中小公募運營艱難，基金行業(yè)再現(xiàn)補充資本金的現(xiàn)象。

　　9月14日，湘財基金發(fā)布公告，公司注冊資本由1.5億元增加至2億元，新增注冊資金5千萬元，這是湘財基金時隔一年8個月后再度增加資本金。今年以來還有國融、新沃、西部利得、太平基金等多家公募公告新增注冊資本，累計增資達(dá)到3.75億元。

　　多位業(yè)內(nèi)人士對此表示，部分基金管理人近年來頻頻增資，主要有資本金消耗較多影響新業(yè)務(wù)開展、拓展新興業(yè)務(wù)、變更公司股權(quán)等方面的考慮，但多數(shù)管理規(guī)模較小、產(chǎn)生虧損的公募基金管理人更有補充資本金的需求。而各家中小公募也將通過完善投研團隊、提升投資業(yè)績、補齊業(yè)務(wù)短板等方式提升公司的運營管理，盡早實現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展和公司盈利。

　　湘財基金資本金增至2個億

　　基金業(yè)今年已累計增資3.75億元

　　9月14日，湘財基金發(fā)布公告稱，經(jīng)湘財基金股東湘財證券股份有限公司決定，公司注冊資本由人民幣 1.5億元增加至人民幣 2億元。本次增資后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中，湘財證券仍然全資持有湘財基金，出資金額增加為2個億，本次變更新增注冊資金5千萬元。

　　天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至2022年中報，湘財基金旗下9只公募基金(份額合并計算)管理總規(guī)模為27.71億元，在全市場149家基金管理人中規(guī)模排名第135位。

　　從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，湘財基金混合型基金14.6億元，股票型基金2.01億元，債券型11.11億元。公司旗下9只產(chǎn)品中，有4只產(chǎn)品規(guī)模不足2個億，7只權(quán)益類基金規(guī)模皆不足5個億。

　　事實上，早在2021年1月，湘財基金就曾公告，公司的注冊資本由1個億增至1.5億元，這是時隔一年8個月，湘財基金再度公告增加資本金。

　　除了湘財基金外，2022年以來還有國融、新沃、西部利得、太平基金等多家公募公告新增注冊資本，5家基金管理人累計增資3.75億元。國融基金還在年內(nèi)先后兩次新增注冊資本，1月29日公告資本金由1.5億元增至1.7億元，6月25日再次新增至2個億。

　　談及各家公募密集增加資本金的情況，一位公募高管向記者分析，上述公募基金管理人增加資本金主要分為以下幾種情況：一是部分公募基金管理人規(guī)模很小，成立時間也相對較長，估計資本金消耗差不多了，可能需要股東增資；第二，部分管理規(guī)模較大的公募新增注冊資本，有可能是想?yún)⑴c其他新興業(yè)務(wù)，比如做公募REITs子公司、成立財富管理子公司等新業(yè)務(wù)，也會選擇新增注冊資金；第三，部分公募可能是股東股權(quán)變更的需求，新增了注冊資本。

　　另外，據(jù)上述公募高管分析，“根據(jù)監(jiān)管規(guī)定，基金公司資本金規(guī)模低于4千萬，可能會對公募基金的新業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生影響，這種情況也非常有必要增資。”

　　根據(jù)2013年8月2日中國證監(jiān)會公布的《基金管理公司固有資金運用管理暫行規(guī)定》，基金管理公司的凈資產(chǎn)低于4000萬元人民幣，或者現(xiàn)金、銀行存款、國債、基金等可運用的高流動性資產(chǎn)低于2000萬元人民幣且低于公司上一會計年度營業(yè)支出的，基金管理公司應(yīng)當(dāng)暫停繼續(xù)運用固有資金進行投資，其固有資金應(yīng)當(dāng)主要用于日常經(jīng)營管理活動。

　　“因此，為了不影響公司發(fā)展，一般在公募管理人資本金低于4千萬時，就可能啟動補充資本金的流程，這也是部分公募增資的重要考慮?！鄙鲜龈吖芊Q。

上半年8家公募產(chǎn)生虧損

　　中小公募面臨發(fā)展難題

　　截至2022年上半年，已經(jīng)披露中報的76家公募基金管理人凈利潤總計達(dá)到206.17億元，公募基金行業(yè)總體實現(xiàn)了利潤增長。然而部分公募基金由于規(guī)模偏小、成立時間較短等因素，在今年上半年產(chǎn)生了虧損。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年上半年，上述76家披露中報的公募基金管理人中，有8家公募基金產(chǎn)生虧損。其中，虧損最大的是西藏東財基金，今年上半年虧損2785.63萬元；江信基金、摩根士丹利華鑫基金虧損也都超過2300萬元。

　　值得注意的是，“虧損王”西藏東財基金也出現(xiàn)了多次股東增資的現(xiàn)象。

　　2020年10月，西藏東財基金曾公告，經(jīng)公司全資股東——東方財富證券決定，公司的注冊資金由2個億增至4億元；2021年7月，西藏東財基金注冊資金再由4個億增至8億元。兩次增資后，除了發(fā)展基金子公司業(yè)務(wù)，增加了較多的資本金的銀行系公募外，西藏東財基金屬于注冊資金較高的公募機構(gòu)。

　　北京一位中小型公募總經(jīng)理對此表示，基金公司發(fā)生虧損，一般情況是公司管理規(guī)模偏小，或者公司成立時間較短，短期內(nèi)仍面臨經(jīng)營困難的局面。

　　據(jù)該公募總經(jīng)理分析，公募基金業(yè)是一個依靠管理規(guī)模實現(xiàn)盈利的行業(yè)，基金公司的盈虧與管理規(guī)模存在密切關(guān)系。而由于中小公司存在銀行的“準(zhǔn)入白名單”、渠道尾隨傭金等因素影響，如果沒有納入銀行等核心渠道的“白名單”，或者渠道尾隨傭金較高，都可能因此無法做大規(guī)模，或者較大比重的管理費收入分給了渠道，基金公司本身的經(jīng)營變成了微利甚至出現(xiàn)虧損的情況，尤其是針對管理規(guī)模較小、成立時間較晚的基金公司，面臨發(fā)展動力不足的問題。

　　據(jù)該公募總經(jīng)理測算，考慮到尾隨傭金的因素，目前基金公司達(dá)到200億元以上的管理規(guī)模，才可以大體實現(xiàn)盈虧的平衡，這也是不少中小基金公司短期的發(fā)展目標(biāo)。

　　“為了實現(xiàn)公司盈利，我們這些年也在搭建我們的投研人才團隊、提升投資業(yè)績，開展系統(tǒng)建設(shè)、補齊產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)短板等，希望做好存量的權(quán)益類基金、固收類基金的投資業(yè)績，拓展專戶業(yè)務(wù)，更好激勵投研團隊等，希望走出以業(yè)績帶動規(guī)模發(fā)展的路徑?！痹摴伎偨?jīng)理稱。

　　事實上，在近年來公募基金行業(yè)大發(fā)展、管理總規(guī)模從2018年末13萬億增至目前27萬億元的過程中，基金行業(yè)的頭部化效應(yīng)也是愈加凸顯，行業(yè)發(fā)展的“兩極分化”現(xiàn)象是愈演愈烈。

　　截至2022年中報數(shù)據(jù)，易方達(dá)基金公募管理總規(guī)模達(dá)到1.62萬億元，廣發(fā)基金1.31萬億元，天弘、華夏、博時、南方基金等都邁入“萬億俱樂部”。其中，基金行業(yè)頭部前20家基金公司管理總規(guī)模達(dá)到17.32萬億元，行業(yè)規(guī)模占比達(dá)到65%。但是也有易米基金、明亞基金、華宸未來基金、國融基金等多達(dá)13家公募管理人管理總規(guī)模不足20億元，淪為“小微基金公司”。

　　“基金行業(yè)的分化是自然現(xiàn)象，”一位銀行系公募高管對記者表示，資產(chǎn)管理行業(yè)在近年來實現(xiàn)了快速發(fā)展，行業(yè)的競爭也日趨激烈。從根本上來講，國家的發(fā)展壯大是我們基金行業(yè)發(fā)展的根基，具體到中小基金公司，有的通過深入的投研改革和投資業(yè)績的釋放，實現(xiàn)了快速發(fā)展；有的通過特色化產(chǎn)品布局，在某些細(xì)分行業(yè)和領(lǐng)域建立了競爭力，形成“小而美”的公司。

　　“在快速發(fā)展壯大的資產(chǎn)管理市場，銀行、保險、公募、信托等各類資金都在積極布局，市場仍有較大的發(fā)展空間，中小公司成長和發(fā)展的機會仍然存在，我們需要找準(zhǔn)自身資源稟賦，在細(xì)分市場和特色化領(lǐng)域做出投資業(yè)績，每家公司都有繼續(xù)發(fā)展的空間?！边@位銀行系公募高管稱。(中國基金報)