近日發(fā)布的2022年第二季度《中國貨幣政策執(zhí)行報告》(以下簡稱《報告》)顯示，今年上半年，面對復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境和艱巨繁重的國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)，我國加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，為實體經(jīng)濟(jì)提供了更有力支持。上半年人民幣貸款同比多增9192億元，6月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率較去年同期下降0.42個百分點(diǎn)。信貸的量增價降，表明金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和效率都有明顯提升。

　　行百里者半九十。必須看到，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹高位運(yùn)行，地緣政治沖突持續(xù)，外部環(huán)境更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚需穩(wěn)固，結(jié)構(gòu)性通脹壓力可能加大。展望下半年，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然面臨一些突出矛盾和問題，存在不少困難和挑戰(zhàn)，需要進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀調(diào)控，保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持。為此，《報告》提出，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，主動應(yīng)對，提振信心，搞好跨周期調(diào)節(jié)，兼顧短期和長期、經(jīng)濟(jì)增長和物價穩(wěn)定、內(nèi)部均衡和外部均衡，堅持不搞“大水漫灌”，不超發(fā)貨幣，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力、更高質(zhì)量的支持。

　　為實體經(jīng)濟(jì)提供更高質(zhì)量支持，要做好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的“加法”。推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，需要聚焦重點(diǎn)領(lǐng)域，支持薄弱環(huán)節(jié)。相比于“大水漫灌”式的總量調(diào)控手段，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具具有精準(zhǔn)、直達(dá)、定向的特征，能夠有效引導(dǎo)信貸資金直達(dá)中小微、科技創(chuàng)新型企業(yè)，定向支持能源、普惠養(yǎng)老等重點(diǎn)領(lǐng)域，有助于激發(fā)微觀主體活力，支持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。下半年，在保持金融總量穩(wěn)定增長的同時，更應(yīng)推動新創(chuàng)設(shè)的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具加快落地，更加有效支持國民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，促進(jìn)金融資源向重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和受疫情影響嚴(yán)重的行業(yè)、市場主體傾斜。

　　為實體經(jīng)濟(jì)提供更高質(zhì)量支持，要做好企業(yè)綜合融資成本的“減法”。今年以來，央行持續(xù)釋放貸款市場報價利率(LPR)改革潛力，企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降，貸款加權(quán)平均利率處于有統(tǒng)計以來低位。下半年，既要保持好融資成本穩(wěn)中有降的好趨勢，也要挖掘更多利率下降的新空間，特別是要暢通利率傳導(dǎo)機(jī)制，讓小微企業(yè)等真正享受到利率降低帶來的實惠。為此，必須貸款端和存款端一起發(fā)力，在發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能和指導(dǎo)作用的同時，發(fā)揮好存款利率市場化調(diào)整機(jī)制重要作用，著力穩(wěn)定銀行負(fù)債成本，推動降低企業(yè)綜合融資成本。

　　為實體經(jīng)濟(jì)提供更高質(zhì)量支持，還要做好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)與防通脹的平衡。當(dāng)前，高通脹已成為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最主要挑戰(zhàn)。在輸入性通脹影響下，預(yù)計今年下半年我國 CPI 運(yùn)行中樞水平將有所抬升。為此，貨幣政策要堅持穩(wěn)健取向，兼顧把握好穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價的平衡。一方面，不斷夯實國內(nèi)糧食穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、能源市場平穩(wěn)運(yùn)行的有利基礎(chǔ)，密切關(guān)注國內(nèi)外通脹形勢變化，做好妥善應(yīng)對；另一方面，繼續(xù)保持流動性合理充裕，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模合理增長，力爭全年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行實現(xiàn)最好結(jié)果。

　　日趨成熟的宏觀調(diào)控能力是我們的一大優(yōu)勢，也是中國經(jīng)濟(jì)在壓力下保持強(qiáng)勁韌性的重要支撐。近年來，在世紀(jì)疫情和復(fù)雜嚴(yán)峻的國際環(huán)境影響下，我國一直堅持實施正常的貨幣政策，為應(yīng)對超預(yù)期的新挑戰(zhàn)留下了充足的政策空間和工具儲備。隨著宏觀政策的持續(xù)發(fā)力，實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展將獲得更多、更高質(zhì)量的金融支持，經(jīng)濟(jì)回升向好趨勢將得到進(jìn)一步鞏固。

　　吳秋余