美元任性而為 歐元不堪其重(環(huán)球熱點)
今年以來，歐元兌美元匯率下跌超12%，日前更一度跌破1︰1平價關口，創(chuàng)下近20年來的最低紀錄。當前，歐洲飽受能源危機、通脹高企、經濟衰退風險等問題困擾，在美聯(lián)儲加息的進一步推動下，大量資金流出歐洲，歐元正在遭遇一場貶值風暴。
專家指出，美元近期的強勢表現(xiàn)使歐元承受巨大壓力。美元在國際貨幣體系的主導地位給了美國“囂張的特權”。美國激進加息，只考慮解決自身通脹問題。至于美元走強會給發(fā)達國家和世界帶來怎樣的沖擊，美國就不管了。
歐元盡顯疲態(tài)
連日來，歐元兌美元匯率在平價附近徘徊。據歐洲央行數據，截至9月19日，1歐元兌換0.999美元，而一年前，1歐元可兌換1.171美元。
與此同時，美元指數創(chuàng)下20年來新高。據路透社報道，美元指數今年已上漲近15%，并于本月初創(chuàng)下110.79的高點。這種漲勢在年內還可能進一步走強。
今年以來，美聯(lián)儲因通脹高企等因素開始了密集的加息步伐，已于3月、5月、6月、7月進行4輪加息，累計加息225個基點。
美國有線電視新聞網報道稱，在美聯(lián)儲激進緊縮政策的推動下，美元幣值升高并碾壓世界各地的貨幣，發(fā)達國家承受強勢美元重壓尤為嚴重。美聯(lián)儲的貿易加權美元指數今年對其他發(fā)達經濟體貨幣已上漲10%，這是自2002年以來的最高水平。該指數反映了美元對貿易伙伴國貨幣的競爭力。
世界銀行發(fā)布的統(tǒng)計結果也顯示，今年前7個月，27種非美元貨幣中，包括歐元、英鎊等在內的23種貨幣對美元貶值。
由于同期歐洲央行貨幣政策緊縮步伐滯后于美聯(lián)儲，美歐利差加大，大量投資資金正在離開歐洲。據彭博社報道，德意志銀行援引分析機構數據指出，截至9月7日的一周內，全球基金經理從歐洲股票基金中撤出34億美元，過去6個月內的資金流出總額達到830億美元，其中包括美國知名上市投資管理集團貝萊德、歐洲知名資產管理公司Amundi SA等巨頭。
而另一邊，美國則迎來了國際資本蜂擁而入。據美聯(lián)社報道，美聯(lián)儲大幅加息的預期，幫助10年期美國國債收益率從一年前的約1.33%翻了一番多，達到3.44%。報道稱，豐厚的美國國債收益率正在吸引來自世界各地的投資者。當來自歐洲和亞洲的投資者購買美國國債時，他們必須將自己的貨幣換成美元，這推高了美元的價值。
據彭博社報道，美國前財政部長薩默斯近日稱，美國是“資本的圣地”。鑒于美元背后的一系列基本面因素，美元還有進一步升值的空間，其中重要的一點是美國不依賴“極其昂貴的外國能源”。
美元強勢溢出
今年以來，美國貨幣政策從疫情暴發(fā)后的量化寬松政策轉向激進緊縮，造成全球外匯市場大幅波動。
青島大學經濟學院教授易憲容對本報記者表示，當前國際貨幣體系仍以美元為主導，美元地位短中期內難以撼動。在此體系下，美聯(lián)儲的貨幣政策不僅是美國國內的貨幣政策、服務于美國自己的經濟目標，其一舉一動也會對國際金融市場產生巨大影響。近期美聯(lián)儲貨幣政策激進收縮，可能在歐元區(qū)及新興市場引發(fā)金融風險乃至金融危機。
根據國際貨幣基金組織發(fā)布的全球官方外匯儲備貨幣構成數據，2022年第一季度，全球外匯儲備總額為12.55萬億美元，其中美元資產6.88萬億美元，所占份額為58.88%，與去年第四季度持平。美元仍是全球最廣泛持有的儲備貨幣。
對外經貿大學金融學院教授郭紅玉對本報記者表示，美聯(lián)儲加息的首要目標，是解決美國自身問題即應對通脹。但由于美元是國際儲備和國際結算的主要貨幣，美國貨幣政策調整會產生溢出效應，也使得美國更易于利用美元優(yōu)勢分散風險。當前，在美聯(lián)儲連續(xù)加息影響下，美元資產收益率提高，更多投資者選擇持有美元資產，導致美元回流，使美元進一步走強。
同時，歐元區(qū)自身制度特性也影響著歐元區(qū)對金融風險的承壓能力。
“歐元區(qū)‘貨幣政策統(tǒng)一、財政政策不統(tǒng)一’的機制，以及各成員國之間發(fā)展不均衡的現(xiàn)狀，導致歐洲央行貨幣政策的制定和執(zhí)行難度較高，不利于歐元區(qū)及時應對外部形勢變化。”郭紅玉說。
“歐元背后是19個分散的主權國家，一旦擔保體系出現(xiàn)問題，歐元就會出現(xiàn)較高風險。”易憲容說，“當前美元避險作用客觀上有所提升，國際資本加速從歐元區(qū)外流，加之投機性資本攻擊，歐元匯率波動加劇。”
根源在于美國
今日俄羅斯電視臺日前援引俄專家的分析稱，美國正在利用烏克蘭局勢的惡化和美元的強勢來“收割歐洲”。由于美國已經替代俄羅斯，成為向歐洲供應昂貴的石油和天然氣的最主要國家，美國從中大賺一筆。
中國外匯投資研究院獨立經濟學家譚雅玲對本報記者表示，美國是俄烏沖突背后的推手，正是俄烏沖突引發(fā)了歐洲能源和糧食供給緊張。這兩大致命問題引發(fā)歐洲通脹高企，對歐洲宏觀經濟產生了較大沖擊和壓制，導致歐元跌破對美元的平價、歐元區(qū)越來越不景氣。
“歐元貶值與美元的競爭性戰(zhàn)略直接相關�！弊T雅玲說，“美元的特殊地位是美國經濟的重要保障，因此美國十分重視維護美元地位。美元戰(zhàn)略取向一貫以立足利己為主，美元政策以競爭攻擊為首。而歐元自誕生之日起就在瓜分美元的市場份額，這讓美國尤為不滿。絞殺歐元、解體歐元就是美元的最終訴求。此次美國利用俄烏沖突和激進加息，打擊歐元區(qū)的短板和軟肋，成功向歐元區(qū)輸入通脹，使歐元貶值、歐元區(qū)陷入困境。但長期來看，這對區(qū)域合作意向是一種破壞性因素�！�
中國現(xiàn)代國際關系研究院歐洲研究所研究員劉明禮對本報記者表示，美元霸權使美國享有“囂張的特權”，這意味著美國可以我行我素，只對自身經濟目標負責。當需要提振經濟時，美國通過量化寬松等手段刺激經濟增長；通脹高企時，美國通過加息進行遏制。至于這些調整會對歐洲及其他經濟體產生怎樣的影響，根本不在美國考慮的范圍內。
“鑒于美元的國際地位，美國的貨幣政策選擇不可避免地會影響其他經濟體，其中經常蘊藏著巨大風險，而美國的決策者卻不對這些風險負責�！眲⒚鞫Y說，“這印證了美國尼克松政府時期財政部長康納利的一句話：‘美元是我們的貨幣，卻是你們的麻煩�！�
“歐元是美國長期警惕和遏制的對象。2008年國際金融危機后，美國為打壓歐元、維系貨幣霸權，利用美元主導地位向歐元區(qū)轉嫁風險，使歐洲金融安全受到嚴重沖擊，歐元區(qū)甚至一度面臨解體風險�！眲⒚鞫Y說，“此次，歐元貶值雖然未必是美國主觀打壓歐元所致，更多是歐元區(qū)經濟基本面在歐元匯率上的反映。但客觀上，美元走強、資本回流還是強化了美元的優(yōu)勢，凸顯了競爭對手歐元的弱點，進而鞏固了美元霸權�！�
歐洲無能為力
受能源緊缺、通貨膨脹及歐洲央行加息影響，市場對歐元區(qū)經濟前景擔憂加劇。本月初，歐洲央行再次大幅上調歐元區(qū)通脹預測，預計今明兩年的通脹率分別達8.1%和5.5%，均遠高于2%的目標。而歐元貶值將進一步加劇通脹。歐洲央行判斷，歐元區(qū)經濟增長將減速并可能陷于停滯，明年經濟增速將從今年的3.1%降至0.9%。
貨幣兌美元貶值往往意味著利好對美出口。然而，今年歐元兌美元貶值大幅推高了大宗商品進口成本。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局最新的貿易數據顯示，以出口大國著稱的德國，甚至出現(xiàn)了30多年來的首次貿易逆差。進口成本攀升進一步打擊市場對歐洲經濟前景預期，使歐元匯率受挫。
在9月8日的歐洲央行會議上，歐洲央行行長拉加德對歐元今年下跌12%表示擔憂，稱這加劇了通脹壓力，并暗示將采取更激進的政策。對此，瑞士百達財富管理發(fā)布研究報告稱，歐洲央行對美元走強無能為力，“無論歐洲央行的政策是否變得更強硬，經濟前景是否有所改善，通常都會被美元進一步走強所抵消�！�
“美國越來越多地把美元當作武器�！狈▏妒澜鐖蟆肪W站援引分析師觀點稱，數十年來，美國一直在遭受“雙重赤字”，即國家財政赤字和經常賬戶赤字。因此，美國嚴重依賴世界其他地區(qū)來融資。“美國一直在利用‘全球銀行行長’這一角色特權。”報道稱。
美元引發(fā)的波動證明，美元作為國際主導貨幣的地位依然沒有改變，但這并不意味著美元強勢地位將會永固。
“美國擅長利用美元這一強大支付工具施加制裁，但這對美元自身來說也是一把‘雙刃劍’�！惫t玉說，“美國對俄羅斯金融制裁，導致俄對外能源交易更多地依賴歐元和盧布結算，多國也開始了‘去美元化’探索，這不可避免地降低了美元在國際貨幣支付體系中的占比。貨幣信譽歸根到底體現(xiàn)在支付能力，雖然當前美元在全球央行儲備仍近60%，但如果其支付功能持續(xù)下降，勢必會影響美元作為國際儲備貨幣的功能�！�
“美國當前國債逼近31萬億美元，超過GDP的120%，美國濫用貨幣霸權對俄制裁，也會成為美元的風險�！眲⒚鞫Y說，“雖然當前美元走強，但從中長期看，美國的經濟風險依然較大�！保ā度嗣袢請蠛Ｍ獍妗酚浾� 林子涵）