擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金繳存基數(shù)，有助于回收市場(chǎng)流動(dòng)性，并將進(jìn)一步限制銀行放貸能力，同時(shí)銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品的高漲熱情也將一定程度受到抑制。

　　據(jù)報(bào)道，央行要求將商業(yè)銀行保證金存款納入到存款準(zhǔn)備金的繳存范圍。從9月5日開始，各類銀行將陸續(xù)分批補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金。

　　保證金存款是指金融機(jī)構(gòu)為客戶提供具有結(jié)算功能的信用工具、資金融通以及承擔(dān)第三方擔(dān)保責(zé)任等業(yè)務(wù)時(shí)，按照約定要求客戶存入的用作資金保證的存款。

　　分析人士認(rèn)為，擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金繳存基數(shù)，有助于回收市場(chǎng)流動(dòng)性，并將進(jìn)一步限制銀行放貸能力，同時(shí)銀行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品的高漲熱情也將一定程度受到抑制。

　　進(jìn)一步限制銀行放貸能力

　　截至2011年7月末，金融機(jī)構(gòu)的人民幣單位項(xiàng)下保證金存款余額為4.4萬億元，個(gè)人保證金存款余額為192.80億元。其中，5大行的人民幣保證金存款余額為1.6萬億元，而中小商業(yè)銀行的余額則超過2.28萬億元。

　　消息人士透露，存款準(zhǔn)備金繳存范圍將擴(kuò)大至承兌匯票、信用證、保函等保證金存款。根據(jù)規(guī)定，大型銀行自9月5日開始分三個(gè)月按照應(yīng)繳額的20%、40%、40%比例繳存，小行自9月15日開始分六個(gè)月按照15%、15%、15%、15%、20%、20%繳存。

　　此次調(diào)整對(duì)總體流動(dòng)性的影響有多大？中金公司預(yù)計(jì)，6個(gè)月將凍結(jié)約9000億元，相當(dāng)于上調(diào)2.4次(或1.2個(gè)百分點(diǎn))存款準(zhǔn)備金率。

　　按照繳存進(jìn)度，商業(yè)銀行在9月至明年2月將分別凍結(jié)資金1520億元、2212億元、2212億元、829億元、1105億元和1105億元，相當(dāng)于分別上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.2、0.3、0.3、0.1、0.15和0.15個(gè)百分點(diǎn)。其中，5大行9~11月將分別凍結(jié)692億元、1383億元和1383億元；股份制銀行9~12月每月繳存446億元，明年1~2月每月繳存595億元。6月末，銀行體系的超儲(chǔ)率僅0.8%，已經(jīng)處于較低水平。中金公司認(rèn)為，這意味著商業(yè)銀行難以通過超儲(chǔ)滿足準(zhǔn)備金要求的提升，必然會(huì)影響銀行體系的流動(dòng)性狀況。但是，未來6個(gè)月尚有8385億元的到期現(xiàn)金流，央行可以審時(shí)度勢(shì)地通過減少公開市場(chǎng)操作來控制流動(dòng)性狀況。因此，實(shí)際影響可能會(huì)小于9000億元。

　　在貸存比考核壓力日益增大的背景下，商業(yè)銀行為了達(dá)到吸儲(chǔ)的目的，特別是中小型銀行，往往通過鼓勵(lì)企業(yè)開展承兌匯票的方式獲得保證金存款。

　　商業(yè)銀行這樣做的優(yōu)勢(shì)在于：一方面，這部分存款可以作為貸存比考核的基數(shù)，并且由于沒有相應(yīng)的在資產(chǎn)方產(chǎn)生信貸資產(chǎn)，因此有助于改善貸存比指標(biāo)應(yīng)對(duì)考核；另一方面，這部分存款無需像一般存款一樣繳納準(zhǔn)備金，資金的機(jī)會(huì)成本降低。

　　正是由于保函、承兌匯票、信用證業(yè)務(wù)屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，不納入存貸比的計(jì)算范圍內(nèi)，擴(kuò)大保證金存款規(guī)模成為負(fù)債壓力較大銀行的較好選擇。上半年，企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票累計(jì)發(fā)生額為7.2萬億元，同比多增1.9萬億元。承兌匯票上半年累計(jì)新增1.33萬億元，占社會(huì)融資總量新增部分的17.14%。上海證券金融分析師郭敏認(rèn)為，保證金業(yè)務(wù)的快速發(fā)展是央行此次擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金繳存基數(shù)的最重要原因。另一方面，通過調(diào)整范圍擴(kuò)大基數(shù)可以進(jìn)一步回收流動(dòng)性，鞏固緊縮的政策效果。

　　中小銀行面臨更大壓力

　　由于保證金存款占存款規(guī)模有差異，占比較大的深發(fā)展、華夏銀行等中小銀行調(diào)整后將對(duì)利潤(rùn)產(chǎn)生相對(duì)較大影響。而占比較小的農(nóng)行、建行等大型銀行受到的影響則偏小。

　　目前，5大行平均保證金存款在總存款中占比僅為4%，且資金相對(duì)充裕，因此對(duì)于流動(dòng)性以及盈利影響較小，并且大型銀行作為資金出借方還能夠利用資金緊張格局在市場(chǎng)上獲利。

　　股份制銀行保證金存款占比高達(dá)15%，因此補(bǔ)繳準(zhǔn)備金將造成資產(chǎn)端收益下降、負(fù)債成本上行、流動(dòng)性壓力增加。

　　不過，中信證券研究報(bào)告認(rèn)為，6個(gè)月寬限期給銀行帶來調(diào)整空間，部分銀行可能通過設(shè)定一攬子貨幣市場(chǎng)工具調(diào)解備付水平與投資結(jié)構(gòu)，所受負(fù)面影響將顯著低于目前的靜態(tài)測(cè)算。另外，可能促使銀行對(duì)承兌行為收取更高的手續(xù)費(fèi)進(jìn)行成本轉(zhuǎn)嫁。

　　中小型銀行將如何滿足準(zhǔn)備金擴(kuò)大繳存范圍的要求？安信證券高級(jí)固定收益分析師景曉達(dá)認(rèn)為，從商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)，它的應(yīng)對(duì)方法無外乎有兩大類：一是膨脹負(fù)債，也就是吸收存款；另一個(gè)是資產(chǎn)之間替代，將其他資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為準(zhǔn)備金資產(chǎn)。在短期內(nèi)，第一類方法無法滿足及時(shí)性，中小型銀行只能選擇第二類。中小銀行可選擇從資金富裕方融資，亦可選擇拋售其持有的流動(dòng)性較佳的現(xiàn)券資產(chǎn)。

　　總體而言，中金公司認(rèn)為，此次調(diào)整將影響上市銀行2012年凈利潤(rùn)約1.0%。

　　理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模面臨壓縮

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍包含債券、票據(jù)和信貸產(chǎn)品。此前銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)叫停貼現(xiàn)票據(jù)理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)，海通證券策略高級(jí)分析師陳瑞明認(rèn)為，此次調(diào)整準(zhǔn)備金繳存范圍，也勢(shì)必會(huì)沖擊理財(cái)在信貸產(chǎn)品方向的投資。

　　今年以來，銀行表外業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張迅速，這給監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。國(guó)務(wù)院副總理王岐山和銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在8月以來的一些會(huì)議上均提到了銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)問題。陳瑞明認(rèn)為，此次調(diào)整準(zhǔn)備金繳存范圍正和這種思路一脈而成，通過壓縮表外承兌匯票、信用證和保函的規(guī)�？s減理財(cái)產(chǎn)品投資渠道，進(jìn)而壓縮理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模。

　　宏源證券金融分析師酈彬認(rèn)為，這次調(diào)整對(duì)金融脫媒環(huán)境下，規(guī)模日益龐大的銀行理財(cái)產(chǎn)品，也有警示作用。這些業(yè)務(wù)應(yīng)該在監(jiān)管部門的要求下逐步從表外轉(zhuǎn)自表內(nèi)，對(duì)其提高準(zhǔn)備金要求，特別是保本型理財(cái)產(chǎn)品提高準(zhǔn)備金需求，是非常必要且合理的管理手段。（來源：金融時(shí)報(bào)）