4月12日、4月13日，國(guó)際黃金價(jià)格出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，金價(jià)累計(jì)下跌14%。這兩個(gè)交易日也是1983年以來(lái)最嚴(yán)重的連續(xù)兩日大跌。
值得注意的是，黃金金價(jià)從2011年9月的紀(jì)錄高點(diǎn)1920.30美元/盎司已經(jīng)下跌逾20%，分析人士稱(chēng)，按照跌幅超過(guò)20%即算進(jìn)入熊市的慣例，金價(jià)可能結(jié)束長(zhǎng)達(dá)12年的牛市，開(kāi)始進(jìn)入熊市。
黃金下跌的同時(shí)，其他大宗商品也一同大跌。自上周以來(lái)，油價(jià)下跌近6%，周二凌晨布倫特油價(jià)一年來(lái)首次跌破100美元，銅跌至一年半低點(diǎn)，鋁觸及三年半低點(diǎn)。即使小麥、玉米和大豆的價(jià)格也下跌。
金價(jià)下跌有自身因素。這次黃金價(jià)格大幅暴跌的導(dǎo)火索，是塞浦路斯準(zhǔn)備賣(mài)出黃金儲(chǔ)備來(lái)償還債款。由此引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心黃金儲(chǔ)備豐厚的意大利和葡萄牙會(huì)效仿。
此外包括各大投資機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金對(duì)黃金的斬倉(cāng)也加劇了黃金的跌幅。特別是全球最大黃金ETF的黃金持倉(cāng)量降至2012年初以來(lái)最低，制造了市場(chǎng)的恐慌情緒。
不過(guò)，這些都不足以解釋為何黃金會(huì)有如此巨大的跌幅，也無(wú)法解釋其他商品為何大幅跌價(jià)。這輪巨大波動(dòng)的根本邏輯在哪？
隨著美國(guó)開(kāi)啟量化寬松政策，歐洲、日本等國(guó)隨后加入，全球流動(dòng)性泛濫，令大量熱錢(qián)蜂擁進(jìn)入金市，導(dǎo)致黃金市場(chǎng)成為資金驅(qū)動(dòng)型市場(chǎng)。2011年起，投資者大肆買(mǎi)入黃金ETF，使金價(jià)在2011年最高曾到達(dá)過(guò)1900美元的歷史高位。至此，黃金市場(chǎng)已經(jīng)泡沫橫飛，避險(xiǎn)功能盡失，僅靠熱錢(qián)與投資者的盲目信心支持了。
如今隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的預(yù)期逐漸明朗，美元不斷走強(qiáng)。而新興市場(chǎng)卻陷入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，對(duì)商品需求不斷下降，黃金等商品泡沫料將逐個(gè)破滅。目前市場(chǎng)上的資金撤出商品市場(chǎng)，轉(zhuǎn)向美元資產(chǎn)。
因此，美元走強(qiáng)，才是導(dǎo)致黃金等大宗商品暴跌的根本邏輯。正如一位投資經(jīng)理所言，“一旦一只雞開(kāi)始跑出雞舍，所有的都會(huì)慌忙出逃”，市場(chǎng)總要為下跌找到一個(gè)直接的理由，因此塞浦路斯售金、機(jī)構(gòu)斬倉(cāng)成了導(dǎo)火索。
黃金價(jià)格接下來(lái)會(huì)怎樣變動(dòng)，尚難以預(yù)料，畢竟金融市場(chǎng)的波動(dòng)受到太多因素的影響，而留給投資者和消費(fèi)者的只有嚴(yán)重的信息不對(duì)稱(chēng)。
但有兩個(gè)邏輯需要投資者和消費(fèi)者留意，就是美元的繼續(xù)走強(qiáng)以及新興市場(chǎng)面臨資產(chǎn)泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于新興市場(chǎng)而言，今年以來(lái)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局并不樂(lè)觀，不斷趨緊的樓市調(diào)控，監(jiān)管層對(duì)銀行表外資產(chǎn)和影子銀行的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，國(guó)際熱錢(qián)極有可能回流美國(guó)。
一旦出現(xiàn)大規(guī)模資金流出，則樓市、資本市場(chǎng)的波動(dòng)又將加劇。因此，面對(duì)目前的一些階段性底部誘惑，投資者和消費(fèi)者都要引起極大注意，不應(yīng)盲目抄底。（每日經(jīng)濟(jì)新聞）