人民網(wǎng)北京11月1日電 （記者黃盛）中國(guó)人民銀行在10月31日發(fā)布公告表示，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，2024年10月中國(guó)人民銀行以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開(kāi)展了5000億元買斷式逆回購(gòu)操作。
此前10月28日，中國(guó)人民銀行表示，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步豐富央行貨幣政策工具箱，中國(guó)人民銀行決定從即日起啟用公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)操作工具。操作對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，原則上每月開(kāi)展一次操作，期限不超過(guò)1年。公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)，回購(gòu)標(biāo)的包括國(guó)債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等。操作結(jié)果將通過(guò)人民銀行官網(wǎng)相關(guān)欄目對(duì)外披露。
業(yè)內(nèi)人士表示，中國(guó)人民銀行選擇此時(shí)推出新工具，可更好對(duì)沖年底前MLF的集中到期，同時(shí)有望帶動(dòng)全市場(chǎng)買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展。一方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，11月、12月各有1.45萬(wàn)億元MLF到期量，達(dá)到目前MLF余額的40%。再疊加政府債券發(fā)行、年末現(xiàn)金投放等，屆時(shí)銀行體系流動(dòng)性可能面臨較大補(bǔ)缺壓力。另一方面，相比于貨幣市場(chǎng)主流的質(zhì)押式回購(gòu)，買斷式逆回購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)債券押品的過(guò)戶，有助于提升銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性、安全性和國(guó)際化水平。
光大證券首席固收分析師張旭也向記者表示，買斷式逆回購(gòu)定位于流動(dòng)性管理工具，是對(duì)現(xiàn)有工具操作期限的補(bǔ)充。中國(guó)人民銀行通過(guò)7天期逆回購(gòu)的短期投放需要不停滾動(dòng)續(xù)作，對(duì)市場(chǎng)情緒緩解也較為有限；而投放1年期MLF與政府債集中發(fā)行帶來(lái)2-3個(gè)月的流動(dòng)性缺口，在期限上匹配度又相對(duì)不足。
中國(guó)銀河證券宏觀分析團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，買斷式回購(gòu)相對(duì)于質(zhì)押式回購(gòu)，最大的不同是債券的所有權(quán)在交易中發(fā)生了實(shí)質(zhì)性的變化，中國(guó)人民銀行在回購(gòu)期間擁有相應(yīng)債券的所有權(quán)和使用權(quán)，這將提高標(biāo)的債券的流動(dòng)性。
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)此向記者表示，此前對(duì)沖的方式包括大額續(xù)作MLF乃至降準(zhǔn)等，本次啟用期限不超過(guò)1年的公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)操作工具，則是在降準(zhǔn)空間有限，MLF政策利率色彩淡化背景下，對(duì)沖大額MLF到期的政策工具創(chuàng)新。
也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，買斷式逆回購(gòu)采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)，這更凸顯出其作為流動(dòng)性投放工具的定位。根據(jù)這一機(jī)制，參與機(jī)構(gòu)在投標(biāo)時(shí)需要根據(jù)自身情況選擇不同利率投標(biāo)，最終中標(biāo)利率就是自己的投標(biāo)利率。