持約216萬份，位列該基金第六大持有人。

　　鉑紳投資也十分喜歡科創(chuàng)板基金，但相較于寧泉資產(chǎn)對主動(dòng)權(quán)益基金的支持，鉑紳投資更青睞被動(dòng)型的科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月末，鉑紳投資旗下的私募產(chǎn)品共重倉了10只公募基金，其中2只均為科創(chuàng)板ETF產(chǎn)品，分別為工銀上證科創(chuàng)板50ETF、華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50ETF。今年上半年，鉑紳投資旗下的鉑紳六號產(chǎn)品對華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50ETF進(jìn)行了大幅加倉，增持了約2180萬份；此外，鉑紳六號、鉑紳七號加倉了工銀上證科創(chuàng)板50ETF，分別增持了1900萬份、1863萬份。

　　為何要買公募產(chǎn)品？

　　對于上述私募基金紛紛出手買公募的情況，嘉彰投資總經(jīng)理賴海尊坦言，除了少數(shù)頭部大型私募外，國內(nèi)很多私募的投研實(shí)力還比較弱，真正具備二級市場投資研究能力的私募不多，很多私募通過購買公募產(chǎn)品，也是在購買公募基金的投研和服務(wù)。

　　“許多私募在投研方面的覆蓋面并不全，公募可以給私募提供能力圈的互補(bǔ)，這使得私募會(huì)考慮配置一些在自身能力圈覆蓋不到的行業(yè)上能力比較強(qiáng)的公募；此外，公募有很多被動(dòng)型寬基類、行業(yè)類ETF，私募可以通過購買公募發(fā)行的這類基金去把握大小盤風(fēng)格和行業(yè)的機(jī)會(huì)?！庇蟹治鋈耸恐赋?。

　　財(cái)富管理機(jī)構(gòu)朝陽永續(xù)曾在一篇報(bào)告中解釋，私募購買公募主要基于組合配置的角度來考慮。一方面，優(yōu)秀公募的選股能力和行業(yè)配置能力都比較強(qiáng)；其次，公募倉位通常都比較高，因此在牛市或結(jié)構(gòu)性牛市背景下，配置優(yōu)秀公募會(huì)更容易創(chuàng)造超額收益。但考慮到公募倉位通常缺乏靈活性，因此私募購買公募基金需要配合自己的擇時(shí)能力。

　　上述分析人士也特別指出，私募購買公募和FOF投資還是存在本質(zhì)區(qū)別的，F(xiàn)OF的目的是通過組合投資基金來獲取收益，但私募投資公募產(chǎn)品，目的是為了組合配置，投資者切不可盲目“抄作業(yè)”。