掘金超級電視

　　雖然A股近期連續(xù)走低，但有著三網(wǎng)整合概念的樂視網(wǎng)卻如同打了雞血，股價在最近5個交易日最高暴漲了四成多。據(jù)樂視網(wǎng)最新公告，樂視TV超級電視將于明日正式開啟預(yù)約。

　　作為視頻網(wǎng)站，在行業(yè)其它公司仍然在大量燒錢買吆喝的時候，樂視網(wǎng)已經(jīng)連續(xù)多年實現(xiàn)盈利，即將推出的超級智能電視又遭爆炒，但該公司估值已偏高，未來股價如何要看智能電視銷售能否超預(yù)期以及廣告收入能否維持快速增長。

　　股價：5天最高漲了44%

　　“樂視網(wǎng)到底怎么回事？這走勢把人搞蒙了。”有股民在某金融QQ群里表示。在最近五個交易日里大盤下跌近5%，但該公司股價卻逆勢暴漲31%，成為6月份的大牛股。

　　截至昨日收盤，樂視網(wǎng)報收27.50元，全天下跌2.86%。而由于昨天股價走出過山車行情，使得五連陽擱淺。不過，在過去5個交易日，該公司股價累計上漲31.08%，其中最高漲幅達(dá)到44%。過去四個交易日的漲幅分別為7.10%、6.63%、10.02%和7.40%。

　　有分析認(rèn)為，作為有著國內(nèi)三網(wǎng)整合概念的視頻網(wǎng)站，樂視網(wǎng)在行業(yè)內(nèi)的盈利能力和概念機(jī)會成為股價被市場連續(xù)爆炒的主要原因之一。記者對比發(fā)現(xiàn)，目前在視頻網(wǎng)站領(lǐng)域，國內(nèi)主要有樂視網(wǎng)、優(yōu)土、愛奇藝等，但多數(shù)還在大量燒錢賺吆喝，如優(yōu)酷和土豆聯(lián)姻后，雖然市場占有率很高，但業(yè)績依然虧損，未來何時能實現(xiàn)盈利還是未知數(shù)。

　　“樂視網(wǎng)上市以來走勢都比較好，一方面很多概念在里面，如三網(wǎng)整合、智能電視等，同時業(yè)績能維持較高的增速，而且每年都有不錯的高送轉(zhuǎn)動作。”一位券商行業(yè)分析師告訴本報記者。

　　數(shù)據(jù)顯示，如果按照復(fù)權(quán)價格計算，目前樂視網(wǎng)的股價高達(dá)107.96元，是其2010年IPO發(fā)行價29.2元的3.7倍。記者查閱上市公司財報也發(fā)現(xiàn)，樂視網(wǎng)業(yè)績保持穩(wěn)步增長。在2010年上市前，該公司前一年凈利潤同比增幅為46.99%，而上市后的三年里，歸屬于母公司的凈利潤同比增幅分別為57.63%、87.05%和48.10%。三年復(fù)合增長率為63.45%。今年一季度，該公司凈利潤達(dá)到7111.92萬元，同比增幅接近四成。

　　分析師：市盈率76倍估值偏高

　　在多數(shù)分析師看來，樂視網(wǎng)過去的走強(qiáng)依賴于業(yè)績和概念支撐。但面對當(dāng)前超過75倍的動態(tài)市盈率，眼紅的股民最好還是再忍一忍，等待回調(diào)機(jī)會。

　　一位視頻網(wǎng)站業(yè)內(nèi)人士告訴本報記者，現(xiàn)在視頻網(wǎng)站依靠傳統(tǒng)的PC端收入已經(jīng)不能滿足成本需求，視頻的發(fā)展未來必將依靠移動和TV端，“因為在這兩個端口，視頻行業(yè)有可能通過占領(lǐng)新的市場來控制廣告商的定價權(quán)。”

　　針對樂視網(wǎng)未來股價走勢，有業(yè)內(nèi)分析師指出，由于公司剛剛進(jìn)入智能電視領(lǐng)域，可能導(dǎo)致成本上升，毛利率下降，從而影響公司收益率。

　　根據(jù)樂視網(wǎng)最新披露的公告，樂視TV超級電視將于2013年6月19日正式開啟預(yù)約。“首批共2 萬臺的現(xiàn)貨供應(yīng)，回應(yīng)了前期市場對于超級電視產(chǎn)能的擔(dān)憂，2013年終端銷量有望超預(yù)期。”中金公司研究員王禹媚認(rèn)為。上海證券分析師陳啟書也預(yù)計，由于價格優(yōu)勢，超級電視具備較大的客戶吸引力，將有望帶來豐厚的廣告業(yè)務(wù)收益。

　　而截至昨日收盤，樂視網(wǎng)動態(tài)市盈率為76倍，估值偏高。王禹媚表示，未來股價能否繼續(xù)表現(xiàn)，主要看智能電視銷售和廣告收入增長是否超預(yù)期；同時，在板塊上，如果創(chuàng)業(yè)板再融資啟動，也有可能帶來炒作行情。陳啟書則提醒投資者，如果未來公司推廣策略不當(dāng)和市場價格下降，可能會給股價帶來風(fēng)險。(文/表 記者張忠安)

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