作者：后歆桐

　　美聯(lián)儲降息預期一降再降，疊加中東局勢再次升級帶來避險需求飆升，共同推動美元上周創(chuàng)下一年半來最大單周漲幅。

　　新興市場經濟體，尤其是部分亞洲新興市場經濟體，不得不再次開展“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”。

　　美元創(chuàng)一年半最大單周漲幅

　　數(shù)據(jù)顯示，美國經濟的強勁和作為全球交易量最大貨幣的相對安全性推動美元創(chuàng)下一年半以來的最大單周漲幅。在此前，傳出伊朗可能對以色列實施報復行動之后，美元和美國國債在12日大幅上漲。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)上周漲逾1.4%，錄得自2022年9月以來的最大單周漲幅。一方面，在此前超強勁的非農就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，美國3月消費者物價指數(shù)(CPI)再度超市場預期，導致掉期交易員推遲了對美聯(lián)儲6月首次降息的押注，轉而預計美聯(lián)儲最快將于今年9月降息，年內降息次數(shù)也被調降至2次。這也使得美聯(lián)儲與全球其他主要央行的貨幣政策分歧加劇。同時，對中東局勢恐再升級的擔憂，在上周推動投資者對美元的避險買盤，同樣助推美元。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)的數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日當周，以美元計算，資管公司、對沖基金等持有約175億美元的美元凈多頭頭寸，這些非商業(yè)交易員目前對美元的看法是自2022年秋季以來最樂觀的。

　　Ned Davis Research首席經濟學家格瑞戴爾(Alejandra Grindal)稱：“從多種指標來看，至少就目前而言，美元可能會繼續(xù)走強。根據(jù)我們目前了解的情況，美聯(lián)儲不首先采取行動的可能性越來越大。而從歷史上看，當其他主要央行而非美聯(lián)儲率先采取行動時，美元就會走強。”

　　瑞銀全球財富管理的全球外匯和大宗商品主管思奈德(Dominic Schnider)稱：“與其他經濟增長較差的經濟體相比，美聯(lián)儲處于維持利率不變的舒適位置，我們可能會看到美元對其他貨幣匯率繼續(xù)走高�！�

　　新興市場再次開展“貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)”

　　美元的新一輪漲勢給新興經濟體再次帶來干預匯率的壓力。截至4月12日，大部分新興市場貨幣兌美元均錄得下跌。跌幅最大的包括智利比索、泰銖、韓元、巴西里拉和馬來西亞林吉特，跌幅分別達到8%、6.7%、6.3%、4.6%和3.6%。此外，菲律賓比索、波蘭茲羅提、印度盧比也均錄得下跌。只有墨西哥比索、哥倫比亞比索和秘魯新索爾錄得上漲，且后兩者漲幅僅為0.7%和0.3%。

　　韓國、泰國和波蘭的官員們近期紛紛表示，正在密切關注匯率波動，并明確表明，若有必要，將出手干預。韓國央行有官員表示，在韓元上周受到壓力后，他們正在密切關注韓元匯率。韓國央行行長李昌鏞上周五對匯率的講話中已包含了口頭干預術語。在泰國，今年以來，泰銖對美元已累計下跌約6%。泰國政策制定者一直在用各種言論來試圖令泰銖升值。在4月10日的會議上，泰國央行政策制定者不顧總理賽塔·他威信(Srettha Thavisin)強調放松政策必要性的意愿，維持利率不變，以提振貨幣，并表示“委員會將繼續(xù)密切關注外匯市場的波動”。波蘭央行在4月4日的會議上維持利率不變，并重申，可能會出手干預以支持波蘭茲羅提，本幣走強有助于抑制通脹。

　　4月2日，印尼盾跌至四年來的低點。印尼央行隨即進一步買入印尼盾，拋售美元以限制貶值。印尼央行行長瓦吉約(Perry Warjiyo)曾表示，干預和出售高收益證券將是今年支撐本幣的主要手段。不過，印尼盾的貶值不僅僅源于強美元，也由于投資者對其新任總統(tǒng)普拉博沃支出計劃的擔憂。

　　秘魯央行上周出乎市場預期降息。據(jù)媒體消息，近幾個月來，秘魯央行一直在頻繁拋售美元，以提振秘魯新索爾。該國官員們過去曾表示，干預的目標是減少匯率波動。

　　值得一提的是，過去一個月，對美元跌幅最大的貨幣主要是亞洲貨幣，因而那些干預力度最大的央行也集中于亞洲。摩根大通資管的全球市場策略師周(Marcela Chow)表示：“目前，我們確實看到了來自不同央行的大量口頭干預。鑒于美聯(lián)儲似乎不太可能很快放松政策，亞洲貨幣可能會進一步走軟，相關當局可能需要更多的口頭干預�！�

　　“亞洲各國央行不能放松警惕�！眳R豐的全球外匯研究主管邁克爾(Paul Mackel)稱，鑒于疲軟的貨幣往往會加劇物價壓力，“這可能意味著，通脹的最后一英里不僅對美國來說是難以處理的，對許多其他經濟體來說也是如此�！�