上半年股票市場(chǎng)持續(xù)震蕩，難擋居民財(cái)富向權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的浪潮。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，與去年年末相比，混合基金個(gè)人投資者占比上升1.01個(gè)百分點(diǎn)，貨幣基金個(gè)人投資者占比下降3.22個(gè)百分點(diǎn)。葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合、張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合持有人戶數(shù)分別達(dá)726.61萬(wàn)戶和532.16萬(wàn)戶。在此背景下，基金管理費(fèi)有所增長(zhǎng)，上半年總管理費(fèi)報(bào)酬719.61億元，同比增長(zhǎng)6.92%。

　　基金經(jīng)理也在積極求變。光伏、儲(chǔ)能、白酒等板塊成為基金經(jīng)理布局的重點(diǎn)方向。展望下半年，基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)或呈震蕩態(tài)勢(shì)，相對(duì)看好電動(dòng)車整車、部分中游材料細(xì)分領(lǐng)域、綠電運(yùn)營(yíng)商、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈以及風(fēng)電零部件領(lǐng)域。

　　● 本報(bào)記者 萬(wàn)宇 張凌之

　　重點(diǎn)布局光伏儲(chǔ)能

　　8月31日，公募基金半年報(bào)基本披露完畢。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，上半年愛(ài)爾眼科成為公募基金凈買入額最多的個(gè)股，上半年凈買入金額達(dá)106.28億元，隆基綠能、TCL中環(huán)、貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代凈買入金額緊隨其后，均超過(guò)79億元。

　　張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選和葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康A(chǔ)是愛(ài)爾眼科的大買家，上半年分別凈買入9.48億元和6.83億元。周蔚文等管理的中歐時(shí)代先鋒A、謝治宇管理的興全合潤(rùn)和興全合宜、邱璟旻管理的廣發(fā)成長(zhǎng)精選A是隆基綠能的大買家，上半年凈買入該股均超4億元。崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)和前海開源新經(jīng)濟(jì)A是TCL中環(huán)的大買家，上半年凈買入該股均超6.5億元。

　　凈賣出個(gè)股方面，?？低暋⒏锠柟煞?、陽(yáng)光電源、招商銀行、伊利股份是公募基金上半年凈賣出金額最多的個(gè)股，上半年被凈賣出金額均超過(guò)55億元。

　　在上半年震蕩的市場(chǎng)背景中，一些基金經(jīng)理積極調(diào)倉(cāng)換股。張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選，除了是愛(ài)爾眼科最大的買家，也是?？低暫推桨层y行最大的賣家，上半年凈賣出?？低?3.65億元，凈賣出平安銀行27.45億元。

　　崔宸龍則選擇在新能源板塊內(nèi)部調(diào)倉(cāng)，在大舉買入TCL中環(huán)的同時(shí)，前海開源新經(jīng)濟(jì)也成為三峽能源最大的賣家，上半年凈賣出三峽能源11.03億元。

　　非貨個(gè)人投資者占比持續(xù)提升

　　在結(jié)構(gòu)性行情明顯的市場(chǎng)環(huán)境下，越來(lái)越多的人選擇通過(guò)基金入市投資，公募基金持有人結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)明顯變化。整體來(lái)看，2022年上半年，貨幣基金個(gè)人投資者持有份額占比從2021年底的61.42%下降到58.2%，混合基金、債券基金個(gè)人投資者占比有所上升，分別上升1.01個(gè)百分點(diǎn)和1.51個(gè)百分點(diǎn)。

　　具體到單只產(chǎn)品，2022年上半年，最受基民歡迎的主動(dòng)偏股型基金是葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康混合，A、C份額持有人戶數(shù)合計(jì)為726.61萬(wàn)戶，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選混合緊隨其后，持有人戶數(shù)達(dá)532.16萬(wàn)戶，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合持有人戶數(shù)達(dá)424.37萬(wàn)戶，蔡嵩松管理的諾安成長(zhǎng)混合持有人戶數(shù)達(dá)264.63萬(wàn)戶。此外，多只新能源主題基金也受到基民的追捧，東方新能源汽車主題混合持有人戶數(shù)達(dá)220.2萬(wàn)戶，農(nóng)銀匯理新能源主題混合持有人戶數(shù)達(dá)183.83萬(wàn)戶。

　　基民的持續(xù)涌入，使公募基金規(guī)模擴(kuò)張，基金公司管理費(fèi)收入“盆滿缽滿”。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，上半年12家公募基金公司管理費(fèi)收入均超20億元。

　　動(dòng)態(tài)調(diào)整和優(yōu)化組合是運(yùn)作重點(diǎn)

　　展望下半年，葛蘭認(rèn)為，疫情反復(fù)、外圍宏觀環(huán)境動(dòng)蕩等因素難以短期徹底消除，但行業(yè)面對(duì)相關(guān)不確定性擾動(dòng)的準(zhǔn)備也更加充分，預(yù)計(jì)下半年股市仍是震蕩態(tài)勢(shì)。

　　劉彥春表示，隨著疫情得到控制，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)明確。預(yù)期實(shí)體融資進(jìn)一步提速，結(jié)構(gòu)也將逐步改善。需求擴(kuò)張、成本下降，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入擴(kuò)張期。過(guò)度寬松的流動(dòng)性環(huán)境會(huì)有改變，市場(chǎng)利率將逐步向政策利率靠攏。盡管預(yù)期金融體系流動(dòng)性有所收斂，但股票市場(chǎng)整體估值水平大概率繼續(xù)擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、企業(yè)業(yè)績(jī)改善是這一階段市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　在操作思路上，傅鵬博和朱璘在所管理產(chǎn)品的半年報(bào)中指出，展望下半年，動(dòng)態(tài)調(diào)整和優(yōu)化組合始終是運(yùn)作重點(diǎn)。他們將全面考察備選公司的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)能力，競(jìng)爭(zhēng)的壁壘和優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)的確定性以及管理層進(jìn)取心和內(nèi)部執(zhí)行力等要素，利用各估值工具評(píng)估公司的估值水平。半年報(bào)披露后，將繼續(xù)發(fā)掘投資機(jī)會(huì)，特別是在疫情沖擊下，經(jīng)營(yíng)依舊具備韌性的公司，同時(shí)調(diào)整出業(yè)務(wù)受沖擊較大的公司，剔除經(jīng)營(yíng)情況和預(yù)想不符的公司，盡力控制好產(chǎn)品凈值的波動(dòng)。

　　對(duì)于備受公募基金行業(yè)青睞的新能源板塊，銀華基金李曉星表示，展望下半年和明年，對(duì)新能源板塊中的電動(dòng)車中游材料和光伏制造領(lǐng)域相對(duì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，更看好電動(dòng)車整車、部分中游材料細(xì)分領(lǐng)域、綠電運(yùn)營(yíng)商、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈以及風(fēng)電零部件領(lǐng)域。