分析師表示，公司未來或繼續(xù)設法減少負債，消減市場對其發(fā)展風險的擔憂

　　11月16日晚，恒大地產(chǎn)(HK.3333)發(fā)布公告稱，擬于12月18日以自身資金提前償還將于2015年1月27日到期的13.5億美元(約105億港元)優(yōu)先票據(jù)。而本次償債規(guī)模也創(chuàng)下了香港資本市場的紀錄。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士分析認為，恒大動用自身資金償還巨額債務，表明公司現(xiàn)金流充裕，可以緩解投資者對其財務情況的過度擔憂。

　　公開資料顯示，恒大于2010年1月份發(fā)行7.5億美元五年期優(yōu)先票據(jù)，4月份又追加發(fā)行6億美元新增票據(jù)，共計13.5億美元。如恒大未按協(xié)議條款及時贖回，票據(jù)將于2015年1月27日到期。

　　日前，穆迪測算恒大債務，認為恒大現(xiàn)金/短期債務比率今年6月份相較去年底下降，同時提醒投資者恒大該筆13.5億美元離岸債券即將到期，如公司未按期償還債務，公司再融資風險將上升。

　　恒大是在港上市的高負債內(nèi)地房地產(chǎn)股，截至今年6月30日總負債高達1518億元，負債率89.6%。去年恒大業(yè)績突破千億元，公司負債下降14.7個百分點至69.5%，但今年6月底，又升至89.6%。恒大管理層對此解釋稱，這主要是公司應對上半年市場調(diào)整期的短期策略。

　　惠譽認為，恒大的擴張主要依靠債務購入土地。恒大目前有項目303個，土地儲備面積常年居全國首位，目前已支付土地款1752億元，另有賬上現(xiàn)金640億元。恒大董事局主席許家印也在公開場合強調(diào)，恒大不欠政府一分錢地價款，也不欠一分錢土地增值稅。

　　恒大舉債目的是買地做大規(guī)模，部分投資者擔憂恒大作風激進風險高，但恒大財報顯示，公司上市以來各項核心數(shù)據(jù)逐年穩(wěn)步增長。以年銷售額為例，從2009年的303億元飆升至2013年的1004億元，增長了2.3倍，去年躋身千億元俱樂部陣營。今年前十個月，恒大實現(xiàn)銷售額1073億元，目標完成率高達97.25%。

　　同時，恒大趕在滬港通開閘前一天發(fā)布公告，可謂充分利用了政策效應，有望得到更多內(nèi)地資本的關注。據(jù)統(tǒng)計，上市房企在兩地的市盈率相差較大，恒大目前市盈率僅為2.97倍，遠低于在港上市的內(nèi)地房地產(chǎn)股平均5倍的市盈率和A股房地產(chǎn)股平均10倍以上的市盈率。

　　公開調(diào)研報告顯示，滬港通宣布后，境內(nèi)機構(gòu)投資者參與意愿較高，且多已通過QDII渠道做了提前布局。多數(shù)境外機構(gòu)投資者則選擇先觀望，再做中長期布局。

　　“滬港通對恒大這樣低估值的大型內(nèi)地房地產(chǎn)股或許是個機會�！敝秀y香港分析師認為，內(nèi)地資金會重點關注實力、品牌、產(chǎn)品、管理都比較了解的在港上市的內(nèi)地企業(yè)，其中低估值的優(yōu)質(zhì)個股或成為追捧對象。

　　該分析師表示，恒大此次以自身資金提前償還巨額債務，降低了公司負債總額，未來可能會繼續(xù)采取措施減少負債，以兌現(xiàn)其半年報時對投資者的承諾，消減市場對其發(fā)展風險的擔憂，增加自身吸引力，聚攏更多資金。

　　資料顯示，恒大去年股息率18%，每股基本盈利0.789元，每股分紅0.43元，上市以來累計分紅134億元。(本文貨幣計價單位除特殊標注外，其余都為人民幣元)(記者 王 崢)