“難以為繼！”有投資者毫不留情地評(píng)價(jià)了這個(gè)管理著2萬多億資產(chǎn)的公募基金行業(yè)。

　　這個(gè)曾經(jīng)在大牛市匯集了中國千千萬萬投資者財(cái)富翻番夢想的行業(yè)，這些年來，承載得更多的確是質(zhì)疑與批判。

　　正所謂“窮則變、變則通，通則久”。

　　在持有人高調(diào)的奮力吶喊與低調(diào)的悄悄離場之間，一場可能打破現(xiàn)有生存法則的費(fèi)率變革正在醞釀，卻也正當(dāng)其時(shí)。

　　方案或很快問世

　　有關(guān)基金“旱澇保收”的爭議從未停止，而關(guān)于管理費(fèi)該怎么收的探討也一直在繼續(xù)。就在今年，行業(yè)內(nèi)傳出有公司正在研發(fā)基金浮動(dòng)費(fèi)率的相關(guān)產(chǎn)品方案，劍指一成不變的基金管理費(fèi)。

　　然而，就在市場熱議與關(guān)注的同時(shí)，媒體傳出證監(jiān)會(huì)就基金費(fèi)率改革專門組織行業(yè)調(diào)研的聲音，一場自上而下的改革及時(shí)到來。

　　“有包括上海和北京的不止一兩家公司之前就報(bào)過浮動(dòng)管理費(fèi)基金的創(chuàng)新產(chǎn)品方案，但是證監(jiān)會(huì)一直未顯示受理情況，現(xiàn)在分析行業(yè)組織調(diào)研形成更加統(tǒng)一的意見可能正是擱置的原因。”北京一家已經(jīng)上報(bào)過方案的基金公司市場總監(jiān)告訴記者。

　　此后記者了解，目前剛剛成立的基金業(yè)協(xié)會(huì)正代表監(jiān)管部門牽頭此次費(fèi)率改革，7月上旬及此前曾不止一次召集北、上、深的基金公司集中討論調(diào)研，目前方案或以初步形成。

　　一位不愿意透露姓名的知情人士透露：“目前初步方案肯定有了，但是第幾稿還真的很難說。”

　　按照程序，一般證監(jiān)會(huì)和協(xié)會(huì)組織調(diào)研后，會(huì)先形成一份征求意見稿，經(jīng)過多次修改后最終成文下發(fā)給行業(yè)各家公司征求意見。

　　“進(jìn)程的快慢更要看調(diào)研的結(jié)果和具體內(nèi)容，最終會(huì)涉及的方面是否全部包括管理費(fèi)、托管費(fèi)和交易費(fèi)用也很難說，或許涵蓋的內(nèi)容也會(huì)更多。”據(jù)他透露，征求意見到最終推出的過程可能還尚需幾月，但也不排除很快推出的可能。

　　其實(shí)，就在今年，發(fā)起式基金的迅速問世已經(jīng)是個(gè)先例，而今天正好是國內(nèi)首只上報(bào)、首只獲批的發(fā)起式基金天弘債券發(fā)起式基金首發(fā)的日子。據(jù)推算，從發(fā)起式基金業(yè)內(nèi)征求意見到原有規(guī)則的修改，再到產(chǎn)品的申報(bào)到發(fā)行，期間過程不過半年。

　　而不容置疑的是，在行業(yè)醞釀改革的同時(shí)，基金公司的創(chuàng)新腳步總是走在了前面。據(jù)了解，目前國內(nèi)超過半數(shù)的基金公司其實(shí)在內(nèi)部都已經(jīng)研發(fā)過不止一種有關(guān)浮動(dòng)管理費(fèi)的產(chǎn)品方案。

　　“其實(shí)產(chǎn)品跟以前沒有本質(zhì)區(qū)別，關(guān)鍵是浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品的業(yè)績基準(zhǔn)怎么設(shè)置、上下浮動(dòng)的范圍多少，所以公司都會(huì)根據(jù)自己的成本核算，設(shè)計(jì)了幾套方案備用。”一位銀行系基金公司戰(zhàn)略發(fā)展部人士透露，很有可能最終行業(yè)的意見出臺(tái)后，各家公司要重新設(shè)計(jì)方案。

　　重拾的“美好”

　　每逢市場不佳時(shí)，關(guān)于基金公司“大口吃肉、大碗喝酒、大把虧錢”卻照收管理費(fèi)的爭論就一浪高過一浪。然而，浮動(dòng)管理費(fèi)這類在投資者看著異常美好的大膽嘗試其實(shí)早有雛形。

　　據(jù)了解，此前包括大成、博時(shí)和海富通在內(nèi)的幾家公司都在產(chǎn)品上或多或少地見到了浮動(dòng)管理費(fèi)的影子。

　　2005年，作為創(chuàng)新封閉式基金發(fā)行的大成優(yōu)選引入了業(yè)績報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金兩項(xiàng)特殊條款。即當(dāng)基金凈值增長率超過基準(zhǔn)可提取業(yè)績報(bào)；同時(shí)基金管理人每月從已提取的上一月基金管理費(fèi)中計(jì)提10%作為業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，用于在凈值增長率低于業(yè)績比較基準(zhǔn)增長率超過5%時(shí)彌補(bǔ)持有人損失。

　　而博時(shí)價(jià)值增長、博時(shí)價(jià)值增長二號(hào)和海富通收益增長3只基金都曾規(guī)定低于業(yè)績基準(zhǔn)停收管理費(fèi)。

　　時(shí)過境遷，而關(guān)于基金管理費(fèi)率的討論如今迎來了監(jiān)管機(jī)構(gòu)全面改革的正面回應(yīng)。中國基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長孫杰日前更是表示，公募基金收取管理費(fèi)機(jī)制是基金行業(yè)初創(chuàng)時(shí)參照國際經(jīng)驗(yàn)形成的，目前正認(rèn)真考慮投資者訴求，進(jìn)行一系列探索和試驗(yàn)，推動(dòng)符合國情的市場化收費(fèi)機(jī)制，努力降低市場成本。