廣州日?qǐng)?bào)訊 (記者周宇寧)今年四季度信托發(fā)行即將收官。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，今年第四季度信托產(chǎn)品募集金額共計(jì)2487.4億元，與去年同期相比減少了15%。而從具體類別看，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的信托產(chǎn)品第四季度更是遭遇最冷“寒潮”，較去年同期大幅銳減了七成。分析人士指出，房地產(chǎn)信托規(guī)模減少，一方面是源于發(fā)行端出于風(fēng)險(xiǎn)考慮主動(dòng)收縮規(guī)模。另一方面，資管、發(fā)債等融資渠道的增加，也使得房地產(chǎn)類信托項(xiàng)目進(jìn)一步減少。

　　信托業(yè)資管規(guī)模龐大風(fēng)險(xiǎn)積聚

　　同花順iFinD的數(shù)據(jù)顯示，今年第四季度，信托產(chǎn)品共計(jì)發(fā)行4137只，與去年同期的2801只相比雖然大幅增加，但由于平均發(fā)行規(guī)模大幅“縮水”，四季度信托募資規(guī)�？傆�(jì)2097.33億元，與去年同期相比下降了約15%。

　　多家第三方理財(cái)公司也向記者證實(shí)，近期市場上集合信托的數(shù)量確實(shí)有所減少，而業(yè)內(nèi)人士將其歸結(jié)于通道類以及房地產(chǎn)類項(xiàng)目的收縮。

　　記者發(fā)現(xiàn)，作為以往信托資金配置的“主力”，四季度以來房地產(chǎn)信托規(guī)模的降幅確實(shí)最為明顯。根據(jù)同花順的數(shù)據(jù)，房地產(chǎn)信托第四季度融資規(guī)模198.44億元，與去年同期的661.91億元相比大幅銳減了七成。而其規(guī)模占比亦從去年同期的26.61%下降至9.46%。

　　啟元財(cái)富投資分析總監(jiān)汪鵬指出：“房地產(chǎn)信托本來是集合信托里的主流，但不少信托公司現(xiàn)在主動(dòng)回避房地產(chǎn)類項(xiàng)目。另一方面，優(yōu)質(zhì)的房地產(chǎn)公司現(xiàn)在已可以發(fā)債融資，再加上基金子公司等的競爭，因此走信托渠道融資的房地產(chǎn)項(xiàng)目減少了很多�！�

　　格上理財(cái)信托研究員王燕娛指出，受127號(hào)文的影響，通道類的業(yè)務(wù)今年收縮幅度很大。此外，信托業(yè)當(dāng)前的資產(chǎn)管理規(guī)模已近13萬億元了，規(guī)模龐大就會(huì)積累一定風(fēng)險(xiǎn)，因此無論從監(jiān)管層、還是信托公司自身，都在有意識(shí)地加強(qiáng)風(fēng)控，嚴(yán)格篩選，控制發(fā)行新產(chǎn)品。

　　明年房地產(chǎn)信托兌付高峰將至

　　明年隨著房地產(chǎn)信托兌付高峰的到來，信托融資規(guī)模的縮水或會(huì)導(dǎo)致房企資金鏈壓力加大。不過，業(yè)內(nèi)人士指出，由于房企融資渠道拓寬，一方面，并非所有房地產(chǎn)項(xiàng)目都要通過信托來借新還舊，另一方面，基金、券商發(fā)行的資管項(xiàng)目，也可成為到期房地產(chǎn)信托的接盤者，因此預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

　　值得注意的是，第四季度各投資類型信托收益率漲跌不一。其中，房地產(chǎn)信托收益率有所回升，在所有類別中重回第一。用益信托的數(shù)據(jù)顯示，今年第四季度發(fā)行的房地產(chǎn)信托預(yù)期平均年化收益率達(dá)9.88%，與去年同期的9.60%相比上行了28個(gè)基點(diǎn)。民生證券分析師聞群指出，房地產(chǎn)信托收益逆市上升體現(xiàn)出該類產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)在走高。

　　國金證券分析師王聃聃也指出，對(duì)于投資者而言，資管房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)或會(huì)高于信托，在挑選產(chǎn)品時(shí)應(yīng)優(yōu)先考慮項(xiàng)目的安全性，在挑選產(chǎn)品時(shí)最好遠(yuǎn)離過剩行業(yè)的工商企業(yè)、中小房地產(chǎn)商以及負(fù)債率較高的區(qū)縣等主體所發(fā)行的信托。

　　中信證券指出，融資類集合信托的融資方通常屬于高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，建議重點(diǎn)關(guān)注大中型國企背景的融資企業(yè)。