今年以來，地緣政治沖突等因素大幅推高原油、天然氣價格，全球各大油氣巨頭財報表現(xiàn)強勁。從史上最慘業(yè)績大潰敗到凈利潤刷新歷史紀錄，短短兩年內(nèi)，石油業(yè)從谷底沖向巔峰。

　　“三桶油”總凈利超1970億元，均創(chuàng)歷史最高但分化明顯

　　中國石化(600028.SH;00386.HK)8月28日披露的財報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.61萬億元，同比增長27.9%；歸屬于母公司股東凈利潤435.3億元，同比上漲10.4%；基本每股收益0.36億元。至此，國內(nèi)“三桶油”的旗艦上市公司半年業(yè)績悉數(shù)出爐。

　　上半年，中國石油(601857.SH;00857.HK)實現(xiàn)營業(yè)收入1.61萬億元，同比增長34.9%；歸屬于母公司股東的凈利潤823.91億元，同比大幅增加55.3%；自由現(xiàn)金流同比增加892.1億元，實現(xiàn)基本每股收益0.45元。

　　同期，中國海油(600938.SH;00883.HK)營業(yè)收入達2023.55億元，同比增長84%；歸母凈利潤718.9億元，大漲115.7%；油氣銷售收入1766.8億元，同比增長75.6%；每股盈利1.57元。

　　據(jù)澎湃新聞計算，中國石油、中國石化、中國海油的上半年凈利潤分別為去年全年凈利潤的89.4%、61.1%和102.3%。

　　三大石油公司均表示，上半年盈利創(chuàng)歷史同期最好水平，并紛紛宣布大額派息。中國石油董事會建議派發(fā)2022年中期股息每股0.20258元，派息額370.8億元；中國石化董事會決定派發(fā)中期股息每股0.16元，合計擬派發(fā)現(xiàn)金股利193.71億元(含稅)，此外考慮在合適時機進行A股和H股的回購；中國海油董事會決定派發(fā)2022年中期股息每股0.70 港元(含稅)， 創(chuàng)歷史同期新高。

　　中國石油在描述市場環(huán)境時稱，受供求關系、地緣政治等因素影響，上半年國際油價大幅上漲，布倫特原油現(xiàn)貨均價107.94美元/桶，同比上升66.1%；美國WTI原油現(xiàn)貨均價為101.85美元/桶，同比上升63.7%。但在成品油市場，上半年國內(nèi)需求減少，同時因受配額限制，成品油出口同比下降。同期，國內(nèi)化工市場需求增速下滑，天然氣消費量低速增長。

　　澎湃新聞注意到，縱觀中國石油、中國石化的中報，勘探開發(fā)業(yè)務板塊對整體業(yè)績增長的貢獻最大，成品油銷售和化工板塊則“拖后腿”。

　　這也正是中國海油相較于另外兩家公司凈利增長更迅猛的原因：有別于另外“兩桶油”貫穿上游勘探開發(fā)、中游煉化、下游銷售的一體化業(yè)務結構，今年4月回A的中國海油是一家純上游油氣勘探開發(fā)商，油價大漲對其盈利的拉動作用更加顯著。

　　上半年，中國海油凈產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，達304.8百萬桶油當量，同比上升9.6%，實現(xiàn)油價和氣價分別較上年同期上漲66.5%、22.3%。今年上半年國際油價略低于2013年同期，但中國海油的凈利潤較彼時實現(xiàn)了翻番。

　　從中國石油不同板塊業(yè)績表現(xiàn)來看，勘探與生產(chǎn)板塊實現(xiàn)經(jīng)營利潤824.55億元，同比增長167.1%；煉油與化工板塊經(jīng)營利潤增長8.5%，但絕大部分來自煉油業(yè)務。由于原料成本增加，化工業(yè)務經(jīng)營利潤較去年大幅減少86.41億元。銷售業(yè)務中，國內(nèi)成品油銷量整體下降6.1%，除柴油增長10.2%外，汽油、煤油銷量分別下滑12.1%和45.4%。

　　化工和成品油銷售環(huán)節(jié)的“失血”，在中國石化半年報中體現(xiàn)得更加明顯。

　　與勘探及開發(fā)事業(yè)部經(jīng)營收益大漲322%形成鮮明對比的是，中國石化的煉油事業(yè)部上半年經(jīng)營收益同比減少96億元，降幅24.4%。營銷及分銷事業(yè)部的汽油、煤油、燃料油平均實現(xiàn)價格雖大幅上漲，但銷售量出現(xiàn)不同程度下滑。此外，受石腦油等原料價格大幅上漲，以及下游開工率較低、需求不旺影響，產(chǎn)品價格漲幅小于原料成本漲幅，化工業(yè)務毛利整體下降，化工事業(yè)部的經(jīng)營收益8億元，同比減少126億元。

　　針對成品油需求萎縮，中國石化高級副總裁凌逸群在業(yè)績會上表示，一季度境內(nèi)成品油需求同比增長，但二季度受疫情影響，公司華東、華南地區(qū)主市場的成品油需求大幅下降。隨著疫情得到有效防控、穩(wěn)增長措施的實施以及市場秩序整頓，下半年成品油需求樂觀，預計將逐步回暖、實現(xiàn)正增長。

　　中國石化總裁喻寶才稱，下半年由于化工新建產(chǎn)能繼續(xù)集中釋放，再疊加高油價影響，預計化工產(chǎn)品毛利依舊承壓?！暗S著宏觀經(jīng)濟回暖向好、內(nèi)需逐步恢復，加之穩(wěn)增長政策拉動，化工品需求會逐步改善，下游產(chǎn)品出口也有望增長，國內(nèi)主要石化產(chǎn)品消費會逐漸恢復?！?/p>

　　業(yè)績井噴后，油價向上還是向下

　　經(jīng)濟衰退擔憂和供應緊張之間的蹺蹺板左右著國際油價走勢，令其處于高位寬幅震蕩之中。下半年，油價將繼續(xù)堅挺還是大幅回調(diào)？

　　“上半年受疫情影響減弱、需求恢復和地緣政治等影響，國際油價大幅上漲，并劇烈震蕩。上半年普氏布倫特原油現(xiàn)貨均價為108美元/桶，同比上漲了66%。7月以來，國際油價震蕩下行，影響油價走勢的因素很多，如宏觀經(jīng)濟走向、供需基本面、庫存水平、地緣政治及美元強勢等因素，因此未來油價走勢還有很大的不確定性，很難準確預測。”中國石化董事長馬永生在業(yè)績會上說，根據(jù)部分國際投行的預測數(shù)據(jù)，對2022年下半年布倫特油價的預測平均值約為103美元，較上半年的現(xiàn)貨均價低了5美元，對2023年布倫特油價的預測均價約為95美元。“事實上各大機構、投行每個月都在調(diào)整預測。公司團隊也在密切關注和研究未來油價的走勢，再作出相應調(diào)整?！?/p>

　　中國海油董事長汪東進在業(yè)績會上表示，基于多家機構最新預測，今年全年布倫特油價均價為105美元/桶，“最近國際油價有所回落，但總體來看目前由于俄烏沖突，全球油氣供給還是比較緊張。下半年的油價基本還是會處于相對高位。”

　　他認為，油價就像大海的潮水，有漲就有跌，還是要看中長期走勢?！皾q跌周期在不同時期有不同長短。個人認為，國際油價在每桶60至80美元之間是比較合理的區(qū)間，無論對油氣生產(chǎn)供應商還是對市場消費者來說，都比較合適?！?/p>

　　半年報顯示，中國海油的桶油主要成本為30.32美元/桶油當量。汪東進強調(diào)說，相比國際石油公司和國內(nèi)油氣同行，公司的主要油氣成本具備競爭力，有信心有能力抗擊可能出現(xiàn)的油價下跌。

　　對于未來國際油氣供需格局和價格走勢，中國石油高級副總裁任立新稱，受疫情變化及全球經(jīng)濟增長放緩等因素影響，原油需求增長不及預期，供應端也存在一定不確定性。近期國際油價處于高位震蕩，長期來看，隨著全球經(jīng)濟再平衡，遠期預判油價將會回到合理水平。

　　任立新表示，地緣政治事件令全球天然氣供需格局發(fā)生深刻變化，國際市場液化天然氣(LNG)現(xiàn)貨價格持續(xù)攀升，預計下半年受供需基本面等因素影響，現(xiàn)貨LNG價格仍將保持高位運行，但價格的上漲也會抑制各主要消費國的需求增長。長期看，隨著俄烏沖突的影響減弱、部分LNG項目陸續(xù)建成投產(chǎn)，現(xiàn)貨價格會回歸合理水平。

　　今年上半年，尤其是第二季度，國際油氣巨頭一掃往日陰霾，業(yè)績迎來“井噴時刻”。利潤強勁背景下，石油公司們紛紛進行巨額回購和派息，為股東提供可觀回報。

　　全球最大石油生產(chǎn)商、沙特阿拉伯國有石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)繼續(xù)穩(wěn)坐“盈利王”席位。受原油價格和銷量上漲以及煉油利潤率提高的推動，沙特阿美今年第二季度凈利潤高達484億美元、上半年凈利潤879億美元，均較上年同期增長90%左右。該公司第二季度自由現(xiàn)金流增長53%，達到346億美元，上半年的自由現(xiàn)金流652億美元。沙特阿美宣布第二季度股息為188億美元，將于第三季度派發(fā)。

　　“事實上，盡管預計全球在短期內(nèi)面臨經(jīng)濟下行壓力，我們?nèi)匀徽J為石油需求在未來十年將繼續(xù)增長。”沙特阿美總裁兼首席執(zhí)行官阿敏·納瑟爾在評價財務表現(xiàn)時說道。

　　美國兩大油企凈利潤均創(chuàng)紀錄。?？松梨诘诙径葍衾麧?78.5億美元，去年同期為46.9億美元，增長近三倍，打破了其在2012年創(chuàng)下的159億美元季度利潤紀錄。雪佛龍第二季度獲得了創(chuàng)紀錄的116.22億美元凈利潤，幾乎是去年同期的四倍。

　　殼牌第二季度調(diào)整后凈利潤達114.72億美元，同比增長107%，連續(xù)打破季度利潤紀錄。bp公布的季報顯示，第二季度凈利潤為92.57億美元，是去年同期利潤的近三倍。二季度，道達爾能源調(diào)整后凈利潤為98億美元，在國際財務報告準則(IFRS)下錄得凈利潤57億美元?？紤]到國際制裁對俄羅斯諾瓦泰克股份價值的潛在影響，道達爾能源在截至6月30日的報表中計提了35億美元的資產(chǎn)減記。排除俄羅斯業(yè)務后，公司調(diào)整后凈利潤91億美元。

　　不過，由于能源價格高企加劇各國通脹，經(jīng)濟衰退風險正在堆積，石油行業(yè)的景氣周期能持續(xù)多久還有待觀察。對于石油公司而言，一旦需求疲軟或大幅下滑，行業(yè)繁榮周期將被終結。