原標(biāo)題：別讓基金自購(gòu)變了味

　　今年以來(lái)，受A股市場(chǎng)大幅震蕩影響，新基金發(fā)行規(guī)模下降明顯。在此背景下，為了提振新基金發(fā)行，向投資者傳遞積極信號(hào)，基金公司出手自購(gòu)成了新基金發(fā)行時(shí)各家的普遍做法。

　　對(duì)于自購(gòu)行為，市場(chǎng)各方多是認(rèn)可與歡迎的。一方面，基金自購(gòu)體現(xiàn)出了基金公司對(duì)于自家產(chǎn)品的信心，有利于在市場(chǎng)低迷時(shí)為市場(chǎng)注入新動(dòng)力。另一方面，通過(guò)基金自購(gòu)，可以把基金公司和基金投資者緊緊“捆綁”在一起，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，收益共享，簡(jiǎn)單地講就是“賺錢一起賺，賠錢一起賠”，從而倒逼基金公司在提升產(chǎn)品業(yè)績(jī)上下功夫。

　　值得一提的是，在今年3月份，為了維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，證監(jiān)會(huì)明確提出“引導(dǎo)基金公司自購(gòu)份額”；6月份，基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《基金管理公司績(jī)效考核與薪酬管理指引》中也提出基金管理公司的高管、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)以一定比例的績(jī)效薪酬購(gòu)買本公司或者本人管理的公募基金?？梢?jiàn)，基金自購(gòu)也是符合監(jiān)管導(dǎo)向的。

　　然而就是這么一件好事，卻也出現(xiàn)了一些不和諧的現(xiàn)象。從今年公募基金二季度報(bào)中可以發(fā)現(xiàn)，有的基金公司對(duì)自家產(chǎn)品在限售期結(jié)束后立刻減了倉(cāng)位，也有管理人在季度期間內(nèi)干脆直接清倉(cāng)。還有更離譜的是，明明基金公司在發(fā)行產(chǎn)品時(shí)作出持有發(fā)起份額3年的承諾，可不足1年就已經(jīng)減持過(guò)半。

　　自購(gòu)時(shí)“敲鑼打鼓”，贖回時(shí)“悄無(wú)聲息”，前手高舉自購(gòu)或回購(gòu)“大旗”吸引投資者買入基金，轉(zhuǎn)身偷偷摸摸地就把自購(gòu)的份額賣了——如此忽悠投資者的行為，雖說(shuō)基金公司的管理費(fèi)是賺到了，卻讓本來(lái)被市場(chǎng)贊譽(yù)的自購(gòu)行為徹底變了味，成了營(yíng)銷基金的一個(gè)噱頭，也明顯損害了投資者的合法權(quán)益。

　　其實(shí)，基金公司自購(gòu)或贖回自家基金，本是無(wú)可厚非的，但前提是必須進(jìn)行及時(shí)、全面、準(zhǔn)確的信息披露，讓投資者有機(jī)會(huì)對(duì)基金公司的贖回行為做出相應(yīng)的判斷乃至投資決策。

　　可以預(yù)見(jiàn)的是，在監(jiān)管的引導(dǎo)下，未來(lái)基金公司和基金經(jīng)理的自購(gòu)行為大概率會(huì)持續(xù)，但想真發(fā)揮出基金自購(gòu)的積極作用，還需對(duì)基金公司的自購(gòu)行為給予相應(yīng)的監(jiān)管，或是從制度上予以規(guī)范。比如，要完善基金公司的信息披露制度，對(duì)于基金的持倉(cāng)調(diào)整要及時(shí)披露。而對(duì)于基金公司自身的大規(guī)模贖回，可以參考上市公司大股東減持似的要求進(jìn)行“預(yù)披露”，讓投資者有更長(zhǎng)的時(shí)間進(jìn)行投資決策。再比如，不能雷聲大雨點(diǎn)小，可以要求基金自購(gòu)規(guī)模應(yīng)該達(dá)到基金發(fā)行規(guī)模的一定比例，因?yàn)檫^(guò)小的自購(gòu)規(guī)模起不到與投資者利益綁定的效果。

　　對(duì)于基金公司而言，基金自購(gòu)雖然短期內(nèi)可以提振投資者信心，提升新基金發(fā)行規(guī)模，但要想吸引到更多投資者，還是需要在提升投研能力上下真功夫。只有好業(yè)績(jī)帶來(lái)實(shí)打?qū)嵉暮没貓?bào)，才能真正收獲投資者長(zhǎng)久的認(rèn)可與信任，從而促進(jìn)整個(gè)行業(yè)健康穩(wěn)健發(fā)展。