■本報(bào)記者 徐天曉
隨著11月份逐漸走過(guò)，今年集合信托市場(chǎng)的整體面貌也基本可以作出判斷：房地產(chǎn)信托不顧市場(chǎng)跌漲仍是集合信托產(chǎn)品最重要的投資領(lǐng)域；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托在政策的作用下演繹跌宕；而證券投資信托卻成最大黑馬，隨著A股市場(chǎng)的逐漸轉(zhuǎn)暖，為一片低迷的信托市場(chǎng)開(kāi)辟新的增長(zhǎng)路徑。
據(jù)用益信托公布的數(shù)據(jù)，今年前11個(gè)月共成立集合信托產(chǎn)品7685只，募集資金規(guī)模8647.28億元，與去年同期的成立規(guī)模7720.71億元相比，增加了12%。但傳統(tǒng)的房地產(chǎn)、工商企業(yè)信托卻同比有所萎縮，金融類(lèi)和其他類(lèi)信托產(chǎn)品激增。業(yè)內(nèi)人士指出，在傳統(tǒng)投資領(lǐng)域及投資方式上，信托業(yè)今年已經(jīng)面臨較大的展業(yè)困境，從數(shù)據(jù)上可以看出，結(jié)合新的市場(chǎng)熱點(diǎn)、政策扶持方向上的投資產(chǎn)品已在信托產(chǎn)品中占到越來(lái)越大的比重。
“兩駕馬車(chē)” 增速放緩
根據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，今年三季度末信托業(yè)整體規(guī)模達(dá)到12.95萬(wàn)億元，與去年年底相比增長(zhǎng)18.7%，但是季度環(huán)比增速下降，三季度僅為3.77%，信托業(yè)在弱經(jīng)濟(jì)周期和強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下受沖擊明顯。
而在集合信托方面，今年三季度末余額為3.77萬(wàn)億元，與今年年初相比增長(zhǎng)達(dá)到39%。集合信托余額的增長(zhǎng)速度明顯快于信托業(yè)整體的增速，反映了信托結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。不過(guò)，具體到集合信托的投資方向和方式上，直觀來(lái)看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的驅(qū)動(dòng)力并未增長(zhǎng)，甚至在減弱。
用益信托的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月共成立集合信托產(chǎn)品7685只，募集資金規(guī)模8647.28億元，與去年同期的7720.71億元相比，增加了12%。
數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，信托產(chǎn)品“三駕馬車(chē)”中，房地產(chǎn)、工商企業(yè)信托的募集資金規(guī)模分別為2020.81億元、1115.36億元，占全部集合信托募集規(guī)模的23.37%和12.9%；去年同期，房地產(chǎn)和工商企業(yè)信托的募資規(guī)模分別高達(dá)2651.6億元和1252.2億元。房地產(chǎn)信托今年以來(lái)募集規(guī)模同比下降了23.8%。雖然到目前為止，今年以來(lái)集合信托募集規(guī)模有所增長(zhǎng)，但是統(tǒng)計(jì)中這“兩駕馬車(chē)”的增速卻“拖了后腿”。
“基于對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)未來(lái)增速的謹(jǐn)慎，以及房地產(chǎn)信托存量風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，我們認(rèn)為今年及明年監(jiān)管層對(duì)房地產(chǎn)信托仍的發(fā)行仍將嚴(yán)格控制，房地產(chǎn)還將是信托資金最重要的募集領(lǐng)域，但是其占比不會(huì)有大的變化；工商企業(yè)信托今年募集規(guī)模低迷，因?yàn)樾磐袠I(yè)其投資領(lǐng)域?yàn)橄鄬?duì)優(yōu)質(zhì)的、在銀行信貸體系外的民營(yíng)企業(yè)，這部分企業(yè)受經(jīng)濟(jì)下行影響較大。”北京一位信托分析人士對(duì)記者表示。
基建信托跌宕中增長(zhǎng)
不過(guò)，同為信托“三駕馬車(chē)”之一基建類(lèi)集合信托融資規(guī)模卻有所增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，基建信托今年前11個(gè)月共成立1293只產(chǎn)品共募集資金1818.07億元，占比為21.02%，僅次于房地產(chǎn)信托。與去年同期的成立規(guī)模1561.48億元相比，基建信托增長(zhǎng)16.46%。
基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托無(wú)疑是近年來(lái)受政策影響最大的信托品種。僅在剛剛過(guò)去的十月份，便有“43號(hào)文”等多項(xiàng)政策落地，其中“剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能”的規(guī)定徹底改變目前信托公司圍繞融資平臺(tái)公司發(fā)行信托計(jì)劃的模式。在多位信托分析人士看來(lái)，政策風(fēng)險(xiǎn)已是擺在基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托面前的最大風(fēng)險(xiǎn)。
不過(guò)，在地方政府巨大的融資需求面前，多家信托公司均在加緊研究與地方政府之間新的合作方式，如政府與社會(huì)資本你合作的‘PPP’模式等。
轉(zhuǎn)型壓力加大
信托公司尋求新突破
由于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已難以支持信托業(yè)的發(fā)展，如何轉(zhuǎn)型已成為信托業(yè)的共識(shí)。
今年來(lái)，多家信托公司已在土地流轉(zhuǎn)信托、家族信托、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)方面逐步開(kāi)拓。下半年以來(lái)，股市的好轉(zhuǎn)，加上滬港通等政策的落地，刺激了證券投資類(lèi)信托募集規(guī)模爆棚。業(yè)內(nèi)人士指出，在傳統(tǒng)投資領(lǐng)域及投資方式上，信托業(yè)今年已經(jīng)面臨較大的展業(yè)困境，從數(shù)據(jù)上可以看出，結(jié)合新的市場(chǎng)熱點(diǎn)、政策扶持方向上的投資產(chǎn)品已在信托產(chǎn)品中占到越來(lái)越大的比重。
前11個(gè)月共成立證券投資類(lèi)產(chǎn)品2119款，占總數(shù)量的27.57%，統(tǒng)計(jì)到的融資規(guī)模為 876.14億元，占比達(dá)10.13%。與去年同期相比增長(zhǎng)迅速。記者了解，證券市場(chǎng)的回暖刺激多家信托公司開(kāi)始在證券業(yè)務(wù)上創(chuàng)新模式，如組建團(tuán)隊(duì)、打造自主管理的證券投資品牌以及打造收費(fèi)型業(yè)務(wù)等。
在剛剛過(guò)去的11月份，用益信托統(tǒng)計(jì)成立規(guī)模最大的信托計(jì)劃為興業(yè)信托的“興元2014年第三期信貸資產(chǎn)證券化信托”，該信托計(jì)劃募集資金65.03億元。作為目前監(jiān)管明確支持信托公司參與的業(yè)務(wù)，多家信托公司近年已將信貸資產(chǎn)證券化作為未來(lái)發(fā)展的核心戰(zhàn)略進(jìn)行推進(jìn)。截止到2014年9月末，我國(guó)共發(fā)行69單信貸資產(chǎn)支持證券(含1單金融租賃)，總計(jì)金額約2750億元，在這69單信貸資產(chǎn)證券化項(xiàng)目中，17家信托公司作為受托機(jī)構(gòu)參與。